萬科地產公司盈利能力分析

楊夢夢

摘 要：由于利潤是企業內外各方夠很關心的問題，因此企業盈利能力分析是企業財務分析尤為重要的環節。本文以基本理論分析和房地產案例相結合的方式，以萬科地產公司為主體，提取了萬科公司2013-2017年的財務報告數據，通過分析營業利潤、銷售凈利率、總資產報酬率、凈資產收益率等指標的波動狀況來綜合評價企業的盈利能力。找出問題，并提出提高企業核心競爭力、合理控制成本費用、提升總資產報酬率等相應建議。

關鍵詞：萬科地產公司；盈利能力；財務分析

一、引言

對企業盈利能力進行分析，就是運用一系列專門的分析方法，初步判斷企業獲取利潤的能力，包括企業對某一會計期間從事生產經營活動的盈利能力分析和企業在較長期間內是否可以穩定地獲取較高利潤的能力分析。目前國內市場經濟不斷進步和完善，企業之間的競爭愈來愈劇烈，不斷提高企業的盈利能力水平對企業的經營和發展都有著深遠的意義與影響。

二、萬科公司盈利能力現狀分析

（一）營業利潤分析

營業利潤能夠反映企業一定會計期間內基本經營活動的成果，也是企業在一定時期內獲取利潤的主要來源。由于營業利潤沒有考慮營業外收支和所得稅的影響，所以在進行利潤分析時可將營業利潤作為首要分析主體。

分別列出萬科公司2013-2017年營業利潤變化情況和營業利潤環比增長情況：

從上表可以看出，萬科公司2013至2017營業利潤呈現逐年上升趨勢，特別是15、16、17年上升數額較大，由此得知近幾年萬科公司營業狀況極為可觀。企業2015年營業利潤環比增長32.60%，2017年環比增長30.22%，企業這兩年的營業利潤有著極大的飛躍，同時可以預測萬科公司未來營業利潤增長率仍會持續上升。由于萬科在2017年采取了降成本的策略，使得本年營業利潤處在較高水平。2016年營業利潤增長率僅為17.81%，主要原因是成本費用增長額超過投資收益增加額。2017年營業利潤環比增長了30.22%，主要是因為產品成本、營業稅金降低和投資收益增加導致營業總成本降低。

（二）銷售凈利率分析

如上圖所示萬科地產公司2013至2017年銷售凈利率總體來看呈上漲趨勢，代表企業盈利能力逐漸緩慢上升。2016年凈利潤上升，營業收入也上升，但是營業收入上升幅度超過凈利潤上升幅度，導致銷售凈利率有些許下降。2017年萬科公司對營業成本進行了控制使得凈利潤大幅上升，而營業收入基本保持穩定，銷售凈利率才得以提升。因此，萬科公司想要提升銷售凈利率水平，需在保證質量的基礎上對營業成本上加以控制，控制銷售費用和管理費用的同時努力提高產品凈利潤。

（三）總資產報酬率分析

萬科公司2013-2017年利潤總額和平均資產數據如下表所示：

如上圖所示，萬科公司總資產報酬率2013-2014年下降了0.55個百分點，2015年略微回升，2016-2017年又呈現下降趨勢。2016至2017年下降是由于投入總資產大幅增加，而利潤總額增加幅度相對較小所致。由此說明萬科公司投入的資本與產品產銷量不成正比，即實際的資本增值并沒有達到預期的效果，公司對資產的運作和管理存在一些不合理情況。2015至2017年，萬科公司的投入資產總額逐年大幅增長，雖然公司利潤總額也有顯著增長情況，但是利潤總額增長幅度低于投入資產的增長幅度，使得近年總資產報酬率有略微下降趨勢。由于近年來房產市場越來越火熱，致使房產公司吸引了更多的投資者，公司自身也在逐漸拓展新業務、開發新產品，這才導致萬科地產公司平均資產總額逐年大幅上升。萬科公司應在增加資產總額的同時努力提升利潤的增長幅度，提升運營效率，這樣才能使總資產報酬率逐漸上升，企業盈利能力不斷上升。

（四）凈資產收益率分析

萬科公司2013-2017年凈利潤和平均凈資產數據如下表所示：

如圖3所示，從整體上來看，萬科地產公司凈資產收益率保持穩定增長趨勢。2016年與2015年相比，凈利潤上升，但其上升幅度小于所有者投入資本的上升幅度，致使凈資產收益率略微下降。2017年與2016年相比，凈利潤有著大幅度地增長，其增長幅度超過平均所有者權益增加幅度，致使凈資產收益率上升。五年來，萬科公司凈利潤不斷上升，說明企業經營狀況越來越好。凈資產收益率保持在20%左右并有上漲趨勢，說明企業所有者投入的資本和取得的回報成正比，企業盈利能力很強且具有穩定性。萬科地產公司自成立以來一直堅持產品質量效益型增長模式。近年來，公司利潤率逐年穩步上升，盈利能力也在逐步提高。由于萬科公司多年來一直以股東利益最大化為財務管理最終目標，不斷提升自身經營能力，才使得凈資產收益率一直并保持在較高水平，股東的投入資本才有了更好地保障。

三、公司盈利能力存在的問題

（一）缺少創新

萬科地產公司從創立以來一直堅持走住宅產業專業化道路，其盈利能力受國家相關政策影響很大。與其他房地產公司相比，萬科地產一直依靠大眾住宅進行發展，其發展路線相對保守，缺少敢于冒險的市場定位。在如今行業競爭激烈的形勢下，萬科地產公司應該敢于挑戰新事物，敢于創新，將公司產品的市場定位進行深入細分，不能只依賴于大眾住宅，還要努力打造更多高端住宅，增強公司的核心競爭力，努力提升公司盈利能力。

（二）成本費用控制較差

根據上文數據可以看出萬科公司營業成本持續增長且成本數額普遍過高，顯而易見公司的成本壓力很大。2016年銷售凈利率與總資產報酬率有下降趨勢，但其銷售費用、管理費用和財務費用三大期間費用卻持續上升，營業成本和管理費用在營業收入中的占比也不斷提升，這足以說明萬科公司缺少對成本費用的相關控制。

（三）總資產報酬率低

通過對上文指標的分析，可知萬科地產近五年總資產報酬率都保持在5%左右，且近三年該指標有逐漸下降的趨勢。萬科地產資產總額的增加并沒有帶來稅前利潤的同等增加，導致公司總資產報酬率下降，表明公司利用資產創造的利潤有降低趨勢。

四、解決問題的建議

（一）提高企業核心競爭力

企業核心競爭力是企業成長和發展的源泉，一個缺乏核心競爭力的企業，不可能在市場中贏得競爭。萬科公司應努力進行技術創新（提高高新技術和人才技術水平）、積極開展商業模式創新（擴大公司業務及生產規模）、管理創新（加強內部管理制度），并通過提升產品質量，保持較好的市場信譽度，從而進一步提高市場占有率。同時萬科應積極培養員工的創新意識，尊重他們的創新思路并付諸于實踐。

（二）合理控制成本費用

首先，應控制建造建筑物的原材料價格。企業可以從原材料的采購入手，在進行原材料采購時，可以多進行市場調查，在確保質量的前提下，選擇購買更低價格的材料；購買時可以選擇離公司地理位置較近的區域進行采購，這樣可以減少運輸途中的費用消耗。其次，在進行建造前要完成合理的規劃。在對小區進行規劃設計時，要充分考慮每一塊土地的用途，使土地的利用率達到最大化。另外，公司可以把銷售費用進行逐級分解，嚴格跟蹤每一步的銷售費用，確保企業利潤。在控制費用的同時也要關注員工對工作的熱情程度，公司可以努力培養優秀管理團隊，并采用提高獎金的辦法調動這些員工的積極性，讓他們帶領下級員工努力工作，為公司帶來更多客戶，使公司取得更好的經營業績。

（三）提升總資產報酬率

提升總資產報酬率，可以從提高利潤總額和降低資產總額兩方面著手。但是企業資產總額可以反映其生產規模，資產總額越高，企業生產規模越大。從長遠發展角度來看，降低資產總額是不現實的。因此，企業就要通過提高利潤總額來提升總資產報酬率。這就需要企業提高資產周轉速度。企業可以通過對企業銷售商品淡旺季的預測，對其生產商品的多少進行控制，以防止資產的滯留，從而提升總資產周轉速度。同時加強企業的銷售能力，對銷售過程的各個環節進行優化，如擴大銷售出路，加強與客戶之間的聯系等，來保證企業的產品銷售順暢，提高企業的銷售收入和產品的變現周期來提升企業的資產周轉率，從而提升其總資產報酬率。

（以上分析均為個人意見，僅供參考）

參考文獻：

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