T公司業績評價及其影響因素案例研究

康佳玉

摘 要：業績評價是公司管理的重要組成部分，通過業績評價，可以及時發現公司經營過程中存在的問題，及時采取相應措施，正確引導公司的經營行為，提高公司的業績水平。本文以T公司為例，采用財務模式對其業績進行評價，從公司內部和公司外部兩方面分析其影響因素，進一步發現T公司的管理存在的問題，并針對這些問題提出相關建議，以提高公司業績水平，取得長遠發展。

關鍵詞：業績評價;影響因素;建議

0 前言

上市公司的經營業績受到其利益相關者的廣泛關注，通過分析影響上市公司業績的各項因素，能有針對性地改善公司發展存在的問題，通過分析T公司的業績影響因素并進行業績評價，發現其管理過程中存在的問題，并提出相關建議，以使公司取得長遠的發展。

1 T公司背景介紹

T公司是一家致力于電力電子行業技術創新、產品創新、管理創新，以高頻開關電源及相關電子產品研發、生產、銷售、運營和服務于一體，為客戶提供系統能源解決方案的高新技術企業。公司注重產品研發工作，在成立以來取得了多項專利權和軟件著作權，核心技術過硬，而國家近幾年大力支持新能源行業的發展，這也為公司發展帶來了良好的契機，且公司的銷售范圍廣泛，遍及全國多個省市自治區，并有一部分海外業務，銷售前景廣闊。

2 基于財務模式的T公司業績評價

本文采用財務模式，選取了2015年至2018年的財務數據，通過計算整理及進一步分析，對T公司進行業績評價，具體財務指標如下圖所示。

2.1 償債能力

T公司短期償債能力的三項指標中，2015年數據與近幾年數據相差較大，尤其是現金比率，其原因主要是T 公司于2015年首次發行了股票，這使得當年的貨幣資金出現大量增加，現金比率上升;從長期償債能力看，在2018年公司整體的長期償債能力有所提升。因此，T公司的整體償債能力有所提升。

2.2 盈利能力

T公司的各項盈利能力指標逐年下降，甚至在2018年，總資產凈利率、銷售凈利率和凈資產收益率都為負值，近年來公司的營業收入逐年下降，且2018年公司發生資產減值損失3000萬，主要系應收賬款計提的壞賬損失，公司的盈利能力逐年降低，因此，提升公司盈利能力已迫在眉睫。

2.3 營運能力

由上圖數據可以看出，2015年至2018年，T公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率和總資產周轉率逐年下降，說明公司的資產周轉情況不佳，且從報表數據分析可得，T公司的存貨及應收賬款規模都有所提高，公司營運能力水平較低。

2.4 發展趨勢

T公司的各項發展趨勢指標逐年下降，總資產增長率逐年下降，甚至在2018年出現負增長，而其中2015年的總資產增長率指標值較高，主要系2015年公司首次發行股票募集資金使貨幣資金大幅度增加以及當年電源裝配樓等固定資產的增加所致;而2017年銷售收入增長率和凈利潤增長率同時出現了負增長，2018年下降幅度更大，這說明公司的銷售情況不佳，導致公司凈利潤減少，總體來說發展趨勢不佳。

綜合上述四個方面的指標分析，T公司近年來發展態勢不佳，雖然償債能力有所提升，但其盈利能力、營運能力和發展趨勢都不良好，因此，T公司應采取措施及時止損。

3 T公司業績的影響因素分析

3.1 內部因素

3.1.1 股權激勵政策

T公司自2016年起實施股權激勵計劃，以營業收入增長率為主要業績考核指標，但只有2016年的營業收入達到了激勵計劃上的要求，公司業績有所上升，而2017年和2018年的收入水平都沒有達到激勵計劃上的要求，主要是由于公司選取的營業收入這一業績評價指標過于單一且2017年2018年的指標值定得過高，導致股權激勵計劃沒有達到預期效果，公司要耗費一部分資金和回購股票，導致了貨幣資金的減少，公司業績下降。

3.1.2 資產管理情況

通過上述對T公司營運能力指標的分析可以發現，T公司對應收賬款和存貨的管理存在問題，應收賬款周轉率較低，可能導致公司資金周轉困難，存貨周轉率較低，可能會導致庫存商品的積壓，進而影響公司的經營業績。此外，資產周轉率較低，相同價值的資產在一個會計年度內為公司創造的財富就相對較少，也會導致公司業績降低。

3.2 外部因素

3.2.1 國家宏觀政策

分析國家宏觀政策，結合T公司的發展情況，可以發現，近年來減稅降費政策的不斷落實，降低了企業的稅負，從而降低了公司的相關成本;此外，近年來國家也不斷發布了有關新能源發展的相關政策，鼓勵和引導新能源電動汽車、智能電網等戰略性新興產業的發展，這一系列政策都有利于公司業績的提升。但是，由于新能源相關產業仍在逐步發展中，國家會在這個過程中不斷頒布新的政策或者修改政策，這就要求公司針對政策變化做出相關經營的調整，因此，這也會間接使得公司的業績受到影響。

3.2.2 行業發展環境

新能源汽車及充電設施行業屬于新興產業，國家相關鼓勵政策的發布和新興產業本身良好的發展前景，促進了行業的快速發展，同時也使行業內競爭加劇。T公司的產品目前主要應用于新能源電動汽車和電力等行業，公司近年來加大研發力度并購進固定資產，加強產品質量與技術水平，并占據一定市場地位，在前景良好的行業環境中，這為公司帶來了業績的增長及新的利潤增長點;但與此同時，激烈的行業競爭，使公司憑借先發優勢所帶來的高毛利難以維持，并且在公司產品應用的各行業，由于競爭所導致的產品價格下降趨勢將長期存在，這也會間接影響公司的銷售情況，銷售收入的降低和成本的提高，最終將會使得公司的業績下降。

4 建議

4.1 建立健全股權激勵機制

公司應完善股權激勵機制，要科學合理地選取指標，在確定指標值時，應充分考慮內外部環境的影響，比如國家宏觀經濟政策、公司發展戰略、行業發展前景等，而不能只考慮公司的愿景，如果選取的指標值過高或過低，都達不到公司制訂的股權激勵計劃所要實現的效果;同時，在制定業績考核指標時，應將公司整體的業績考核指標與員工個人的業績考核指標相結合，使員工將個人發展與企業發展緊密結合，調動員工的積極性，以達到更好的股權激勵效果，提升公司業績。

4.2 加強資產管理

對于應收賬款的管理，公司應著重關注期限較長的款項，要定期查看應收賬款對應客戶的經營狀況，及時計提壞賬損失，并采取相應的措施保證貨款的收回，此外，在進行銷售活動時，也要注重對方公司的信用評級，將風險降低到最低，盡量減少壞賬損失。對于存貨的管理，公司目前的銷售情況不佳，可以利用折扣促進銷售，避免庫存商品的積壓。對于貨幣資金的管理，要注意公司資金的流動，注意貨幣資金的規模變動，加強資金的管理，規避風險，降低對公司業績的影響。

4.3 關注行業發展環境

隨著國家新能源汽車政策利好，國內充換電站項目的不斷開展，新能源汽車行業呈現高速增長，而T公司的產品目前主要應用于新能源電動汽車和電力等行業，因此公司要密切關注行業發展環境，及時掌握行業政策動向，不斷加強市場調研，根據政策變化，及時調整市場策略，充分發揮公司的技術優勢和產品優勢，及時推出性能先進、品質優良、有競爭力的新產品，加快新產品和新方向的市場推廣，努力實現公司能力和市場需求、行業趨勢的有效匹配，為公司市場突破提供強有力的支撐。

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