廣義貨幣與G D P的實證關系分析

何業宏 重慶交通大學 經濟與管理學院 重慶 400074

一、引言

從1978年開始，我國經濟增長得到飛速發展，到2010年的時候就已經成為了世界第二大經濟強國。一般情況下，廣義貨幣通過影響影響投資、融資，進而影響GDP的增長。當廣義貨幣的供應量增長，社會投資、融資能力增強，會推動經濟的增長，反之亦然。文章從實證分析廣義貨幣與國民經濟關系的雙向規律，對于深化了解廣義貨幣與國民經濟發展的關系并促進這兩種要素保持穩定增長具有重要的意義。

二、數據搜集與處理

據中國人民銀行統計數據顯示,截至2012年末我國廣義貨幣(M2)余額達97.42萬億元。貨幣存量已位居世界第一。【1】本文結合來源于《中國統計年鑒》中獲取的數據，選取了1990—2013年的國內生產總值（GDP）與廣義貨幣M2的數據，將國內生產總值作為被解釋變量（Y），廣義貨幣M2作為解釋變量（X）。

三、研究方法

格蘭杰因果關系檢驗法可以準確地反映兩個變量之間的因果關系。原理是：如果變量a 是變量b的因果原因，那么a的前期變化會讓b帶來顯著的變化。在做b對別的因素的回歸時，如果把a的滯后值帶入到回歸模型中能夠顯著地改變變量b的值，則稱a是b的格蘭杰原因，反之則不是。【2】運用EViews軟件進行分析，首先分析得到滯后長度“1”，輸出Granger因果關系檢驗結果。

再利用拉格朗日乘數法進行模型的序列相關性檢驗，可得到1階滯后殘差項的輔助回歸函數拉格朗日乘數統計量LM=3.658118，小于5%的顯著性水平下自由度有1的χ2分布的臨界值χ20.05（1）=3.84，對應的伴隨概率P=0.0558,可以判斷模型不存在一階自相關性。

同理得到2階滯后殘差項的輔助回歸函數拉格朗日乘數統計量LM=4.226651，大于5%顯著性水平下自由度為1的χ2分布的臨界值χ20.05（1）=3.84，對應的伴隨概率P=0.0398，可以判斷模型已經存在一階自相關性。用同樣的方法，可以得出2～6階滯后的檢驗結果。下表給出了1～6階滯后的格蘭杰因果關系檢驗結果。

表2

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四、結論

我們可以發現以下幾點: 1階到6階滯后期，檢驗模型都拒絕了“X不是Y的格蘭杰原因”的假設，同時也拒絕了“Y不是X的格蘭杰原因”的假設。第2階到第6階滯后期，在5%的顯著性水平下，兩檢驗模型都不存在序列相關性，再根據赤池信息準則，發現滯后6階檢驗模型擁有較小的AIC值跟SC值。據此，可以判斷國民經濟總量與廣義貨幣數量之間的關系存在著雙向的Granger因果關系。

這表明了我國的貨幣具有內生性的特點，同時貨幣供給量是外生的可控變量，理論上使用貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標是切實有效的。政府要堅持按照貨幣供給量與經濟增長之間的穩定關系供給貨幣，就能使公眾保持對貨幣政策的信心，采用貨幣政策進行調控產生的效果將更加有效，通貨膨脹的預期也將得到有效的管理。