關于天津市和杭州市主要期貨公司創新業務調研

陸順

摘 要：經過 20 多年的探索發展，我國期貨市場由無序走向成熟，市場交易量迅速增長，交易規模日益擴大，期貨交易也越來越受到關注。在這樣的背景下，期貨公司也在思考自身的發展之路，是穩固有競爭優勢的業務，還是加強創新業務的發展，增添新的利潤增長點。本文重點分析了杭州市和天津市期貨公司的創新業務，吸取杭州市期貨業發展的經驗，發現天津市期貨公司的不足，取長補短，從人才、資金、理念、資源等方面進行分析，給天津市期貨公司在日益激烈的期貨行業競爭中如何開拓自己的發展創新之路提出了一些建議。

關鍵詞：期貨公司 創新業務 影響因素

中圖分類號：F724.5文獻標識碼：A文章編號：1003-9082（2019）10-0056-02

一、項目概要

我國期貨公司業務單一，經營業績嚴重依靠經紀業務收入。隨著金融市場的發展，期貨公司要想搶占市場，必須加快業務改革，加大創新。在我國，杭州市期貨業發展尤為迅速，誕生了全國最大的期貨公司永安期貨，與之相比天津市期貨業的發展停滯不前。本項目通過對比研究，對天津市與杭州市有代表性的期貨公司、期貨行業協會展開問卷調查和實地調查。借鑒杭州市期貨業發展的成功經驗，發現天津市期貨業發展中存在的問題并提出建議，與金融機構人員進行約談，向行業協會、期貨交易所和有關監管單位提出建議。該項目有助于天津市期貨業更好、更快的發展，高校課程安排更加符合未來趨勢，為高校學生日后就業方向提供一定指導。

二、天津市與杭州市主要期貨公司創新能力的差異

天津市期貨公司單一化的業務模式帶來了創新研發能力不足的問題。從經營角度來看，創新需要大量研發人才、較高的風險水平與雄厚的資金。天津市期貨業中小規模期貨公司居多，難以付出大量資金或召集大量優質人才來開展創新業務，而天津市大型期貨公司利用自身優勢以業務規模壓制對手，依賴于穩健的經營，承擔高風險高成本的創新意愿較低，由此遏制了整個行業的創新能力。

1.業務合規性

天津市大多數期貨公司并沒有和杭州市期貨公司一樣設立子公司，導致業務合規性受限。杭州市龍頭期貨公司永安期貨、南華期貨等在國內外都設有眾多子公司，可開展業務較多。國內對于期貨業監管相對較為嚴格，子公司在一定程度上能夠規避監管，主要創新業務的開展需要利用子公司進行。

根據《期貨公司風險管理子公司業務試點辦法》，期貨公司風險管理子公司可以擁有以下業務：

（一）基差貿易;（二）倉單服務;（三）合作套保;（四）場外衍生品業務;（五）做市業務;（六）其他與風險管理服務相關的業務。而這些就是目前期貨公司的主要創新業務，從中可以看出子公司的重要性。

2.管理層意識層面

從歷史角度來看，天津市改革開放較晚，政策扶持力度較大，導致管理層較為遵循傳統，而期貨投資是一種杠桿交易，風險相對較大，管理者不愿意承擔較大風險。浙江改革開放較早，產生的一大批民營企業帶動了思想熱潮，人們思想相對開放，愿意去投資。

3.股東背景

以股東背景為分類標準可以分為三類，券商系期貨公司是指由證券公司直接或間接控制的期貨公司，產業系期貨公司是指由相關產業類企業直接或間接控制的期貨公司，其他類期貨公司是指由其他背景股東控制的期貨公司。

杭州市以券商系期貨公司為主，依靠股東背景已經形成了業務線齊全的期貨及衍生品服務集團，擁有規模優勢。天津市以產業系期貨公司與其它類期貨公司為主，無論是產業系期貨公司還是其它類期貨公司只得依靠提供專業優質的期貨經紀服務來獲取利潤。券商系股東能更加有效的提供金融方面的支持，而產業系期貨公司與其它類期貨公司可以提供的支持力度相對較弱。

4.傳統業務利潤所占比重將逐漸下滑

天津市期貨公司以期貨交易手續費增長為工作重心，而公司客戶經理的數量是衡量投入力度較為重要的一個指標。根據調研樣本估算，杭州市期貨公司營業部中客戶經理約占51.2%，而天津市期貨公司營業部中客戶經理約占比64.5%。而從目前招聘方向來看，天津市期貨公司招聘中招聘客戶經理占比87.4%，杭州市期貨公司招聘中招聘客戶經理占比74.8%。天津市期貨公司客戶經理所占比重高于杭州市期貨公司。

2015年至2017年全國期貨公司手續費收入一直出現快速下滑的現象。2015年全國手續費收入為198.91億元，2016年，全國手續費收入為138.91億元，2017年全國手續費收入為66.52億元。因此筆者認為不應滿足于眼下的利益，擔心創新投入風險過大、成本過高，創新業務將會是今后的利潤的主要增長點。

5.互聯網企業合作

天津市互聯網企業整體實力不足，缺乏如杭州阿里巴巴等公司，期貨公司與互聯網企業的合作較少，無法利用大數據挖掘客戶。杭州市期貨公司依靠阿里巴巴等互聯網平臺開展相關期貨業務，或利用該平臺拓寬客戶，拓展業務，推動期貨公司各方面業務的發展。

6.人才儲備

期貨作為近幾年發展勢頭較強的行業，之前已擁有人才資源相對較少，大多為期貨公司自行培養。天津市期貨公司對于人才培養投入較少，主要為聯合天津周邊各學校進行相關專業的培訓。相比天津，杭州對于該行業的投入力度很大，如杭州永安期貨舉辦“期貨黃埔軍校”活動，針對全國各地人才進行招收，設立學歷門檻，參與者基本為研究生及以上或名校本科學生，邀請全國期貨行業頂尖專業進行培訓，最后進行考試測試，通過測試者，會給其提供相應的期貨行業的工作和高額獎金與證書，通過這種方法吸收了大量的人才。

7.創新風口

杭州期貨業善于利用場外市場，運用場外期權、掉期、基差交易等工具進行業務創新，產生一系列商業模式。如保險+期貨、精準對沖基差定價現貨的流轉模式等。杭州永安期貨目前正逐步推進保險+期貨業務，目前已與廣西壯族自治區數縣簽訂了保險+期貨業務，南華期貨基差業務迅速發展，基差業務規模2016年至2017年出現了近十倍增長，天津期貨公司未來的發展方向還是以傳統的手續費業務為主，創新動力不足。