經濟發展中的最優金融結構理論探析

陳琪

摘 要：隨著社會經濟的快速發展，金融行業得到新的突破和創新，金融體系的作用日益顯現，各國都根據自身的實際情況，形成了不同的金融體系結構，為本國經濟的發展帶來了無限的活動。經濟體的要素稟賦往往決定了該經濟體的最優產業結構，本文就金融機構的基本要素進行闡述，并對最優金融結構和要素稟賦結構進行了理論探析，為我國經濟的發展顯出綿薄之力。

關鍵詞：經濟發展;最優金融結構;探析

金融結構在經濟體系中長有重要的位置，也是推動經濟發展的關鍵性因素，不同國家的社會性質和發展特點決定了金融機構的差異性，最優金融結構就是在綜合多種金融結構要素之后，所得出的一條適合國家經濟發展的道路。就目前我國而言，金融結構并不完善，也導致企業在投融資的過程中出現了很多的問題，企業盈利較低，因此必須根據我國的金融結構，探索出一條清晰的道路。

一、金融結構的要素

（一）銀行與金融市場

金融行業在不斷的發展，社會中金融存在的形式包括股票市場、期票、基金等等，銀行是最早進行金融市場的主導者，在金融市場中占據著不可忽略的地位。在交易的形式中，銀行作為重要的中介方，在合作的過程中掌握了企業和購買者雙方的交易信息，成為兩者之間的重要紐帶。銀行主要是通過存款，理財等業務去籌集資金，再通過貸款的形式為所需要資金的主體提供資金支持，并從中謀取利益利息，主體向銀行進行貸款時，銀行就能夠通過各方面的渠道和信息去掌握貸款人的資料和還款能力，同時，銀行還能夠幫助政府監督企業資金，這也為銀行在發展的過程中降低了投資活動的風險。對于企業自身而言，會通過在內部發行股票的方式去降低企業內部所存在的風險隱患，對股票進行融資的過程中，按照股東的比例最終來分享利潤。但是在這個過程中，股票的風險往往比銀行貸款高很多，如果發生破產，企業就必須對股東進行合理分配，有限的償還。因此，企業在進行股票融資之前，要把握好對利潤的回報，選擇最優的融資方式，推動企業經濟的發展[1]。

（二）大銀行與中小銀行

根據相關研究統計，在銀行業中會有一種專業化的分工，往往大銀行在提供貸款時主要針對大企業，而中小銀行主要是為小企業服務，這充分的說明大銀行和小銀行之間的金融服務是存在差異的，因此在對金融結構研究時，不僅要討論金融市場與銀行等金融中介的相關特性，還要分析不同規模銀行內部的不同特性。

銀行在提供一些貸款業務時，難免會存在風險，因此需要通過資產組合來分散這些風險，對于規模較小的中小銀行來說，無法向主體提供大額貸款，否則就難以做到分散資產風險的目的。大銀行自身的資產較多，規模也較大，就可以向大企業提供信貸，提供規模較大的信貸和金融服務的能力很強。銀行在對每批貸款進行審批時，不會因為貸款規模的大小改變所需要處理的成本。因此，大銀行在提供貸款時更愿意向大企業提供項目。

大銀行與小銀行在為企業進行融資時的專業度主要和大小銀行在克服信息不對稱來降低貸款風險方式方面的差異有關，這種差異來源于銀行自身內部復雜的代理關系。比如銀行所有者和管理者之間，銀行高層與基層之間，他們都存在這種委托代理的關系，這種關系是銀行影響銀行內部專業度的重要因素，銀行信貸決策所依靠的指數主要分為兩類。一類是企業財務報表等一些客觀實際存在的信息。還有一類就是軟信息主要是包括企業家的經營能力，企業的市場環境，個人品質等等。軟信息主要是通過和貸款者進行接觸來獲取。大企業都會有自身審計的財務報表，在成長的過程中也存在信用記錄。這些銀行向大企業提供貸款所需要的信息時就可以獲得，抵押要求很容易滿足。但是對于中小企業而言，自身本來就缺乏完整的審計、財務報表、信用記錄，甚至沒有可以抵押的資產，這就無法提供自身的“硬”性信息，銀行往往只能通過軟信息來評價企業的貸款情況，在大銀行中，組織結構較為復雜，信息的生產者和貸款決策者往往是分開的，相關企業無法提供自身的“硬”信息，就無法得到高層管理者的認可甚至回報。部分大銀行的職員對收集客戶的軟信息并不積極，畢竟相對于借貸款企業的財務報表等一些硬信息非常容易觀察，也便于向管理者傳遞，大銀行職員更愿意去收集客戶的硬信息。所以大銀行在選擇客戶時，往往都會選擇信息較為透明，易于提供硬信息的大企業。而對于在硬信息方面缺乏優勢的中小企業，很難在大企業中獲得融資。

（三）融資者的特性

1、企業的規模

企業的規模在融資的過程中是非常重要的，因為企業融資是必須要支付相應的成本，比如簽約成本、談判成本等等，大部分交易的成本即是固定成本。因此，相對于大企業而言，中小企業的融資規模會比較小，融資的成本也較高。不同融資的方式也會造成結果的差異。在企業的股票融資、債券融資、留存收益等等融資方式中，留存收益是交易成本最低的一種投資方式，交易成本之間所存在的差異和法律規定存有一定的關系，但主要還是決定于在交易過程中各方信息不對稱的程度。透明度不同，會導致不同規模的企業即使利用同一種融資方式，最終所需要支付的交易成本也會不同，大企業通常都會有比較完備的財務報表，信息也很透明，在市場上會有一定的聲譽，因此，在進行發行股票時，資金供求雙方造成信息不對稱的情況較小，產生的交易的成本會較低。相反，對于中小企業而言，自身信用記錄較短，信息不透明，如果公開發行債券，信息不對稱的情況會非常突出，最終所產生的交易成本也會非常高[2]。

2、企業的風險特征

企業的風險特征往往是由三個因素構成，技術創新的風險、產品創新的風險以及企業家的風險，技術創新的風險主要就是企業在進行一系列技術創新活動時所產生的風險，這個風險取決于企業所處產業的技術特征，比如企業處于新興產業的技術就需要大量投資并研發技術，研發投資的過程中就可能產生較高的風險。相反，如果企業處于一個成熟的產業，利用成熟的技術，在創新的過程中就會降低技術創新的風險。企業產品創新的風險主要來源于企業最終提供的產品是否在市場上能夠被接受，同時產品創新風險的高低還取決于企業的營銷策略、市場情況、以及產品產業，技術特征。企業家的風險主要是來源于企業家自身經營能力的高低，有的企業可能存在技術創新風險，有的企業可能主要的風險來自于企業家的風險，風險不同最終所采用的風險分散機制也是不同的。

二、最優金融結構和要素稟賦結構

（一）最優金融結構和要素稟賦結構之間的關系

要素稟賦結構最終決定了產業的競爭力、技術結構。因此企業能否盈利，不僅僅取決于管理者的能力，還取決于企業的自生能力，企業想要提高自身的利潤，就要選擇最優的要素稟賦結構。即使經濟體產業技術和要素稟賦一致，也要根據融資者的不同特性，不同發展階段選擇不同的要素稟賦結構，對于國家而言不同的社會類型就決定了不同的要素稟賦，而我國屬于經濟發展的階段，要素稟賦的結構特征就是勞動力豐富，資本短缺，總而言之就是資金密集產業中勞動相對密集，所以對于我國而言在選擇最優金融結構時就要結合要素稟賦結構的現實情況，才能促進社會的發展。

（二）最優金融結構

經濟體的要素稟賦決定著競爭力的產業，技術結構等特征，同時不同金融制度的安排，在資金動員、緩解信息不對稱等方面也都有自身的優勢和劣勢。因此，在金融活動中，想要實現金融體系的職能促進經濟的發展，將處于一定發展階段的經濟體根據要素稟賦結構采用最優的產業結構。金融體系在進行制度安排的比例構成以及經濟體的要素稟賦結構要和產業結構相匹配，以支持自生能力較強的產業和企業成長。從橫向來看，發達經濟和發展中經濟最優結構是不同的，從縱向來看，所有結構的經濟體都是動態的，隨著要素稟賦結構的改變，實體經濟的最優產業同樣也會發生變遷，處于經濟中的企業規模，風險也在時刻的發生變化，因此對于最優金融結構也在時刻的改變著[3]。

我國屬于發展中國家，對于我國而言勞動密集型的產業具有一定的優勢性，但這這些企業往往規模較小，資金需求量不大，所需要的產品、市場和技術都比較成熟，企業的風險大多來自于其企業家。而且中小企業自身的信息不透明，規模較小，融資時固定成本較高。因此，勞動密集型的中小企業并沒有較高的收益率，很難通過公開發行股票或者債券獲得資金。針對此銀行或者某些金融機構就可以搜索融資企業或者企業家的相關信息，對企業家存在的風險進行識別，監督企業，對企業的自生能力進行分析，緩解中小型企業在融資過程中信息不對稱的問題。通過前面的分析可以看出，區域性的中小銀行對于信息不夠透明的中小企業提供融資較為方便也很有優勢。因此，在我國現如今發展狀態中，區域性的中小銀行應該成為未來金融體系的重要組成部分，同時，一些非正規的金融單位也可以通過人緣關系獲得當地的中小企業家的相關信息，從中降低交易的成本，在我國應該鼓勵非正規金融交易的存在。與此同時，在金融行業建立健全相關監督機制也是必不可少的，區域性中小銀行供給資金的能力畢竟有限，因此，在發展的過程中一定要引入大銀行和金融市場對中小企業的貸款。

總而言之，要素稟賦結構和最優金融結構是息息相關的，想要構建與社會相符的最優金融結構，首先要了解國家的經濟體制、社會發展的歷程，保證要素稟賦和金融結構的一致性，根據國家體制的不斷變化，去對金融結構做出調整，同時，金融的主體也要根據金融體制、融資者的相關特性，企業的產業結構等等做出改變，保證最優金融結構和產業相適應。

參考文獻：

[1]任曉猛;張一林.最優金融結構與經濟發展：一種新的度量方法與應用[J]當代經濟科學，2019（09）：1

[2]劉文軍.對金融發展規律及最優金融結構的思考[J]北方金融，2019（04）：16.

[3]張宇.經濟發展中的最優金融結構理論初探[J]現代營銷（下旬刊），2019（02）：15.