留給塞梅爾的時間

對于雅虎來說，換CEO可能不是解決問題最有效的方法，卻是最直接的一個。

在雅虎2007年第一季度的分析師會議上，雅虎CEO塞梅爾提醒分析師注意，雅虎的戰略是抓住互聯網未來的成長機會。但是，就在這個季度的業績出來之后，許多人開始懷疑塞梅爾在雅虎的未來。

自從2005年第二季度以來，雅虎只有一個季度的業績數字達到了市場的預期，其余的季度表現均讓人失望。2007年第一季度依舊沒有驚喜：1.42億美元的凈收入對比去年同期的1.6億美元下降了11%，每股盈利為10美分，雙雙低于此前分析師的平均預期。

2006年的第三季度，面對糟糕的業績，塞梅爾的解釋是因為金融以及汽車領域的大廣告主減少了投放，但是，這一季度市場應該不是問題，在上一個季度（2006年第四季度），網絡廣告的投放達到創紀錄的48億美元，同比2005年增長了32%。同期宣布的Google的業績也能說明問題，Google創紀錄的10億美元的利潤同比增長了69%，這種增長速度不是一個糟糕的市場所能產生的。

雅虎的問題出在自己身上。雅虎公司首席財務官戴克（Sue Decker）將業績不佳的原因歸結于與微軟MSN合作的終結，還有就是為了增加雅虎網站的競爭力而帶來的成本增加。但是，這一解釋多少有些牽強，距離微軟宣布成立自己的廣告部門，收回MSN的廣告經營權已經有一年多的時間了，雅虎的調整期應該已經過去了。

此前的一段時間，由于Google官司纏身，雅虎一度在某些環節當中討到了便宜。利用傳統媒體巨頭對Google不段增長的恐懼心理，雅虎趁機同維亞康姆、新聞集團拉近了關系。3月，雅虎宣布同維亞康姆、NBC一起合作視頻網站以對抗YouTube，4月初，雅虎還同維亞康姆簽署合作協議，成為其旗下33家寬頻網站的搜索和文本廣告獨家提供者。同時，雅虎還宣布了同包括美國第三大報紙集團—McClatchy在內的264份報紙的合作，雅虎的網站將會使用它們的內容，并且在這些報紙網站上安置廣告。

這些重要的合作再加上Panama系統的投入使用，一度提升了外界對雅虎的期望。Bear Stearns公司的分析師Robert Peck在4月12日提高了雅虎公司第一季度和全年的收入預期。他還將雅虎的目標價從32美元提高到了35美元。但是，第一季度的糟糕業績迅速讓此前建立起來的微弱信心消失得無影無蹤。

“從頭至尾，現在雅虎沒有一點值得讓人興奮的事情。”Cantor Fitzgeral公司的分析師Derek Brown說道。一位名為Eddy Elfenbein的分析師說如果雅虎的股價不低于12美元，他絕對不會去碰它，因為單從目前的市盈率來看，Google的股票無疑更具有吸引力。

自新平臺發布到第一季度業績發布前，雅虎的股票從28美元上漲到32美元，但是就在一季度業績公告之后的兩天時間里，雅虎的股價再次跌回到28美元上下。

對于雅虎和塞梅爾來說，Panama系統在下一個季度的表現至關重要。在失望情緒籠罩下，許多分析師認為，此前對Panama平臺作用的估計可能過于樂觀了，即使這一平臺能進展順利恐怕也已經難與Google正面競爭。

在糟糕的第一季度雅虎在美國市場的增長陷入停滯，而且在搜索引擎的使用份額方面也已經被Google遠遠地拋在后面。根據Hitwise公司4月11日的報告，2007年3月Google的份額從去年3月的58%上升到64%，而雅虎的份額則從去年3月的22.3%略微下跌到今年的21.3%。

Panama下一個季度的成敗，對于雅虎來說意味著能否保留同Google繼續在搜索以及廣告領域正面斗爭的機會，而對于塞梅爾來說，這有可能將直接決定還能否開始自己作為CEO第七年的任期。

此前，對于塞梅爾的去留，曾經有過多次的討論，對于雅虎在管理當中的效率問題，對于雅虎屢屢在竟購當中錯失機會，多數分析將其歸罪于塞梅爾。4月18日，《商業周刊》網站也以類似的疑問開題：雅虎是否該找一個新的CEO？

目前，華爾街對雅虎的失望迅速地轉移到塞梅爾身上。“華爾街當中已經有了這樣的消息，”Jackson Securities的分析師Brian Bolan猜測戴克很快就會接過權杖，“下一個季度如果低于最低預期，塞梅爾將會走人?！?/p>