K藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例研究

程雪嬌

【摘 要】 進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，我們國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展日趨完善，但帶來(lái)的卻是財(cái)務(wù)造假問(wèn)題屢屢不止。為何在發(fā)展越來(lái)越好的今天，我國(guó)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量卻得不到提高？是什么促使上市企業(yè)冒險(xiǎn)造假？本篇文章以K藥業(yè)為例，闡述了其年報(bào)中的種種疑點(diǎn)，并對(duì)財(cái)務(wù)造假手段及原因進(jìn)行了分析，最后針對(duì)案例得出了啟示：遏制上市公司財(cái)務(wù)造假需完善內(nèi)部控制制度、加大對(duì)券商的懲罰力度并完善外部審計(jì)制度。

【關(guān)鍵詞】 K藥業(yè) 財(cái)務(wù)造假 上市企業(yè)

一、引言

從我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)日趨成熟，企業(yè)融資渠道越來(lái)越多樣化，對(duì)于大部分未成熟的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市使他們?nèi)谫Y最快的渠道。但是由于資本市場(chǎng)的趨利性，使得上市公司財(cái)務(wù)造假案頻發(fā)。財(cái)務(wù)造假不僅影響企業(yè)本身的信譽(yù)，更會(huì)帶來(lái)十分嚴(yán)重的社會(huì)負(fù)面影響，危害中小投資者的利益，破壞資本市場(chǎng)規(guī)則。所以研究財(cái)務(wù)造假案例，提出遏制財(cái)務(wù)造假的方法對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)很有現(xiàn)實(shí)意義。

二、案例背景回顧

K藥業(yè)股份有限公司于1997年創(chuàng)立，2001年在上交所上市，是國(guó)內(nèi)率先把互聯(lián)網(wǎng)布局中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，全面打造“大健康+大平臺(tái)+大數(shù)據(jù)+大服務(wù)”體系的中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)服務(wù)型大型上市公司。從事的是以中藥飲片為核心，從生產(chǎn)、流通、銷售、貿(mào)易等全產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要行業(yè)龍頭企業(yè)。是我國(guó)優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)示范企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)。

然而就是這樣一家“優(yōu)秀”的具有很良好的成長(zhǎng)潛力的上市企業(yè)卻從2018年底開(kāi)始深陷財(cái)務(wù)造假丑聞之中無(wú)法自拔。在2018年12月底，所有人準(zhǔn)備迎來(lái)嶄新的2019年之際，股市卻傳來(lái)不好的消息：12月28日證監(jiān)會(huì)向K藥業(yè)發(fā)出《調(diào)查通知書(shū)》，2019年1月2日康美藥業(yè)的股票開(kāi)盤就跌停。4月29日K藥業(yè)發(fā)布了《前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正》，承認(rèn)了2018年之前對(duì)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本等方面存在賬實(shí)不符的情況，并對(duì)2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了重述，其中引人注目的是：存貨少計(jì)195.46億元、營(yíng)業(yè)收入多計(jì)88.98億元、營(yíng)業(yè)成本多計(jì)76.62億元。該公司虛增貨幣資金多達(dá)299.44億元，虛報(bào)金額之多令人咂舌。

三、K藥業(yè)財(cái)務(wù)造假疑點(diǎn)分析

康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中存在很多的疑點(diǎn)，主要有存貸雙高、毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)背道而馳和股權(quán)質(zhì)押比例畸高。

（一）存貸雙高。首先，據(jù)K藥業(yè)2018年第三季度的年報(bào)顯示，其手持377億左右的貨幣資金，但是與貨幣資金同時(shí)增長(zhǎng)的還有借款，公司短期借款124億，短期融資97億，應(yīng)付債券132億，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用也在持續(xù)攀升。令人起疑的是，現(xiàn)金相比于其他資金收益最低，但K藥業(yè)擁有巨額現(xiàn)金沒(méi)有做投資也沒(méi)有還貸款，卻還在不斷地借款，不符合正常商業(yè)操作。其次，公司的存貨主要是中藥材，“消耗性生物資產(chǎn)”占大多數(shù)，減值的可能性也比其他資產(chǎn)大，但是K藥業(yè)卻沒(méi)有對(duì)其計(jì)提減值準(zhǔn)備，還進(jìn)行了資產(chǎn)增值，不免讓人起疑。

（二）中藥材毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平。K藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)中藥材貿(mào)易的毛利率非常高，其中藥材貿(mào)易的毛利率在24%左右，但作為一個(gè)高新技術(shù)企業(yè)，又是行業(yè)領(lǐng)先，其2013年至2017年的研發(fā)支出只有每年1億元左右，研發(fā)支出如此之低卻還能保持高出同行業(yè)平均水平的毛利率不符合正常邏輯和商業(yè)規(guī)律。

（三）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)背道而馳。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和凈利潤(rùn)往往具有一致性，現(xiàn)金流量的大小對(duì)凈利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生同方向的影響，但是K藥業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額都是低于凈利潤(rùn)，近4年多平均經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流只有凈利潤(rùn)的38%，說(shuō)明要么企業(yè)近年來(lái)一直在虛增利潤(rùn)，要么企業(yè)應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬，所以我們有理由懷疑K藥業(yè)的凈利潤(rùn)存在虛構(gòu)。

（四）股權(quán)質(zhì)押比例畸高。K藥業(yè)第一大股東為K實(shí)業(yè)，2019年K藥業(yè)的第一大股東K實(shí)業(yè)的16.22億股票中，有16.29億處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例在99%以上，其余股東的股權(quán)質(zhì)押比例均在90%以上，而且并沒(méi)有增持跡象，說(shuō)明K藥業(yè)的股東也對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況十分沒(méi)有信心。

四、K藥業(yè)財(cái)務(wù)造假手段分析

根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)K藥業(yè)的調(diào)查中看，其具體的造假手段主要有使用虛假銀行單據(jù)虛增存款、偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假和部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。

（一）使用虛假銀行單據(jù)虛增貨幣資金。根據(jù)K藥業(yè)《關(guān)于對(duì)K藥業(yè)股份有限公司2018年年度報(bào)告的事后審核問(wèn)詢函》的回復(fù)公告顯示，2017年的貨幣資金由原來(lái)的687.22億元更正為387.78億元，虛增了近300億元。另外，另一個(gè)引人矚目的更正是存貨的調(diào)整，從之前的157億元調(diào)整為342.10億元，少計(jì)了183.43億元，因?yàn)榇尕浶枰?jì)提減值，K藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是銷售消耗性生物資產(chǎn)中藥材，極易產(chǎn)生減值，為了不讓減值影響利潤(rùn)，因此K藥業(yè)可能是將存貨計(jì)入貨幣資金來(lái)逃避減值粉飾利潤(rùn)，或者是這大額的貨幣資金都不屬于企業(yè)能自由支配的資金，無(wú)法給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。

（二）偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假。根據(jù)K藥業(yè)對(duì)2017年的業(yè)務(wù)自查結(jié)果來(lái)看，其營(yíng)業(yè)收入88.98億元、營(yíng)業(yè)成本76.62億元，很顯然收入的奇高和現(xiàn)金流并不相符，其回復(fù)中稱是通過(guò)偽造不實(shí)業(yè)務(wù)憑證虛增收入，從而虛增貨幣資金，達(dá)到現(xiàn)金流量表中利潤(rùn)增長(zhǎng)的目的。

（三）部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。根據(jù)審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的非經(jīng)營(yíng)性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來(lái)情況的說(shuō)明顯示，其他應(yīng)收款中有差錯(cuò)的部分包括自查的部分有88.79億元都是來(lái)自于關(guān)聯(lián)方交易。對(duì)此，在上交所發(fā)布的問(wèn)詢函中要求K藥業(yè)對(duì)少計(jì)如此巨額的其他應(yīng)收款的詳細(xì)緣由。由此我們可以看出，K藥業(yè)這部分其他應(yīng)收款的虛增就是通過(guò)將資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方，通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易維持利潤(rùn)，并利用關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票，從而達(dá)到維持高利潤(rùn)的目的。

五、K藥業(yè)財(cái)務(wù)造假原因分析

K藥業(yè)發(fā)生如此嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假說(shuō)明其公司治理結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題很嚴(yán)重。而問(wèn)題不僅僅是治理結(jié)構(gòu)，其能長(zhǎng)期財(cái)務(wù)造假而且數(shù)額巨大是多方面原因造成的，筆者通過(guò)分析案件，認(rèn)為主要有以下方面的原因：