淺析我國當前員工持股制度、問題與建議

【摘 要】 員工持股制度是一種獨特的企業組織形式，它是指本公司員工可以持有本公司股份，據此參與企業經營管理并享有企業利益的一種激勵手段和制度。西方資本主義國家于19世紀初即創立了員工持股計劃，1970年起我國的員工持股制度經歷了引入、崛起、宣傳、修整等多年歷史制度變遷。但目前我國員工持股制度仍存在些許問題，本文也將根據問題提出相應的建議。

【關鍵詞】 員工持股 問題與建議

一、引言

員工持股從上世紀首先由美國上市公司提出后得到了飛速發展。我國員工持股計劃自1970年引入起步，但由于受到當時改革開放初期國情以及公司法并不完善等多種因素的制約，員工持股制度無論是在研究層面還是顯示操作中都存在諸多問題。直至《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》由中國證監會正式發布之日，這意味著員工持股有法可依，我國上市公司將可以全面推行員工持股計劃。上市公司出于多方面考慮并基于員工持股制度的自身特性，推行員工持股計劃在我國呈現上升的趨勢。我認為，未來將會有大量的上市公司推出自己的員工持股計劃。

二、員工持股制度的發展現狀

隨著員工持股計劃在全球的推行發展，目前相當一部分國家都明確肯定了這一制度，但由于我國是社會主義國家，經濟發展起步略晚，目前我國的發展落后程度更甚于其他發達國家，因此我國推行員工持股計劃仍面臨不少的問題。本文主要結合我國國情，對員工持股制度進行分析，從而探索出屬于我國的特色發展道路。

三、中國員工持股制度歷史分析

（一）中國員工持股制度的發展開端

中國的員工持股制度具有法定形式依據是在1984年，國家相關部門提出了“允許城市集體企業和國有小企業的職工投資入股。年底分紅”的政策。這一政策的提出為我國員工持股制度提供了原始的政策依據和理論導向。

（二）中國員工持股制度的變遷

第一階段：我國經濟體制改革初期重要的思想改革成果就是股份制，全國上至政府下至企業員工都對推行企業所有權股份化躍躍欲試，有先驅者建立了以股份制為基礎的現代企業制度。在此行動浪潮中，大家都在紛紛嘗試，對旁觀者而言是難以辨別誰才是是制度發起的推行者。

第二階段：1990年左右，部分經濟特區、沿海城市的政府率先成為了積極促進員工持股制度的推行者，這個階段帶有很強的強制性政治色彩。政府的積極行動是帶有前瞻性的，看到了員工持股的優點，同時也是為了尋找解決當時年代背景下的國有企業經營管理問題的對策。

第三階段：21 世紀初，先期進行探索改制的企業在業績上開始引人注目，他們的企業管理者、員工通過改制獲取的可觀利益也成為了其他企業的巨大誘惑，這些親眼目睹改制企業的追隨者開始主動尋求企業改制的機會，這一階段的員工持股制度的推廣和制度設計，帶有較強的引導性宣傳色彩。

第四階段：我國的員工持股制度由于種種原因導致該制度在我國發展滯后，并且在實施過程中涌現了大大小小的問題，例如有的公司發行股片時不按照政策規定，隨意更改股票發行內容和信息，惡意吸取資金;或者有的公司為獲得現金流量用于投資，強行要求員工持股。1992年相關部門為了解決這些問題，頒布了《股份有限公司規范意見》意圖對這一制度進行進一步的規范，在此次實施的過程中，依舊出現了大量不合法現象。最終為了維護我國正常市場經濟的運行，國務院宣布停止該制度的實施。

第五階段：自股份有限公司規范意見被宣布停止實施以來，企業為了達到企業員工和公司利益一致化的目的，一直嘗試在企業內部推行員工持股計劃用以激勵員工主動性。直至2012年8月，我國證監會正式發布《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》，這標志著我國將會全面推行員工持股制度。

四、福田汽車（600166）員工持股案例研究

北汽福田車輛股份有限公司系經北京市人民政府辦公廳京政辦函（1996）65號文件批準，由北京汽車摩托車聯合制造公司、常柴股份有限公司等100家人單位共同發起，于1996年8月28日設立的股份有限公司。經北京市證監會京證監發（1998）13號文批復，于1998年6月2日在上海證券交易所上市交易。

福田汽車自上市之日起便作為我國汽車種類最全、企業規模最大的商用車企業，常年居于商用車領域的首位，曾經是不含水分的商用車龍頭大哥，如今卻被業界冠以“虧損王”的稱號，落入這一難堪境地的原因其實是福田汽車企業自身問題。

隨著經濟的快速發展，我國汽車行業開始陷入了內外交困的激烈競爭之中，外有進口車高品質高質量的突襲，內有國產車轉型的壓力。我國汽車行業多數開啟了穩步前進的科研發展戰略性道路。然而自2009年起，福田汽車開始毫無章法的盲目擴張，市場環境對其造成了不小的沖擊，福田汽車受到極大的影響，根據圖一我們可以看到它的凈利潤從2011年開始顯著的處于不穩定狀態，凈利潤忽高忽低，但總體呈現下降趨勢，直至2018年跌至谷底。

福田汽車在2018年2月發布《高管及員工增持公司股份的公告》，希望員工以2.51元的價格增持公司股票;同年3月，福田再次實施增持計劃，此次增持計劃的結果是福田汽車高管及部分員工增持大約800萬股。福田汽車高管推出的三年計劃宣稱員工持股股票將會鎖定三年，意味著員工持股不能出售買賣將近三年。這看似是福田汽車發布的員工利好公告，實際上是將員工利益和企業存亡強制性的綁定在了一起。據福田汽車內部人員透露，福田汽車是強行要求員工持股，其目的并不是為了鼓勵員工才進行的股權激勵，而是為了能夠將福田汽車股價由低迷的泥潭中解救出來，同時也維護了上市公司的形象。2018年公司股價跌至谷底，被迫要求拿獎金增持股票的的福田員工虧損上千元到上萬元不止。福田公司為員工畫下的這塊虛無的大餅，直接導致員工無法獲得年底獎金，從而導致人事動蕩頻繁。

五、從福田汽車看中國員工持股制度目前面臨的問題

（一）資金籌措問題

事實上由于貿易戰的打響，戰前戰后的經濟形勢不容樂觀，我國目前的大部分企業員工收入水平相較于西方資本主義國家還有著顯著差距，事實上許多基層員工除去生活所需并沒有額外的獎金去購買公司的股票。同時行情漲跌無法預料控制，員工的利益基本得不到保障，因此員工也不愿意將辛苦所得投入股市。

（二）企業強制實施員工持股制度

目前有些企業例如福田汽車為了強行將員工利益和公司利益綁定在一起，存在強制要求員工持有自身企業股票的現象。并且企業并未通過激勵方式作為鼓勵，而是要求員工通過使用薪酬、存款來認購股票，不僅對員工認購股票的數量有硬性要求，更有甚者以員工升遷、薪酬的切身利益作為要挾。這種硬性要求顯而易見是不能起到激勵員工積極工作的正面作用，反而會導致員工萌生退卻之意，產生抵觸情緒。對員工工作積極性起到消極作用，更直接激化股東與員工、公司與員工的矛盾。

（三）員工持股權限模糊。

部分企業出于各種原因要求員工持股，但卻沒有給予員工相等的權限。有的公司內部部門和制度也并沒有針對員工持股設立相關的規定。也有部分企業為了穩定員工，規范員工持股制度，通常都會設立員工持股會作為員工持股的依托機構，該機構專門為員工管理其持有的股份。但現階段我國沒有相關法律規章可以用以承認員工持股會的存在，因此員工持股會看似合理，卻沒有辦法為持股員工爭取相應權利，員工并不能真正意義上做到持股即股東。

（四）股份分配不公

企業過于重視內部員工持股的集資能力，通常會無差別要求全體員工購買公司股票，這并不能激勵員工積極工作，反而傷害了員工的情緒。有些企業追求平均化而不顧及公司的實際情況，讓本該由優秀員工獲得的鼓勵被所有員工無差別均分。同時在一些公司內部由于管理層能輕易的利用信息不對稱優勢或者職位優勢來擴大自己的持股比例，因此會存在著員工與管理層持股比例不均等的現象。最終的結果就是員工持股部分會被管理層牢牢把控，難以對員工起到應有的激勵作用。

（五）法律保護機制不健全

我國經濟制度改革與發展相較于資本主義國家較晚，市場條件也并不成熟，因此從美國引進的員工持股制度，基于以上兩個原因發展也比較滯后，國家并沒有為員工持股制度設立相關理論依據，所以缺少必要的法律法規條款來約束企業行為，保護員工合法權益，在這塊領域上出現了立法空白，致使員工持股制度在我國推行過程中被企業鉆了漏洞打了擦邊球，出現了許多嚴重的偏差。

六、提出建議

（一）拓展資金獲取渠道

由于我國大部分員工的收入水平尚處于平均水平，員工的薪金基本滿足生活需要，其購買力嚴重不足。所以企業要首先從自身做起，要著力發展經濟，提高市場競爭力，為員工增加收入。同樣國家應當制定個人持股的稅收條令和保護機制，減少員工持股風險，激發員工持股的積極主動性。同時國家也應當出臺貸款優惠政策，例如銀行或者金融機構為企業所貸款項可以享受一定的稅收優惠等，使得企業可以拓展資金獲取渠道，最終依靠國家優惠政策扶持和銀行寬松貸款條件促進改革發展。

（二）完善員工持股法律法規

由于市場環境的缺失，導致在理論上引入的員工持股制度沒有配套的法律法規，不完善的制度使得員工持股無法可依。在實踐中企業缺乏實行員工持股制度的經驗和標準，因此實施過程中企業大股東、管理層枉顧員工利益，一切以企業利益最大化為最終目的，導致員工持股制度聲名狼藉，一片混亂。國家應當完善公司法的法律法規，出臺員工持股相關約束條令，保護員工的合法利益和訴求，實現有法可依。

（三）有機結合員工持股和公司前景

員工持股制度屬于我國上市公司的一項重要的引入制度，它是相對長期的股權激勵制度，其實際目的既不是企業給員工的發放短期福利，員工利用公司股票所進行的短期投機行為。我國制定的一系列指導意見和公告事實上都并未對員工業績指標、員工貢獻以及員工職位等事項做出明確規定。本文案例福田汽車盡管強迫員工增資入股的行為令人不齒，但該企業高管提出的三年計劃仍應該被其他公司借鑒學習，因為出于使得公司穩定向上發展，實現股東約束性和員工激勵性的目的出發，上市公司應該通過設定鎖定期、存續期的期間，將公司利益與員工利益在一定期間綁定起來，并將公司業績和持股員工業績結合起來，設置合理的考核指標，使得員工持股與公司發展前景有效聯結起來，最終實現雙贏。

七、小結

本文闡述了中國員工持股制度的發展開端現狀，分階段描述了員工持股制度在我國的歷史變遷歷程，在研究和學習員工持股制度的過程中發現，員工持股制度自引入之后，我國企業以及政府相關部門就在積極研究和探索一條具有中國特色的員工持股道路。同時我們知道從西方引入的制度在中國的發展并非朝夕間就可以完善，它和市場環境、國家政策都需要時間去相互適應，發展過程中必然會衍生出各種具有中國特色的問題。所以政府相關部門應當加強理論指導，在探索中國特色員工持股道路上不斷完善法律法規，加強相應措施的建設，推動市場發展，積極促進員工持股制度的發展。

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作者簡介：任芫（1990-），女，在讀研究生（會計專碩），新疆財經大學，研究方向：公司財務與會計。