家庭資產配置 雞蛋和籃子的學問

張昭

從金融的視角看，大到操盤百億基金，小到一個三口之家的家庭理財，很多道理都是相通的。投資眼光是否精準、投資的時機是否合適、投資手段是否高超，這些其實都是次要問題。如果你問一位公募基金經理，投資過程中需要把握的最關鍵問題是什么，他一定會告訴你：“配置、配置、還是配置。”

所謂資產配置，通俗地講，就是根據投資的目標需求，將資金在不同資產類別之間進行分配。例如一只新成立的股票型公募基金，基金經理首先要購買一定比例的大盤股，然后購買一定比例的債券，再買一部分股指期貨，預留一些資金打新股，剩下的錢，才會按照基金經理的個人投資偏好，投資幾個看好的股票板塊追求利益最大化。

這種操作手法可能讓很多股民散戶不屑，在他們眼中，炒股就應該看準一個股票，全倉買入，甚至押上全部身家，然后聽天由命，漲了就歡天喜地買房買車，跌了就“臥倒裝死”等著幾年后解套，實在受不了了，就割肉出局，然后再買……

散戶的操作手法雖然看起來很“過癮”，但最終賺錢的概率很低，關鍵是風險極大，雞蛋放在一個籃子里，一旦出現問題，很可能血本無歸。

公募基金經理的做法則不同，買大盤股，是為了能夠讓基金凈值和大盤指數掛鉤;買債券，一方面是平衡資產比例，同時也保證有足夠的變現能力;配置一部分股指期貨是為了對沖大盤下跌風險;預留資金打新則是謀求股市中穩定收益……基金經理水平的高低，其實不在于他選的單個股票好壞，而在于他所配置的投資組合是否合理，能否在目前市場環境下實現穩健和收益的兼顧。能夠將資產配置發揮到極致的基金經理，必然成為投資明星。

返觀家庭理財，道理也一樣。如果一個家庭將所有能動用的資金都拿去投資高風險領域，看到股市迎來牛市就全倉去買股票，看到房價上漲就傾盡所有甚至不惜貸款去買房，看到P2P平臺給的利息高，就把所有錢都放到網上做理財。如此種種，一旦時運不濟，股市跌了，樓市慘淡了，P2P平臺爆雷了，整個家庭的財務狀況立刻崩潰，連給孩子上學、吃飯、買衣服的錢都沒有了，這種家庭理財只能用失敗二字形容。

其實，圍繞家庭理財，在世界范圍內早就總結出若干種科學模式，比如世界著名的評級機構標準普爾總結出的“四賬戶”布局。第一個賬戶設計為日常開銷賬戶，要將家庭資產的10%作為流動資金，應付日常開銷，至少要夠應付未來半年的開銷;第二個賬戶叫做“杠桿賬戶”，占家庭資產20%，并不是用來投資，而主要是購買財產保險、意外傷害或重大疾病保險，確保在出現突發事件時，之前的小投入能夠換來大額資金彌補損失;第三個賬戶是投資類賬戶，占家庭資產30%，主要用來投資股票、期房等高風險資產;第四個賬戶是長期收益賬戶，占40%，用來保障家庭的子女教育、買房買車、贍養老人等固定會有的大額支出，這部分錢不能投資高風險領域，而只適合定期存款、銀行理財、債券等領域。

有的投資者看后覺得沒什么稀奇，這四種賬戶家里都有設置。但關鍵問題在于資金的分配比例和是否堅持。有的家庭，起初只拿30%的錢投資股市，第二年看股市大漲，立刻忘掉規則，把90%的錢都投進去。有的家庭最初買了一些保險以備不時之需，后來覺得不劃算轉換成其他資產。有的家庭起初雄心壯志為孩子上學存錢，但僅幾年就禁不住誘惑拿去買了理財。

家庭的資產配置，往往要經過幾年時間的堅持才能最終顯示出它的效果，正所謂錢到用之方恨少，只有堅持合理的配置，才能保持資產的穩健增長。

除此之外，還有一些資產配置定律值得大家參考，例如“房貸三一”定律——每月房貸金額不應超過家庭當月總收入的1/3;“80定律”——年齡越大，投資股票等高風險產品的比例越要下降，投資金額=（80—當前年齡）%。，例如“雙十定律”——投保總額不能超過家庭收入10倍等。這些家庭理財配置法則都是經過了幾十年、上百萬家庭理財數據的統計分析得出的結果，值得每個家庭借鑒。