通用航空公司的財務戰略分析

黃山

摘 要 在通用航空領域不斷發展的同時，為更好地提升自身競爭實力，在激烈的市場競爭環境中取得主要地位，不少通用航空公司都已經實施了財務管理體系。然而，一些通用航空公司因自身資產結構不夠完善，致使自身資產負債率大幅超標，這不但會影響到通用航空公司的自身發展，也會成為許多航空公司所回避的對象。對此，航空公司應對自身財務進行戰略分析，主要有指導財務行為，控制負債風險，提升治理水平，降低融資成本，完善償債保障估計值，促使負債經營的有效性，關注航材，控制價格風險等，以解決其中所存在的問題。本文以通用航空公司財務風險主要類型分析為出發點，著重分析通用航空公司財務戰略。

關鍵詞 通用航空公司 財務戰略 分析

財務戰略是企業戰略的關鍵組成部分，其能夠對企業的進步與發展起到尤為顯著的作用。財務戰略水平和企業綜合實力二者之間有著一定聯系，這是由于資金能夠落實對企業的服務，增強企業的技術水平，健全企業財務戰略體系，才有利于促進企業的全面戰略發展。伴隨航空領域的不斷進步，以往航空公司的壟斷地位也產生了很多變化，在很大程度上受到制約，航空公司之間的競爭也愈發激烈。在這種背景下，通用航空公司之間的競爭則不單單為價格以及產品間的競爭，企業應制定長久發展的戰略，不斷推動自身獲得穩步發展。

一、通用航空公司財務風險主要類型

（一）投資風險

通用航空公司在進行項目籌資時，有著一定特殊性，所以應予以科學開展。以實際情況來說，公司籌集資金的主要目的在于日后更好地發展，這也是現階段通用航空公司所著重關注的話題。對通用航空公司自身而言，投資風險主要有外部與內部這兩種風險類型，其中，內部風險通常指的是飛機型號的有效選擇與項目的有效選擇。錯誤主要體現在選擇飛機型號時，未能對該種型號的經濟性加以研究與分析，致使選擇的型號在運用后會產生虧損現象，抑或經濟性不可行。然而，在實施項目建設階段，如果公司對項目可行性的分析過于樂觀，還會致使項目與機型二者之間出現不相匹配的狀況，進而就會導致財務風險的出現。在進行外部投資時，公司的盲目建設會致使資金量快速增加，這很容易加劇通用航空公司在運作期間的經濟負擔，同時也會給航空公司業務的開展帶來很多阻礙因素，嚴重阻礙通用航空公司的發展與進步。

（二）利率風險

通用航空公司一般都為負債經營模式，通俗來講，借款獲得的資金在經營資本中的占據比重最大。同時，借款所產生的相關費用對公司自身經濟收益的影響也非常大。在這種情況下，若借款利率產生巨大變化，那么航空企業自身的經營水平也會隨之產生很大變化。若利率提升，那么通用航空公司的借款成本也會隨之提升，盈利水平就會降低;若利率下降，那么航空公司的借款成本也會隨之下降，與此同時利息就會降低，收益也會隨之提升。[1]

（三）價格風險

對于航空公司來說，航材的重要性是不言而喻的。航材會存在一定的價格風險，尤其是在購買航材階段更會存在匯率風險，如匯率的波動會導致所交易的貨幣價格發生變動，容易造成直接損失。以實際情況來說，雖說通用航空公司不具備航材議價的能力，但對其自身而言，航材價格以及匯率的變化對自身發展所帶來的影響是關鍵性的，必須重點關注。

二、通用航空公司財務戰略分析

（一）指導財務行為，控制負債風險

學術界普遍認定，若想使資本市場的狀態處于完美，是絕無可能性的。然而，對于通用航空公司來說，其卻都想借助完美的手段來提高自身價值，增強自身競爭實力，從而推動自身獲得長久健康發展。據相關理論表明，資本市場的完美程度，會直接受到公司自身負債能力的影響。對此，航空公司須及時分析自身實際情況，針對自身實際盈利水平以及償債水平等，選擇出最為適合的負債規模;在明確負債規模后，還需謹慎確定自身負債結構以及負債種類等。這些都需要通用航空公司予以細致衡量與考慮，以期選擇出最優的方案。指導財務行為的方式，能夠在最大程度上控制負債風險，使通用航空公司能夠實現順利運作，同時也利于避免受負債風險影響而引發其他問題，從而真正保障通用航空公司的發展與進步。[2]

（二）提升治理水平，降低融資成本

筆者通過分析航空公司現階段財務管理狀況后，發現航空公司治理結構與融資結構二者之間存在較為密切的聯系。對于融資渠道，航空公司應尋找適合的融資結構，來合理探尋融資渠道。就本質情況來說，融資結構和治理結構二者之間卻不可分割。換種說法，航空公司即便可借助諸多渠道來籌措發展資金，然而，航空公司的實際治理水平也會對項目開展有著直接影響。若公司治理水平較為薄弱，則難以順利開展相關項目，也難以為自身的發展謀取經濟利益。所以，對通用航空公司而言，其應重視提升自身的治理水平，有效降低融資成本，在融資期間，還應對自身在治理期間所存在的問題加以考慮、衡量，以及時解決其中所存在的問題，提高自身運作水平。再者，關于融資，航空公司還應對新型融資以及出口融資等方面加以考慮，要勇于嘗試，積極創新，從而真正實現對融資成本的降低，促進自身獲得飛速發展。

（三）完善償債保障估計值，促使負債經營的有效性

以現階段情況來分析，償債保障制度仍處于初步完善階段，不少航空公司在運用償債保障制度時，都因債務問題而致使償債保障制度的運用最終以失敗告終。通用航空公司自身有著負債較高、資產規模較大等特征。針對這些特征，公司應以完善的財務制度來防止各項財務風險問題的出現，以此來提高自身的發展水平，保障自身穩步發展。償債制度主要涵蓋償債水平的預警機制等方面的評析，通過有效的評析，有利于償債保障制度作用的發揮，以在最大程度上避免財務風險現象的產生，從而推動通用航空公司的順利發展。

（四）關注航材，控制價格及匯率風險

通過以上的分析了解到，航材購買中存在價格風險以及匯率的風險，對此應采取有效的控制策略。[3]

首先，相同幣種的外匯收入和外匯支出之間從規模的角度來講需要能夠保證大體（下轉第頁）（上接第頁）相似，通過收入取得的現金流和償還外債的現金流在數量上要保證沒有大體差異，在此基礎上，最大限度地降低外匯風險，實現自然免疫的目標。

其次，在對外匯成本進行控制的過程中，也需要針對本幣的利率和外債的綜合利率進行整體的考量。

此外，在期限結構和利率結構方面，需要根據實際情況進行整體安排，在保證浮動利率和固定利率之間合理搭配、短期債務和長期債務之間結構合理的基礎上，保證現金流的穩定性。

在對利率風險和匯率風險進行管理的過程中，以上是3個重要的基礎條件，能夠保證企業的管理工作具備較高的靈活性，同時做好企業財務成本控制，避免企業經營風險。在控制企業的財務成本方面，不同形式的金融衍生工具非常常見，其能夠對沖利率差值、匯率差值帶來經營風險。現階段，雖然中國的通用航空公司很多都不是上市公司，但與國外金融市場之間的聯系越來越密切;通用航空公司采取合適的策略對利率和匯率進行管理，對相關財務指標的改善具有十分積極的現實意義。

三、結語

相較于民用航空公司，通用航空公司起步更晚一些，對財務管理方面相關制度的建立也不健全，很多內容也不夠完善，因而在發展過程中與民用航空公司之間還有著一定差距。但與此同時，也正是由于存在差距，我國通用航空公司才有很大的發展空間。通用航空公司應不斷分析自身財務戰略，積極地創新財務管理的方法和途徑，從而推動其長遠發展，同時也進一步推動我國整個航空領域的快速發展和進步。通用航空公司之間的競爭不單單為價格以及產品間的競爭，其應制定長久發展的戰略，來不斷推動自身獲得穩步發展。

（作者單位為中信海洋直升機股份有限公司）

參考文獻

[1] 孫新憲，李夏琳.基于BP神經網絡模型的我國航空公司財務風險預警實證研究[J].交通財會，2019（06）：52-59.

[2] 閆榮.交通運輸業上市公司債務融資結構對財務績效的影響分析[D].華東交通大學，2017.

[3] 侯彤. IFRS16租賃實施對航空公司影響分析[D].沈陽農業大學，2017.