“一帶一路”倡議下“走出去”企業面臨的財務風險應對策略

宋平 肖順利

【摘要】“一帶一路”的提出與落實，為我國“走出去”企業以及“一帶一路”沿線60多個國家和地區提供了歷史機遇，同時推進了中國企業產業升級，帶動了整個國家的經濟發展。但在全球化經濟制約背景下，中國推進“一帶一路”建設，也不可避免會面臨一些風險與問題。本文通過分析“走出去”企業在“一帶一路”建設中所面臨的財務風險，進而提出了相應規避財務風險的應對策略。

【關鍵詞】一帶一路；財務風險；匯率風險

【中圖分類號】 F125；F406.7；F426.92

實施“一帶一路”倡議在帶來巨大的機遇同時，我國積極“走出去”企業也面臨著眾多風險問題，其中財務風險是難以避免的主要風險之一。因此“一帶一路”倡議的提出，要求我國積極“走出去”企業要有風險意識，預防風險，學會規避和化解財務風險。

一、“一帶一路”建設中，“走出去”企業加強財務風險管控的必要性

（一）國際環境的波動性決定了“走出去”企業必須進行財務風險的管控

“一帶一路”倡議下我國企業“走出去”的國家，大部分都是發展相對落后的地區，沿線眾多國家依舊處于轉型的關鍵階段，恐怖主義、宗教極端主義、分裂主義“三股勢力”隨時制造暴力襲擊或發生突發事件，甚至戰爭不斷。除政治環境的不確定性以外，“走出去”企業還面臨著利率風險、市場需求變化風險以及產品價格變動風險。因此，由于“走出去”企業處于復雜且瞬息萬變的國際環境中，國際環境的波動性必然會增加企業財務風險。“走出去”企業應加強財務風險管控，充分對“一帶一路”沿線各國的有效信息和風險進行歸納整理，了解投資所在國家或地區的環境和政策，增進企業與相關行業相互交流，降低財務風險。

（二）自身的經營特點決定了“走出去”企業必須進行財務風險的管控

財務風險是客觀存在的，企業的內部財務關系不明、財務決策缺乏科學性以及企業財務管理人員對風險意識淺薄等其他內部因素都勢必會增加財務風險，引起企業出現嚴重的財務危機。因此，“走出去”企業自身的經營特點決定了企業的財務部門必須進行行之有效的風險管控，有效識別企業在經營管理過程中存在的問題，將企業財務風險降至最低，促進企業經濟效益提高，達到預期財務收益。此外，在日常財務工作中，“走出去”企業應該增強財務管理人員風險意識，作出科學的財務決策，對財務工作進行優化，進而更好地控制“走出去”企業的財務風險。

二、“一帶一路”倡議下，“走出去”企業面臨的財務風險

（一）籌資風險

“一帶一路”倡議實施加速了我國企業“走出去”的步伐，所涉及大多數國家或地區屬于發展中國家或者低收入地區，經濟情況復雜，收入水平差異大，本國的基礎設施缺乏，需求量大。我國“走出去”企業大部分所投資項目耗資巨大，其中主要的投資依舊集中在基礎建設、能源開采以及制造業等行業，這些傳統行業的建設需要大量資金支撐，企業無法依賴自有資金完成項目，需要通過各個渠道進行融資。然而，所在國政府限制境外貸款和銀行在當地的貸款金額都會導致“走出去”企業在投資所在國融資困難，期限結構變動、貸款幣種不穩定以及貸款利率不同等不確定因素都可能造成債務償還危機，融資成本大幅增加。企業在融資方面規劃不到位，也會導致企業資金結構不合理，資產負債率持續上升，企業面臨的財務風險加大。如果到期依舊無法償還債務，“走出去”企業容易陷入嚴重的財務危機。除此之外，大部分沿線國家政治環境復雜，政局動亂，面對政府違約風險以及非傳統風險較為明顯，“走出去”企業為了在一定程度上抵消金融風險所帶來的沖擊，減輕宏觀因素所帶來的負面影響，還需支付高額保費給中信保，這無疑也增加了融資成本，擴大財務風險。

（二）經營風險

“一帶一路”倡議影響范圍廣，涉及亞非歐等多個國家或地區，每個國家或地區不同的文化背景使得各國的社會民俗、宗教信仰以及思維方式都大相徑庭。這些文化差異決定了消費者的購買偏好以及消費習慣不同，偏好和消費習慣決定了消費者對商品生產的材料、設計以及款式包裝不同。中國“走出去”企業與“一帶一路”沿線國家經濟合作往往缺乏對文化差異的敏感性，使企業產品難以銷售，庫存積壓嚴重，儲備成本急劇上升，費用增加，利潤減少。同時，許多“走出去”企業盲目追求市場占有率，通過賒銷不斷擴大銷售，應收賬款余額隨之增加，逾期應收賬款無法收回形成壞賬，資金鏈緊繃，進而影響企業正常發展?！耙粠б宦贰毖鼐€國家作為一個新的投資領域，我國“走出去”企業未對其實施管理、文化以及資源等全方位整合，直接在投資東道國進行市場開發以及技術開發會增加企業的管理難度，加重企業的經營風險。企業未設立一個良好的財務組織體系，國內總部無法對“走出去”企業的財務狀況進行了解，也難以監控企業內部財會人員利用兩國差異實施舞弊行為。

（三）匯率風險

“一帶一路”沿線大多數國家屬于欠發達地區，經濟發展不夠穩定，風險等級高而且幣種偏小，在國際上流通性較差，各國的匯率制度差異致使匯率波動性大，市場的不發達導致這些國家也難以取得匯率風險對沖工具。我國“走出去”企業對“一帶一路”沿線國家進行貿易投資過程中，比如朝鮮、緬甸、老撾、柬埔寨、越南、蒙古以及泰國等國家愿意接受以人民幣進行結算，但美元與人民幣的匯率波動率又并不一定是同步調整，可能存在美元的升值，導致使用人民幣結算的“走出去”企業可能喪失美元收入。但是大部分“一帶一路”國家要求“走出去”企業采用以美元方式進行結算，再按照國內的匯率把美元結匯成人民幣，在此情況下“走出去”企業可能面臨雙重匯率風險。所以，企業在對外投資貿易中，無論選取何種貨幣作為計價的貨幣都有可能影響企業將承擔匯率風險大小。

（四）投資風險

“一帶一路”沿線部分國家或地區國內政局動蕩，較為混亂，國內黨派為了各自利益沖突不斷以及領導的更迭可能會導致國家政策、法律隨之變化，缺乏連續性。我國積極“走出去”企業由于事前未對其東道國的文化、政治、經濟以及法律等信息進行全面調查與了解，財務管理系統無法適應其宏觀環境變化，致使企業內部實際作出戰略決策與預期戰略決策存在偏差，企業難以實現預期財務收益。國際性綜合性人才缺失可能會引發“走出去”企業的人力資源風險，對企業投資作出錯誤的判斷，造成財務風險。此外，中國“走出去”企業參與投資的基礎設施項目具有難度大、風險高、投資回收期長等特點，基礎設施的投資資金一般由當地政府出資，若“一帶一路”沿線發展中國家存在財政赤字現象或者有些國家碰到經濟蕭條的情況，東道國政府債務人無力償還債務，出現債務國違約風險，企業項目勢必無法收回投資，投資風險增加。

三、“一帶一路”倡議下“走出去”企業財務風險的應對策略

“一帶一路”倡議以中國為中心橫跨亞歐大陸的65個國家和地區，其中包括中亞、南亞、西亞、東南亞和中東歐等多個國家和地區。我國積極“走出去”企業在新的環境下可以尋求更多投資機會，擴大自己事業領域。然而，“走出去”企業也面對了許多潛在的風險與困難。為了保證“一帶一路”建設順利的推進，應從“走出去”企業面臨的財務風險入手，尋求解決之道。

（一）籌資風險應對策略

在實施“一帶一路”倡議過程中，一方面，“走出去”企業應加快提高海外融資能力，加強與銀行、信托公司以及保險公司等多種金融機構的合作，避免過分集中向某一個國家或者地區的金融機構借款，努力爭取獲得低息政策性貸款，降低籌資成本。同時“走出去”企業也應積極拓展企業在投資國的知名度以及優化國際融資渠道，以防范籌資風險。另一方面，“走出去”企業應防范利率變動風險。當貸款利率處于上升階段，采用固定利率進行貸款；當貸款利率處于下降階段，盡可能的采用浮動利率。此外，“走出去”企業應結合企業投資項目期限的長短選擇相應的融資模式，以此來保證企業既能獲取足夠的融資資金，又能保證自身的償債能力。

（二）經營風險應對策略

我國企業在積極“走出去”過程中，應遵循以下三個方面進行經營風險防范。一是“走出去”企業在進行國外投資時，全面評估自身的財務能力與財務資源是否能足夠支撐其項目順利進行，嚴格執行預算管理，避免開展項目或擴大業務過程中造成資金鏈斷裂，企業資金周轉困難。二是針對各國之間的文化差異，“走出去”企業積極融入當地社會，適當投入一些人力以及財力應對因文化差異所帶來的財務風險，擴大企業在當地影響力。同時在投資前調查當地的消費習慣和偏好，在與“一帶一路”沿線國家經濟合作中不應該一概而論，而應該根據具體情況具體分析。三是“走出去”企業需提高存貨周轉率，加強商業信用管理，降低應收賬款壞賬可能。一方面，企業應滿足東道國消費者需求，對商品生產的材料、設計、款式包裝上進行調整，加強營銷力度，提高存貨周轉率，獲取資金。另一方面，企業應建立客戶信用清單，在投資項目前首先對多個可能會選擇合作的客戶進行充分的了解，再針對多個客戶的信用情況以及償還能力進行評價與比較，優先選擇信譽級別較高、資金能力雄厚的企業合作，保證資金能及時收回。

（三）匯率風險應對策略

匯率波動的不確定性迫使“走出去”企業謀求解決之道。首先，提高企業管理人員外匯風險防范意識。無論企業進行投資還是融資項目，管理人員必須意識到外匯風險管控的重要性并提前做好應對外匯風險的準備，及時對相關財務人員進行外匯風險教育。其次，強化了對簽約貨幣的選擇。“走出去”企業在開展業務簽訂合同時保證貨幣收付借款三種方式選擇幣種一致，減少匯兌損失。若簽訂合同時無法達成幣種一致意見，則需要財務人員充分了解投資國所有年度外匯變動詳盡信息，對外匯市場進行分析并做出合理的判斷，使得匯率波動在一定范圍內不會對企業造成巨大的損失。最后，靈活運用金融衍生工具。套期保值是企業的基本風險要求，“走出去”企業應該建立固定的套期模式和套保比例規避風險，靈活運用如遠期結售匯、外匯期權、利率互換以及外匯期貨等金融衍生工具進行交易，通過這些方式降低企業因為匯率波動的難以預測性而產生的損失，以較小的代價，固定未來不確定的收益和成本。

（四）投資風險應對策略

首先，政府應積極簽訂并落實雙邊投資協定。由于投資者無法通過自身努力規避政治風險或者消除貿易壁壘，因此需要我國政府強化外交關系，加快投資便利化進程，協商解決投資爭端，積極促進兩國政府間合作以及加強國際監管和溝通互助，為我國“走出去”企業提供堅實的保障。其次，企業在準備“走出去”前應及時了解并掌握東道國市場需求狀況和投資環境變化，深入研究行業現狀以及未來發展趨勢，避免投資與經營的盲目性，減少企業內部實際作出戰略決策與預期戰略決策的偏差。同時人才也是企業資本，應著重引進并培養國際化復合型人才。最后，投資期越長，投資風險越大，“走出去”企業應選擇短期投資或者采取組合投資策略來分散風險，投資的項目越多，通過組合中風險的互相抵消來降低投資風險。

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