對金融經濟中金融套利行為的探討

李宇峰 河南大學經濟學院金融學系 河南開封 475000

近些年來互聯(lián)網經濟的發(fā)展使我國金融經濟的規(guī)模和體量都在擴大，尋常家庭及個體也或多或少對金融有一定的了解和參與，金融對人們生活產生的影響日益增加。與此同時，金融套利行為也在增加，這種經濟現(xiàn)象勢必會帶來積極與消極的兩方面影響，下面就其含義、種類及影響展開進行探討。

一、金融套利行為的含義和種類

1.含義

在金融學的觀點中，一些人認為金融套利是可以用來對資產價格進行劃分的界限。在現(xiàn)實的金融市場中，金融套利的含義則分為廣義和狹義。廣義上是指金融主體利用市場運行中存在的非均衡獲取利潤的行為；狹義上是指金融價格套利。這是日常生活中普遍存在的現(xiàn)象，在互聯(lián)網金融的條件下也得到了大家的認可。

2.種類

目前金融市場上存在的套利行為大致有兩種，一是金融制度套利，二是金融價格套利。后者是金融市場上很常見的套利行為，其原理主要是利用利率及匯率等金融資產價格失調的前提條件來獲取利潤。而金融制度套利則是指在相關制度的基礎上經濟主體會有不同程度的外來負擔，而制度之間的不協(xié)調和差異給經濟主體帶來了減輕這種負擔的機會，同時也就帶來了套利的可能。

二、金融套利行為對金融經濟的影響

1.積極影響

（1）提高了金融市場的效率

金融市場的效率涉及到很多方面，主要有資源配置的效率、市場定價的效率及制度的效率。其中，市場定價的效率主要體現(xiàn)在金融資產的價格是否能及時反映市場信息這一點上，市場定價的效率得到保證能夠使市場保持長期的均衡，金融套利的積極作用就能夠很好的實現(xiàn)。套利行為可以推動不均衡的市場價格盡快進行轉換，接近于合理的價格。與此同時，金融套利行為也可以間接的提高制度效率，制度效率與市場定價效率的提升可以對資源配置產生間接的影響，有利于金融經濟的穩(wěn)定發(fā)展。

（2）促進金融市場的一體化發(fā)展

金融套利行為的操作實質上仍然離不開對價格的調控，價格是同市場進行連接和交流的紐帶。很多金融市場的主體都以價格套利為從事金融行業(yè)的動力，價格套利也成為了國際金融市場內部一體化發(fā)展的誘因之一。從前面提到的概念可知，價格套利是利用利率及匯率的變動來進行的套利，這對國際間專業(yè)機構的交流與合作有很大的推動作用，能夠實現(xiàn)資本運作的利潤最大化，能夠促進金融市場一體化的發(fā)展。

2.不良影響

（1）對正常的金融經濟管理秩序造成沖擊

金融套利行為本身是金融經濟市場的組成部分，但如果這種行為過于頻繁且主體過多就會擾亂正常的金融經濟秩序。假如大家都過于追求個人的利潤，便會使市場上的金融活動處于無序的狀態(tài)，這種狀態(tài)一旦擴散就會導致整個市場運行的紊亂，甚至導致世界性、全球化的危機。由此可見，對于金融套利行為是不能完全放任自流的，需要相關的政策和制度加以規(guī)范，避免金融套利的過度自由化影響正常的金融經濟管理秩序。

（2）增加金融市場中的資本風險

金融套利行為的根本目的就是為了獲取更多的利潤，是一種主觀性強、自由度高的行為，若不能進行規(guī)范的管理和約束就會弱化金融市場的監(jiān)督性。金融經濟的市場運行總量不能得到控制，在某一時期內金融的資本總量流動性就會過強，使得資本風險增大，影響金融經濟的穩(wěn)定發(fā)展。從宏觀的角度看，金融套利行為所獲得的利潤往往要高于政府所推行的貨幣政策，很多人為了追求利益還是會選擇進行金融套利，這樣會弱化貨幣政策的作用，影響政府宏觀調控的效果。

三、對套利行為的管理措施

1.進行金融基礎設施的建設和完善

當今社會科技和信息技術都在飛速發(fā)展，金融市場的基礎建設也應跟上時代發(fā)展潮流，不斷進行完善。管理人員可以利用高效快捷的金融交易網絡和通訊設施對市場上的變化進行實時的掌控，不斷完善數(shù)據(jù)信息，并及時更新和升級金融網絡，隨時監(jiān)控市場動態(tài)。這樣能夠減少資本的流動，以利于推動金融交易的信息化，對于套利行為有一定的控制作用。

2.規(guī)范金融市場的自由度

金融市場的自由化是為了讓交易更加靈活、資本運行更加順暢，而不是為金融套利創(chuàng)造便利。完善金融市場相關的法律法規(guī)，對于金融市場的活動有規(guī)范和控制作用。及時打擊不法行為，能夠發(fā)揮金融市場運行的優(yōu)勢，降低成本和風險，保障正常金融活動的有序進行，凈化交易環(huán)境。

3.提高金融參與者的綜合素質

隨著經濟的發(fā)展，金融投資隊伍越來越龐大，社會上的各個階層都有所涉及。但正是因為主體的總量較大，出現(xiàn)了參與者素質高低不等的狀況。為了使金融市場得到良好的發(fā)展，國家有必要進行相關知識的培訓和引導，對國際上的先進理念加以傳播，同時為金融發(fā)展儲備相關的人才。另外，金融監(jiān)管人員的素質也十分重要，他們的素質提高了才能有效控制金融經濟套利行為的規(guī)模，發(fā)揮其積極作用。

四、小結

從整個金融市場的運行來看，套利行為是無法避免的，但有效的控制是可以實現(xiàn)的。不斷加強對金融套利行為的管理和規(guī)范，才能將其不良影響降到最低，發(fā)揮其增強金融經濟活力、促進金融市場一體化發(fā)展的積極作用，使金融市場處于正常的運行狀態(tài)。