51信用卡：涉暴下的“坑”

呂笑顏 石丹

在被警方帶走調查次日，頭部P2P平臺51信用卡（2051.HK）創始人兼CEO孫海濤終于“在線”了。10月22日早間，孫海濤通過微博回應了51信用卡被查事件并向公眾致歉，同時也轉發了杭州公安于10月21日深夜發布的官微公告。

杭州公安在微博官宣，警方開展調查的原因是51信用卡委托外包催收公司冒充國家機關，采取恐嚇、滋擾等軟暴力手段催收債務，涉嫌尋釁滋事。

10月21日上午， 51信用卡位于杭州西湖區紫霞街80號西溪谷國際商務中心的辦公地點遭遇警方突擊清查，創始人兼CEO孫海濤被警方帶走協助調查。

值得玩味的是，51信用卡二股東新湖中寶（600208. SH）在事發當晚發布公告稱：公司對51信用卡分次累計投資2億美元，占其總股本的21.83%，未向51信用卡派出董事、監事和高級管理人員，未參與其經營管理，也無任何業務和資金往來。

事發之后，《商學院》記者第一時間致電51信用卡CEO孫海濤，其手機處于關機狀態，而相關工作人員也并未回應記者的采訪。

又見“爬蟲”？

有消息稱，51信用卡此次被查或許和爬蟲數據抓取有關。據網上傳出的一封某銀行致函51信用卡公司的函件顯示，該行技術監控發現，51信用卡通過爬蟲程序對該行用戶信息進行抓取，但51信用卡并未與銀行簽署授權書、同意書或默認其獲取用戶個人信息。

該銀行在函件中指出，經律師事務所出具意見，51信用卡管家等APP全方位且數量巨大的獲取用戶個人信息，涉嫌構成侵犯公民個人信息罪。

函件最后稱，為保障銀行與51信用卡之間友好合作關系，督促51信用卡立即停止針對銀行用戶網銀數據和其他個人信息的抓取行為。

當前，互金行業正在經歷多事之秋。9月，大數據風控平臺魔蝎科技的高管以及新顏科技的高管相繼被警方帶走；公信寶運營公司亦被杭州市公安局西湖分局古蕩派出所查封。同一時期，同樣位于杭州的大數據風控內知名企業同盾科技也受到風波影響，而據百融云創員工透露，其杭州分部遭爬蟲排查。

事實上，51信用卡被警方調查之后，業內人士第一時間分析認為，互金機構有三大雷區不可觸碰：一是涉及暴力催收的；二是通過爬蟲程序非法獲取用戶信息的；三是涉為境外違法平臺提供支付通道。

暴力催收

催收公司一直是掃黑除惡的重點對象，近期非法爬蟲販賣個人隱私行為屢遭公安機關整肅（摩羯科技、同盾科技等均被整頓）。據業內某知情人士稱，此次被查事件大概率的原因是“催收惹的禍”，他向記者透露：“公安部門正開展數據安全的專項整頓，而這一切的根源則是7.14高炮、現金貸平臺的催收案件調查，這些案件的調查引起了他們對數據信息的注意。”

據51信用卡官網介紹，51信用卡是中國最大的在線信用卡管理平臺，擁有“51信用卡管家”“51人品”“51人品貸”“給你花”等多款APP。公司以信用卡管理服務作為流量入口，幫助銀行發放信用卡、提供信貸產品金融增值服務。51人品貸是51信用卡旗下主要的主要貸款產品，對有信用的優質客戶提供最高20萬的純線上、無抵押借款，最快2小時到賬。

不過，在各大投訴平臺上，51人品貸涉嫌高利貸、暴利催收、高額服務費等問題的投訴量不在少數。其中，在21聚投訴上，51人品貸相關投訴量就超過4000條。

而影響惡劣的則是暴力催收問題。在21聚投訴上，據多位用戶反映51人品貸，騷擾辱罵親朋好友，進行暴力催收，已經影響到正常生活。

事實上，就在7月初，51人品貸因未經用戶同意收集個人信息而被工信部官網點名批評。

今年上半年，全國信息安全標準化技術委員會發布的《網絡安全實踐指南——移動互聯網應用基本業務功能必要信息規范》（下稱《規范》）就明確指出，移動互聯網應用在收集個人信息時應遵循最少夠用原則，不收集與其提供的服務無關的個人信息。

《規范》指出，金融借貸APP可收集的必要信息包括“賬號信息”“身份信息”“手機號碼”“銀行賬戶信息”“個人征信信息”“緊急聯系人信息”“借貸交易記錄”等7項。其中，“緊急聯系人信息”可以收集用戶兩個常用聯系人信息，僅供金融機構用于在借款人未能償還貸款時進行催款，且應允許用戶在金融借貸應用中手動輸入緊急聯系人信息，而不應強制允許讀取用戶的通訊錄。

業務整治

在51信用卡突遭調查消息不脛而走后，該公司股價盤中“閃崩”，一度跌逾40%，最后不得不臨時停牌。

無論此次涉事究竟是何原因，但作為一家國內頭部互金企業、港股上市公司，此番來自警方的介入，給投資者可能帶來的恐慌情緒，或許才是51信用卡近期最大的危機所在。

據企查查信息顯示，51信用卡運營主體為杭州恩牛網絡技術有限公司，成立于2012年5月，旗下擁有“51信用卡管家”“51人品”“51人品貸”等多款APP，于2018年7月于香港主板上市。

2012年，孫海濤創辦了51信用卡，聚焦于信用卡管理類的工具。不過，由于盈利模式不清晰，最初并不被投資人看好。從2014年開始，51信用卡切入P2P業務，與宜信合作推出“瞬時貸”面向信用卡持卡人群的快速貸款產品。直到2015年，51信用卡從應用類“信用卡管理工具”向“小額信貸業務”業務轉型，開始大幅盈利，投資機構隨之蜂擁而至。51信用卡曾歷經多輪融資，融資方包括紀源資本、小米、京東、順為資本、前海母基金、快的打車創始人陳偉星的泛城資本、天使投資人薛蠻子等。

作為一家國內頭部互金企業、港股上市公司，此番來自警方“大張旗鼓”的介入，給投資者可能帶來的恐慌情緒，或許才是51信用卡近期最大的危機所在。

2015年初，51信用卡接受了由紀源資本領投，小米及順為資本、京東跟投的5000萬美金B輪融資，又引入上市公司新湖中寶的B+輪融資。幾乎在宣布B輪融資的同時期，51信用卡也上線了自己的網絡借貸撮合服務平臺“51人品”，這很快成為51信用卡最重要的收入來源。由于2015年現金貸遠未普及，就在51信用卡信貸業務上線后的第二年，51信用卡迅速實現超過2億元的凈利潤。2018年7月13日，51信用卡正式登陸香港聯合交易所主板。

據2019年半年報顯示，截至今年6月底，51信用卡實現營收14億元人民幣，較去年年同期增長9.8%；經調整凈利潤為3.09億人民幣，較去年同期2.73億增長12.9%。

值得注意的是，盡管標榜主營業務為信用卡管理服務，51信用卡的營收主要來源則是信貸撮合及服務費。據半年報顯示，51信用卡目前的業務收益主要來自信貸撮合及服務費（57.4%）、介紹服務費（14.1%）、信用卡科技服務費（7.9%）、其他收益（20.6%）四個方面。雖然信貸撮合業務的收益占比有所下降，但依然是51信用卡最主要的收入來源。

同時，雖然信貸撮合服務收入下降，但51信用卡并未放緩其貸款業務量。今年上半年，其撮合放款達到138.33億元，同比增長6.5%。

事實上，單靠信用卡科技服務費顯然撐不起51信用卡這個“互金獨角獸”的體量。那么，信貸服務（即P2P業務）是必經之路。

據北京資深互聯網金融人士介紹，在個人端方面，信貸撮合業務的本質是小額網貸業務，即俗稱的P2P機構。其平臺上接入數十種小額網貸業務，貸款額度從5萬元至100萬元不等。

2018年，各地就開始對互聯網金融風險開始專項整治，要求P2P平臺落實“三降”（即出借人人數、業務規模、借款人人數下降）。在此背景下，51信用卡個人投資者數量急劇減少。而這最終導致了公司上半年信貸服務收入的下滑。據財報顯示，2018年中期，來自非金融機構的信貸資金約為10億元，占當期信貸總額的比例達到91.5%；2019年6月份來自非金融機構的信貸資金約為23.91億元，占當期總信貸規模的49.5%，值得注意的是，2019年6月是51信用卡的中小網貸資金首次低于來自金融機構的資金。

在信貸服務收入下降的同時，51信用卡的另一項業務——介紹服務費卻增長迅猛。介紹服務費本質是51信用卡對其他互金平臺的渠道費，公司利用自身的流量將一部分客戶導給外部的線上借貸平臺。51信用卡在半年報中提到，2019年6月，公司賦能其他金融機構向公司客戶提供的信貸規模已經超過自身P2P平臺。

而這說明51信用卡自身P2P平臺的發展受到了很大限制，一方面是因為政策監管，另一方面可能源自公司P2P業務粗放發展帶來的損失。

盡管51信用卡已經面臨諸多問題，不過，2019上半年該公司經調整純利還是達到3.08億元，同比增長12.9%。“節流”在其中做了最大貢獻。據半年報顯示，51信用卡在營收增長9.8%的同時，銷售費用、管理費用、研發費用分別同比下滑9.8%、30%、30.7%，顯得很反常。事實上，51信用卡進行了持續的裁員。根據財報資料顯示，2017年51信用卡雇員人數為1441人，2018年末下降至1145人，裁員比例超過20%；而2019年6月末人數進一步減少為1030人，相較于2017年末裁員28.5%。

在互金整治大潮中，盡管51信用卡能夠順利赴港上市，但是股價早已斷崖式下跌。截至2019年10月24日收盤，51信用卡股價為1.92港元/每股，這較之發行價的每股8.5港元跌去了77%。

在該公司官網首頁，目前還展示著“浙江‘鳳凰行動獨角獸上市代表”宣傳圖。如今，隨著51信用卡被查，孫海濤離他“摒棄銀行，每個人都有更好的交易”的夢想越來越遠。在51信用卡事件之后，P2P還能走多遠？