現金流量表分析在企業財務管理中的應用

申卓慧

摘 要 現金流量表是財務報表的基本報告之一，反映企業現金及現金等價物的增減及變化狀況。通過對現金流量表的分析，企業可以更準確地預測其償付能力和盈利能力，減少各種財務風險的潛在不利影響。資產負債表、利潤表、現金流量表都有各自的特點及局限性，只有綜合比較分析有關數據，才能更客觀地評價企業的盈利能力、償債能力和再投資能力等。本文介紹企業加強現金流量分析的現實意義，依據實踐分析目前現金流量分析存在的主要問題，并在此基礎上提出具體的優化建議。

關鍵詞 現金流量分析 企業管理 財務分析

一、現金流量分析概述

近年來，隨著國內金融嚴監管、去杠桿的供給側結構性改革，以及經濟由高速增長向高質量發展的轉變等，很多企業的資金鏈出現緊張，迫使企業的管理者越來越重視企業的現金狀況。因此，做好企業現金流量分析、控制企業現金的流動速度與效率、協調資金使用至關重要。

（一）現金流量分析的基本內容

1.現金流量結構分析和比率分析。通過計算經營活動現金流入、投資活動現金流入、籌資活動現金流入占現金總流入的比重，可以分析現金的主要來源;通過計算經營活動現金流出、投資活動現金流出、籌資活動現金流出占現金總流出的比重，可以分析現金的主要使用方向;通過計算經營活動產生的現金流量凈額、投資活動產生的現金流量凈額、籌資活動產生的現金流量凈額占現金及現金等價物凈增加額的比重，可以分析本期現金及現金等價物凈增加額的主要來源;結合企業發展階段分析企業歷年現金流量結構，可以分析其合理性。

2.間接法現金流量表和凈利潤對比分析。間接法編制經營活動現金流是以凈利潤為起點，通過調整非現金損益、非經營性損益、經營性應收應付以及存貨等項目的變化，將凈利潤轉換為經營活動產生的現金凈流量。間接法現金流量表的編制過程揭示了凈利潤和經營活動產生的現金凈流量的差額，通過分析兩者差異可以判斷企業凈利潤的質量。通過分析企業凈利潤現金比率的歷年變化趨勢，可以分析企業創現能力和凈利潤的質量。

3.現金流量表、資產負債表及利潤表的對比分析。第一，企業收入質量分析和現金流真實性分析。經營活動現金流與利潤表對比分析，通過企業收入現金比率變化，可以分析企業收入質量。結合資產負債表和利潤表有關數據，可以分析企業經營活動現金流的真實性、持續性與穩定性，分析投資活動現金流的質量、合理性和真實性，分析籌資活動現金流的合理性和真實性。第二，企業償債能力分析。通過計算現金流動負債比、現金債務總額比、經營活動現金凈流量流動負債比、經營活動現金凈流量債務總額比等指標，可以分析企業的償債能力。第三，企業再投資能力分析。通過計算經營活動與投資活動現金凈流量比值和購置固定資產支出總額與經營活動產生的現金凈流量比值，可以分析企業再投資能力。

（二）企業加強現金流量分析的現實意義

1.有助于了解企業現金變動狀況。資產負債表中貨幣資金可以反映企業現金期初數和期末數，是靜態的現金存量。只有通過分析現金流量表，才能從動態的角度說明現金變動的情況及揭示現金變動的原因。

2.有助于評價企業的盈利能力。高質量的盈利必須有相應的現金流入作保證。科學的現金流分析可以客觀評價企業的盈利質量。現金流量表以收付實現制作為編制基礎，有效地避免了會計政策選擇、會計估計等對客觀評價企業盈利能力的影響。通過分析銷售現金比率、銷售現金收益率、每股凈現金流量、總資產現金比率等指標，可以準確評價企業的盈利能力。

3.有助于評價企業的抗風險能力。企業現金流量是測度債務償還能力的關鍵性指標。良好的現金流分析結果可以客觀評價企業償債能力、支付能力，有效規避盲目借款、到期無還款能力的風險。

4.有助于科學評價資金結構合理性。企業高層管理者可以通過現金流量表準確了解企業資金的來源和使用情況，為科學評價資金結構、合理配置現金資源、優化融資方式等奠定基礎。

5.有助于預測公司的發展規模和潛力。企業要發展，要塑造核心競爭力，就必須投入相應的資產。通過分析現金流量表中構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金變化趨勢，有助于預測公司的發展規模和發展潛力。

二、目前企業實踐中現金流量分析存在的主要問題

（一）現金流量分析意識不足

我國《企業會計準則》規定，會計核算應當以權責發生制為基礎。目前企業實踐中財務人員主要關注資產負債表和利潤表的編制和分析，對現金流量表的編制過于隨意，對現金流量表的分析不足。財務人員對現金流量表的分析較少，導致企業管理者對現金流量分析在企業中作用的認識不足，尤其對現金流量表及其附表中包含的大量有用的財務信息缺乏應有的重視和挖掘，導致企業對現金的管理效益低下。

（二）分析人員素質有待提高

目前，我國現金流量分析缺乏科學的體系，很多財務人員忽視了對現金流量表的分析，或者是僅分析現金流量表本身，未將現金流量表和資產負債表、利潤表以及所有者權益變動表結合起來進行綜合分析。現金流量分析片面化、隨意化、表面化的問題比較突出，分析淺嘗輒止，缺少深入分析。

（三）現金流量分析方法不成熟

我國現金流量分析整體水平較低，分析方法不成熟，部分分析指標還存在界定模糊、合理性有待商榷等問題。現金流量表和資產負債表、利潤表一樣，也存在被操縱的空間，現有的現金流量分析方法對企業可能存在的現金流量表舞弊風險缺乏應有的關注。例如多家上市公司爆出的通過人為調節現金流量分類，將本應計入投資活動和籌資活動的現金流量計入經營活動，美化經營活動現金凈流量等情況。

（四）分析相關信息不全面

分析相關信息不全面的問題主要表現在以下兩個方面：一是僅對本企業現金流量進行縱向分析，未進行橫向分析。對現金流量進行縱向分析能清晰地反映現金流量的變化趨勢，但是缺乏相應的橫向分析，則錯失了對標一流找差距的機會。二是把分析重點聚焦在現金流量表本身，和資產負債表、利潤表的結合分析較少，或者僅進行了簡單的對比分析，對現金流量表反映的豐富信息缺少深度挖掘，導致現金流量分析流于形式，實用性不高。

（五）對分析結果的應用存在局限

現有現金流量分析注重結果評價而忽視了應用和改進。例如現金流量表對現金等價物的界定較模糊，是否包含三個月內到期的銀行承兌匯票，在理論界和實踐界尚沒有形成統一的認識，導致現金流量橫向對比準確性不足。而且，企業在生命周期的不同階段，現金流量需求也會呈現出不同的特點，傳統的現金流量分析沒有將企業的現金流量和企業生命周期結合進行分析，對現金流量的分析有失偏頗，最終影響現金流量分析的實際應用。

三、優化企業現金流量分析的具體建議

（一）強化現金流量分析意識

現金流量分析的最終目的是為企業管理服務，通過提高資金管理效益，實現企業價值最大化。目前企業對現金流量分析的重視不夠，企業管理者對現金流量分析的一些基本概念和基本指標含義的認識比較模糊，不理解指標所反映的經濟含義，對現金流量表的編制基礎、現金流量表的編制結構、間接法編制現金流量表的原理都比較陌生。目前，首先要提高企業管理者對現金流量表編制和現金流量分析的重視程度;其次，在企業內部建立以現金流量相關指標為基礎的目標考核體系。

（二）提高分析人員素質

提高分析人員素質，一方面可以通過培訓提高分析的技能;另一方面調動分析人員主觀能動性，引導分析人員根據企業情況，綜合運用相關財務和非財務信息，挖掘現金流量背后所反映的有用信息，通過分析彌補管理漏洞，提升企業的管理效益和經濟效益。

（三）合理運用分析方法

企業應根據實際情況和具體指標選擇合適的分析方法。一般分析企業整體現金狀況和償債能力、支付能力優先選用結構分析法，評價企業盈利能力多選用比率分析法，預測企業未來多選用定性分析法。同時，在實踐中應多思考、多進行橫向和縱向比較分析，培養綜合和靈活運行多種分析方法的能力，也可以自己摸索新的分析方法為管理服務，提高企業經濟效益。對可能存在的現金流量舞弊風險，重點應分析投資活動現金流和籌資活動現金流的全面性和合理性，重點關注經營活動現金流的異常變動，警惕現金流量編制過程中的舞弊風險。

（四）綜合運用各種信息進行分析

首先，實現縱向分析和橫向分析的有機結合。尤其是需要通過縱向分析，分析企業現金流量變化趨勢，關注有利變化和不利變化，對有利變化總結經驗，對不利變化查找原因，提高現金流量管理效益。其次，做好財務信息挖掘工作。企業要深挖凈利潤和經營活動產生的現金流量凈額的差異，并重點分析收入已實現但未收到或未全額收到現金的原因。尤其是關注間接法現金流量表中各數據指標背后的內涵，比如是否存在存貨積壓風險、是否存在應收款項占用資金和發生壞賬損失風險、是否存在現金流入和流出不同步風險等。

（五）強化流量分析的實際應用

1.分析不同項目和不同類別收入的經營活動現金凈流量。可以通過設置輔助核算的方式，按項目和收入類別核算經營活動現金流量，有助于分析不同項目和不同類別收入的現金流入和流出情況，客觀反映項目和各類別收入的創現能力，為管理決策提供支持。同時也有利于按項目和按收入類別協調資金流入和流出，實現銷售與購進的同步，減少庫存積壓和資金占用，實現現金的精細化管理。

2.在銷售管理體系中引入現金折扣管理。可以通過分析不同現金折扣對銷售回款的影響程度，制定一套使公司利益最大化的現金折扣管理制度，促進資金盡快回籠，提高資金使用效益。

3.充分運用金融工具降低資金成本。可以充分運用銀行等金融機構的銀承業務等，以較少的資金成本實現支付，盡可能延遲資金支付，充分利用貨幣的時間價值。

4.結合企業生命周期分析現金流量。尤其是對現金流量進行橫向分析時，一定要關注對標企業所處的生命周期階段是否和本企業一致。建議盡量選取和本企業生命周期一致的對標企業進行對比分析，這樣可以提高分析的針對性和有用性。

5.結合企業所處行業分析現金流量。企業所處行業不同，其現金流也會表現出不同的特點，對現金流量的分析要結合企業行業特點，提高現金流量分析的準確性和強化現金流量分析的應用。

（作者單位為山西國新科萊天然氣有限公司）

參考文獻

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