持續(xù)降息下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)

沈建光

10月31日，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至1.5%-1.75%，為2019年7月以來第三次降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此次給出的降息原因，仍是低迷的通脹和全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，并表示未來貨幣政策仍沒有預(yù)設(shè)路徑，也沒有加息的考慮，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景變化作出反應(yīng)。

四個(gè)月內(nèi)三次“預(yù)防性”降息，從外部環(huán)境看，威脅全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素均有所緩釋，中美貿(mào)易談判達(dá)成階段性協(xié)定，英國(guó)脫歐再次延期，且硬脫歐可能性已經(jīng)被基本排除;從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，雖然周期末端經(jīng)濟(jì)有下行的壓力，但也未看到明顯的衰退風(fēng)險(xiǎn)。除去刺激通脹和對(duì)沖內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素的不利影響，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息背后，來自特朗普的政治壓力也不可忽視。

特朗普上臺(tái)以來，多次公開抨擊美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表進(jìn)程太快，降息力度和速度明顯不夠。特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的干預(yù)，已經(jīng)成為左右美聯(lián)儲(chǔ)政策選擇的一個(gè)不可忽視的原因。而此次降息前后，特朗普罕見地沒有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾發(fā)聲批評(píng)，顯示出或許此次降息符合特朗普目前“一切政策為連任服務(wù)”的總基調(diào)。

特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)頻頻施壓，以及對(duì)低利率的狂熱訴求，主要來自于2020年的連任競(jìng)選壓力，特朗普意在通過低利率政策維持高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以爭(zhēng)取更多選票。特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，以及在彭斯講話中對(duì)中美達(dá)成協(xié)定和緩和關(guān)系釋放的積極信號(hào)，最終都是為了博取選民好感，增加連任概率。……