淺析當前數(shù)字貨幣發(fā)展趨勢

【摘 要】 隨著中國人民銀行公開宣布將盡快發(fā)行數(shù)字貨幣，法定數(shù)字貨幣的發(fā)行受到社會各界高度關注。本文首先從發(fā)行主體的視角對數(shù)字貨幣進行分類和定義;接著從貨幣的發(fā)展過程討論央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必然性;然后根據科技發(fā)展程度來討論數(shù)字貨幣發(fā)展的基礎;最后簡單介紹一下當前數(shù)字貨幣的發(fā)展形勢和央行貨幣發(fā)展的積極作用。

【關鍵詞】 貨幣體系 數(shù)字貨幣 區(qū)塊鏈 金融科技 貨幣政策

一、數(shù)字貨幣的定義

數(shù)字貨幣（Digital Currency），簡稱DIGICCY，是電子形式貨幣的替代貨幣。按照發(fā)行主體分類，數(shù)字貨幣可分為央行數(shù)字貨幣和私人數(shù)字貨幣。央行數(shù)字貨幣是由中央銀行發(fā)行，由國家法律規(guī)定強制流通的不以現(xiàn)金、貴金屬為基礎的純數(shù)字化貨幣。私人數(shù)字貨幣由私人或企業(yè)等發(fā)行，能夠在一定群體之間流通，并對部分或全部網絡經濟中商品交易和服務交易進行支付結算的純數(shù)字化貨幣，如：比特幣、Libra等。

二、從貨幣形態(tài)的發(fā)展看央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必然性

貨幣根據形態(tài)的發(fā)展可以分為實物貨幣、代用貨幣、信用貨幣、數(shù)字貨幣四個階段。

1、實物貨幣階段

貨幣源于原始社會時期人們在初級分工生產時進行物物交換的不便，人類使用實物充當一般等價物，作為商品交換的媒介。從技術不發(fā)達的初期，人類使用牲畜、糧食、布匹、貝殼、珠玉這些或易腐爛、或易損壞的商品作為貨幣;一直到冶煉技術的興起和盛行，人類發(fā)現(xiàn)易儲存、更穩(wěn)定的金屬制幣作為貨幣會更好，特別是金銀，具有天然的貨幣屬性。

2、代用貨幣階段

實物貨幣由于不方便大量攜帶，對于大宗商品的交易產生了制約。一些受到廣泛認可的錢莊開始使用紙幣等代替實物貨幣來進行交易，如宋代的“交子”，后來發(fā)展到政府統(tǒng)一發(fā)行并使用紙幣。但這些紙幣與現(xiàn)代社會所用紙幣不同，因為代用貨幣階段的紙幣，其信用基礎在于隨時可以兌換為實物貨幣。

3、信用貨幣階段

工業(yè)革命以來，生產力大幅提高，經濟發(fā)展速度加快，交易規(guī)模越來越大，金銀等實物貨幣的供應量上限逐漸無法滿足社會生產和商品流通的需求。20世紀70年代，“布雷頓森林體系”瓦解，美國停止對外國政府和中央銀行履行美元對黃金的兌現(xiàn)義務，各貨幣基金組織成員國貨幣與美元脫鉤，結束固定匯率制，新的“牙買加體系”形成，紙幣與黃金等實物貨幣的最后一層關系被切斷。信用貨幣票面價值和本質價值脫鉤，價值基礎完全轉變到了取決于貨幣發(fā)行主體——央行的信用。央行通過發(fā)行與經濟規(guī)模增長相匹配的貨幣總量，來維持信用貨幣價值的穩(wěn)定。

4、數(shù)字貨幣階段

現(xiàn)代社會，商業(yè)銀行將人們在銀行的貨幣存款進行電子化，商業(yè)銀行的信用保證了人們通過電子貨幣來完成各種交易，并查看自己的資產。當前，科技的發(fā)展讓人們逐步接受了貨幣無形化，對于現(xiàn)金等有形的貨幣使用頻率越來越少，發(fā)行數(shù)字貨幣的條件已經成熟。

類似比特幣、Libra等私人數(shù)字貨幣的廣泛使用是人們基于對其發(fā)行主體的認同和信賴，但這些認同和信賴僅局限在部分領域。私人數(shù)字貨幣的發(fā)行確實對交易支付等一些方面帶來了極大的方便，似乎有成為超主權世界貨幣的趨勢，但其發(fā)行主體的信用很難超越央行的信用。對比之下，主權政府支持的央行數(shù)字貨幣具有法償性，更有值得信賴和使用的基礎。未來，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣可以有效面對私人數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)，優(yōu)化升級當前貨幣發(fā)行流通體系，穩(wěn)固提升主權貨幣的控制力，進而促進主權貨幣的國際競爭力。

三、科學技術不斷發(fā)展創(chuàng)新奠定了數(shù)字貨幣發(fā)行的基石

當前，被人們廣泛接受的數(shù)字貨幣科技基礎便是區(qū)塊鏈技術。區(qū)塊鏈本質上是一個去中心化的數(shù)據庫，是分布式數(shù)據存儲、點對點傳輸、非對稱加密、共識機制、智能合約等計算機技術的新型應用模式。區(qū)塊鏈技術可以廣泛應用于金融、物聯(lián)網、公共服務、數(shù)字知識產權、公益等領域。尤其是在國際匯兌、股權登記和證券交易等金融領域，區(qū)塊鏈技術可以省去第三方中介環(huán)節(jié)，實現(xiàn)點對點的直接對接，既能降低成本，又能快速完成交易。簡而言之就是簡化交易環(huán)節(jié)，使金融行業(yè)中的交易變得更加便捷與快速。

2019年10月24日，習近平總書記在主持學習時強調了要加大投入力度，加快推動區(qū)塊鏈技術和產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。黨和國家的政策將會對金融科技、數(shù)字貨幣提供快速發(fā)展的保障

區(qū)塊鏈行業(yè)目前主要包括：提供共識機制芯片的半導體企業(yè)，開源區(qū)塊鏈框架企業(yè)，區(qū)塊鏈平臺企業(yè)，以及提供基于區(qū)塊鏈服務或軟件解決方案的企業(yè)。國內企業(yè)中，螞蟻金服、中國平安、騰訊、華為、萬向等公司的區(qū)塊鏈平臺技術在全球占有重要地位，且資產交易、清結算、跨境支付、電子票據等領域中也有一批優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)。這些企業(yè)的發(fā)展和實踐為數(shù)字貨幣的應運而生提供了良好的技術基礎和發(fā)展空間。

四、數(shù)字貨幣的發(fā)展情況

1、私人數(shù)字貨幣發(fā)展

2009年，比特幣誕生。它不依靠特定機構發(fā)行，是一種依靠特定的程序由網絡節(jié)點的計算生成，即比特幣沒有特定的發(fā)行方，任何人都可以發(fā)行比特幣。比特幣用算法對發(fā)行的上限進行了設置保證貨幣的價值，區(qū)塊鏈技術的分布式記賬特點保證了比特幣可以方便、準確、安全、私密地進行支付。利用比特幣進行交易支付和投資投機的人越來越多，對各個國家的支付體系、主權貨幣的運行體系和金融穩(wěn)定性都造成了一定的影響。

2019年6月18日Facebook旗下全球數(shù)字加密貨幣Libra官方網站正式上線，Libra白皮書也已經公布，其目標是要建立一套簡單的、無國界的貨幣、服務于數(shù)十億人的金融基礎設施。Libra一經推出就受到廣泛關注，一方面將數(shù)字貨幣推向了新一輪高潮，另一方面引發(fā)了各國監(jiān)管層的擔憂。Libra是由Facebook主導發(fā)行的區(qū)塊鏈加密數(shù)字貨幣，是面向企業(yè)/個人日常交易的支付工具，而非面向投資需求的證券。應用場景方面，發(fā)起方Facebook旗下平臺覆蓋全球23.2億用戶量，平臺/用戶間的交易可用Libra支付，而PayPal、Visa、Uber等企業(yè)加入Libra協(xié)會則進一步將支付場景延伸至線下。同時，Libra儲備100%掛鉤一籃子銀行存款和短期國債，具有穩(wěn)定性、低通貨膨脹率、全球普遍接受和可互換優(yōu)勢。由此可見，Libra比之比特幣等初期的私人數(shù)字貨幣對現(xiàn)行世界貨幣體系的沖擊將是更大的。

但在現(xiàn)實方面，以為代表私人數(shù)字貨幣存在諸多缺陷，難以履行貨幣作為交換媒介的本質職能。私人數(shù)字貨幣不能成為真正貨幣的現(xiàn)實原因有以下幾點：

1）私人數(shù)字貨幣幣值波動劇烈，難以充當一般等價物。貨幣的交換媒介職能要求貨幣價值具有內在穩(wěn)定性，這樣才能確保同樣商品的價格至少在短期內不會發(fā)生過于激烈的變動。而私人數(shù)字貨幣的價格往往暴漲暴跌，一天之內就可能出現(xiàn)兩位數(shù)百分比的漲跌幅度。雖然Libra通過一系列機制控制了幣值的波動，但主要以錨定法幣為機制，這與其替代或超越法幣的目的自相矛盾。

2）私人數(shù)字貨幣數(shù)量眾多，可替代性強。金屬貨幣時代，金銀的稀缺性是由自然屬性決定的，而私人數(shù)字貨幣因為代碼、算法的可復制性，所以它們的生產方式、交易模式、儲存方式等都不具有獨特性。

3）私人數(shù)字貨幣的發(fā)行機制難以適應現(xiàn)代經濟的發(fā)展需要。私人數(shù)字貨幣的發(fā)行機制一般基于計算機算法而非經濟學原理，無法根據市場的供需而調整貨幣供應量。

2、中國央行數(shù)字貨幣發(fā)展概況

近年來，央行數(shù)字貨幣的研發(fā)腳步一直沒有停歇。自2014年至今，央行在數(shù)字貨幣研發(fā)上積極動作，成果頗豐，在國家知識產權局，央行數(shù)字貨幣研究所已申請了70多項涉及到數(shù)字貨幣的專利。經過5年央行數(shù)字貨幣（DC/EP）呼之欲出。

現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設計首要注重對M0的替代，而央行數(shù)字貨幣發(fā)行采用雙層運營體系，這些都是基于中國的國情作出的決定。

設計注重對M0的替代，即與現(xiàn)行的信用貨幣的電子支付形成互補優(yōu)勢，對M0（紙幣和硬幣）進行取代，逐步形成無現(xiàn)金社會。這種設計是由于現(xiàn)行的信用貨幣的電子支付工具，對于銀行賬戶和通信網絡的依賴非常高，銀行賬戶服務和通信網絡覆蓋不佳的地區(qū)，交易依然主要依賴于現(xiàn)金，所以央行數(shù)字貨幣（DC/EP）保留了現(xiàn)金的主要特性，針對性地設計出了具有便攜、私密和離線支付等特點的一種數(shù)字貨幣。

發(fā)行采用雙層運營體系，即央行先把數(shù)字貨幣兌換給商業(yè)銀行等運營機構，再由這些機構兌換給公眾。這種雙重投放體系有多方面好處：第一，利用現(xiàn)有資源調動商業(yè)銀行積極性，發(fā)揮商業(yè)銀行技術儲備和人才儲備的優(yōu)勢;第二，可以在中國這個復雜的經濟體中，比較順利提升數(shù)字貨幣的接受程度，降低發(fā)行難度;第三，可以避免央行從原來的面對金融機構到直接面對公眾，降低各種安全風險;第四，防止新發(fā)行的央行數(shù)字貨幣有央行信用背書，人們認為可以作為資產儲備，對商業(yè)銀行現(xiàn)有存款造成擠兌，影響商業(yè)銀行正常運行這類情況的發(fā)生。

五、央行數(shù)字貨幣發(fā)行的積極意義

央行數(shù)字貨幣的發(fā)行對未來金融體系的影響巨大，會創(chuàng)造一個更穩(wěn)定、可靠和高效的金融體系，在各方面形成積極的影響。

1、減少貨幣發(fā)行和流通的成本

紙幣需要特殊紙張制作，并且要求有多重防偽功能，工藝繁雜，需要一定的成本。根據公開資料顯示，部分低面值的貨幣的制作成本甚至超過其幣值。甚至由于成本問題，本身不便于攜帶和儲存的硬幣更耐用，比紙幣使用年限更長。

央行數(shù)字貨幣發(fā)行，初期需要投入搭建運行和管理平臺的成本，后期發(fā)行成本會越來越少。央行數(shù)字貨幣流通初期，數(shù)字貨幣與當前流通的信用貨幣掛鉤，逐步替代當前流通的實物化的紙幣、硬幣以及電子貨幣等，形成新的數(shù)字貨幣運行體系;央行數(shù)字貨幣流通后期，由于數(shù)字貨幣可以不和當前的信用貨幣掛鉤，可以獨立形成貨幣流通體系，其運行成本大大低于當前的信用貨幣體系。

2、促進向無現(xiàn)金社會過渡

主流主權國家的法幣主要指現(xiàn)金，但現(xiàn)金難以追蹤和監(jiān)測的特性，使其成為洗錢、走私、逃稅、販毒等違法犯罪中交易的首選交易形式;另外，個人持有現(xiàn)金，財富露白很容易成為一些犯罪活動的目標。

由于央行數(shù)字貨幣通過網絡發(fā)行流通，使用多重加密，可控匿名交易，實時監(jiān)控便于追根溯源，當前針對和利用現(xiàn)金的各種違法犯罪活動將得到很大程度的抑制。

3、使貨幣政策更及時更有效更精準

根據各種數(shù)據統(tǒng)計和研究結果表明，人類經濟活動沿著經濟發(fā)展的總體趨勢有規(guī)律的擴張和收縮，周期性波動變化，各國央行的一個重要職責就是監(jiān)測并控制貨幣發(fā)行與流通，為經濟的平穩(wěn)運行保駕護航，在經濟出現(xiàn)大幅波動時，用宏觀調控來調節(jié)經濟運行，降低風險。

未來，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣與現(xiàn)有電子形式的本位幣不同，數(shù)字貨幣利用各種金融新興科技可以監(jiān)測資金的去向和流通的信息，為央行貨幣政策提供及時有效、真實全面的數(shù)據基礎，結合大數(shù)據分析實時監(jiān)測整理出有效的結論結果，有針對性的控制數(shù)字貨幣精準投放至貨幣需求方。這樣盡量避免使用類似調整利率這樣的大范圍的央行貨幣政策，幫助央行更及時、更有效、更精準地運用政策工具。

4、構建穩(wěn)健可靠高效的新金融體系

當前時代，互聯(lián)網+金融領域的科技變革日新月異。少數(shù)企業(yè)和個人發(fā)行的私人數(shù)字貨幣——如比特幣、Libra等，雖然在短期來看，縮短交易鏈條、降低交易成本和提高交易效率等種種好處帶來了廣泛認同，其潛在的風險將對世界經濟平穩(wěn)運行帶來隱患，若不加以監(jiān)管和引導，私人數(shù)字貨幣給洗錢、欺詐以及規(guī)避資本管控等違法犯罪行為提供了滋生的溫床，更大程度上會引來無法估量的金融危機和經濟危機。

央行數(shù)字貨幣采用新的支付體系和模式，減少貨幣流通環(huán)節(jié)，加快金融資產相互轉換，提高交易效率，提供更廣泛的使用群體和信用基礎。在央行數(shù)字貨幣廣泛流通的基礎上，央行可以通過利用新興的金融科技建立一套行之有效的大數(shù)據監(jiān)測評估系統(tǒng)，通過數(shù)字貨幣的信息可控優(yōu)勢，及時處理和應對各種對未來經濟發(fā)展產生影響的各種潛在風險，最終構建穩(wěn)健可靠高效的新金融體系。

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作者簡介：李瑞（1990—），女，漢族，山東省濟南市人，助教，經濟學碩士，單位：北京城市學院，研究方向：勞動經濟學