關于洛陽鉬業國際并購成功經驗的案例思考和研究

【摘 要】 在經濟全球化的當前，隨著中國經濟的不斷發展進步，中國企業走出去已經成為企業發展壯大的途徑之一，其中對外并購是中國對外直接投資的主要投資形式。企業國際并購對于我國經濟的發展有著極大的推進作用，而如何成功的進行國際收并購就成為很多企業需要研究的課題，本文借助中國鉬業的案例展開分析，并且試析成功的有效因素。

【關鍵詞】 洛陽鉬業 全球并購 有效因素

引 言

在現階段，盡管中國企業走出去已經成為趨勢，但是在進行國際并購過程當中還是存在著一定的問題，影響著企業完成國際收購之后的業績表現。因此，我們借助洛陽鉬業的成功案例，通過對其并購案例進行研究，來探索我國企業走出國門之后的健康發展之路。下文從洛陽鉬業的國際并購之路、并購的成功要素兩個方面進行分析：

一、洛陽鉬業的國際并購之路

（一）收購澳洲Northparks銅金礦。2013年7月，洛陽鉬業公告收購澳洲Northparks（北帕克斯）銅金礦，并在當年10月完成轉讓協議簽署，洛陽鉬業以約49億元人民幣的對價收購了North parks（北帕克斯）銅金礦80%的股權，本次收購的銅金礦是澳大利亞第四大在產銅金礦，該礦山成熟運營、技術先進、勘探情景好。

（二）收購英美資源巴西鈮磷業務。2016年4月底，洛陽鉬業公告擬以15億美元收購英美資源集團旗下位于巴西的鈮磷業務100%股權，于2016年10月完成交割。洛陽鉬業收購的鈮礦業務排名全球第二，磷礦業務為巴西第二大成熟運營的磷礦。英美資源集團位于巴西的鈮磷礦業務是成熟運營的礦山，其磷礦業務范圍覆蓋磷全產業鏈，開采方式為露天開采，主要產品是農業生產所需的磷肥。

巴西是重要的農產品生產和出口國家，是世界第五大化肥消費國，對磷肥需求大，且收購的磷肥化工廠均位于巴西農業中心地帶，地域優勢帶來的成本優勢突出，市場份額穩定，價格平穩。

（三）收購自由港麥克米倫（FMDRC）公司剛果金銅鈷礦。2016年5月初，洛陽鉬業公告擬以26.5億美元收購自由港麥克米倫（FMDRC）公司間接持有的剛果（金）Tenke Fungurume銅鈷礦56%的股權，于2016年11月完成交割。Tenke銅鈷礦擁有6個礦產開采權和近1，500平方公里的礦區，業務涵蓋銅、鈷礦石勘探、開采、提煉、加工和銷售。

收購的銅鈷礦中鈷主要應用于新能源汽車的三元電池材料，目前中國超過70%的鈷消費用于電池產業，受益于新能源汽車行業的發展，對三元電池的需求不斷增加，鈷的價格前景看好。

（四）收購Louis Dreyfus Company Metals B.V.貿易公司。2017年12月，洛陽鉬業公告擬以4.66億美元通過NCCL自然資源投資基金收購Louis Dreyfus Company Metals B.V.（LDCM）。LDCM是全球第三大大宗金屬貿易商，主要從事各種金屬礦石和精煉金屬的采購、混合、加工、運輸和貿易，除了在精煉鋅、鋁和鎳市場的領先地位外，其還是世界領先的銅、鋅和鉛精礦貿易商。該筆交易最終于2019年9月完成100%股權轉讓。

通過收購海外領先的金屬貿易公司，有助于拓寬洛陽鉬業的產品銷售市場，消化洛陽鉬業儲量豐富的礦產儲量，提升盈利水平和行業地位。

二、并購的成功要素

（一）偉大的愿景。洛陽鉬業的愿景是成為國際化的、受人尊敬的礦業公司。通過一系列并購，洛陽鉬業目前擁有銅、鉬、鎢、鈷、鈮、磷和副產金、銀等資源，并通過磷資源介入農業領域。銅作為重要的消費金屬，具有廣闊的應用前景;鈷是一種非常稀缺的金屬資源，是重要的戰略資源之一;鈮的價格相對穩定，能夠有效減弱價格波動對公司帶來的風險;磷主要應用于農業領域，業務所在地巴西磷礦資源匱乏且消費量巨大，確保其磷肥業務平穩發展，有利于公司業務的多元化和分散化。

多種產品儲備可以更好的抗衡市場價格波動風險。2020年公司預計銷售收入過千億、資產規模過千億，公司市值一度超千億，正是戰略愿景的制定引領公司的健康發展。

（二）支撐其全球化發展的完善的人才儲備。洛陽鉬業的管理團隊在采礦、浮選、冶煉和下游業務等方面擁有豐富的行業經驗。公司核心管理人員多年來參與了A+H股上市公司治理完善，對國內外行業發展趨勢有深入的認識和了解。公司聘請了具有豐富的項目并購和管理經驗的業內專家，先后完成多次大型海外并購，為企業經營業績的快速提升打下堅實的基礎。隨著國際化的發展，公司陸續又加大了對國家化背景員工的招聘力度，為投后跨文化跨地域跨幣種等復雜的管理奠定了堅實的人才基礎。

（三）豐富的融資渠道。洛陽鉬業具有較強的現金流創造能力，除此之外還擁有豐富的融資渠道。海外并購需要大量的資金投入。上述收并購得到了金融機構的大力支持，獲得長期并購融資。同時公司對于資本市場資源充分利用，2017年更是完成了人民幣180億元定向增發，增加了企業的綜合實力和償債能力。

結 語

綜上所述，通過并購重組，洛陽鉬業收購了大量優質礦山和業內優秀的貿易公司，最終成功完成了規模化的擴張。其成功的因素在于正確的戰略制定、完善的人才儲備、豐富的融資渠道。依靠上述成功因素，洛陽鉬業業績穩定增長，對我國企業走出國門、實施成功的國際并購具有很好的示范作用。

【參考文獻】

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作者簡介：鄭曉凌（1977年-），女，漢，河南安陽人，匯豐銀行鄭州分行行長，學歷：碩士研究生，學位：工商管理碩士專業，研究方向：經濟金融、企業管理。