制造型企業融資渠道研究

亢霈梓

（鄭州工業應用技術學院，河南 鄭州 451100）

一、制造型企業融資的現狀及發展趨勢

（一）制造型企業融資渠道的背景

20世紀90年代以來，中國制造業在經濟運行中具有了一定獨特的功能，例如可以充當經濟快速增長的引擎、可以創造更多的就業機會以及產業結構優化調整等等，它的特異功能逐漸被中國各界所認可，企業的重大發展問題在中國已經得到前所未有的重視和關注。但是由于中國當前獨具特色的機制、政策和體制等因素限制，中國企業特別是制造行業的發展面臨著眾多企業自身都難以克服的制度、法律和經濟等方面的問題以及矛盾。在這許多的困難中，融資的問題更是首當其沖，一舉成為全國上下高度重視和關注的一個問題。

隨著近幾年來制造型企業的發展，總體來說形勢大不如前了。第一、美國的金融危機以及歐債危機大大地減少了出口，對我國制造行業造成了很大的沖擊。第二、內需提升不足，國內人口多，內生提升空間大，但是高房價、高醫療等因素壓縮了國民的消費能力、在內需不足、出口萎縮的情況下制造業的發展情況并不太好。第三、由于之前我國的制造業產能過剩，以及技術落后問題阻礙了制造業的發展。第四、政策上的支持、國家在改革浪潮中提出了振興經濟的措施，出臺了很多制造業融資的金融政策。當前的中國制造業正在破冰前行，融資問題關系著企業的生死存亡。

（二）制造型企業融資的意義

融資活動是一個企業發展的一個關鍵環節，沒有資金的支援就談不上企業發展，沒有企業的發展就更談不上為企業創造效益。由此看來，融資活動是企業生存發展的基礎。但是“融資難”問題也是眾多企業面臨的問題，如何解決融資困難的局面迫在眉睫。

在我國經濟快速發展，市場經濟的不斷完善和投資體制改革深化的前提下，制造業的融資途徑得到了很大的拓展。但是融資結構卻存在著很大的差異，不同的結構給企業帶來了巨大的利益差距。我們都知道融資結構的優化在某種程度上對企業的治理效果、經濟方面有很大的幫助，對企業的融資有著重大影響。因此，研究我國制造型企業的融資結構并提出相應的優化措施意義重大。

二、目前制造型企業的融資現狀及分析

（一）內部融資存在的問題

現在大多數企業都比較常見的采用內部融資，管理層在做出一定的融資決策時候就可以不用通過個人意見和外部組織，也不用向資本市場披露出相關信息，以此達到節約融資成本的目的。但是企業的股東會根據公司的年終凈利潤來判斷企業下一年的發展目標及上升空間，來決定是否要繼續追加投資。這就要求企業具備較強的盈利能力，如果融資方式不合理，將會導致企業財政陷入危機局面，進而影響公司股東的利益，阻礙公司健康平穩的發展。

1、經營管理存在缺陷

在中國很多大型企業都是家族化企業，其本質與規范化性質的企業在管理水平上存在著巨大的差異。表現較為突出的在財務制度和經營不規范兩方面。這種現象嚴重影響到了企業的健康發展，并且也對公司的對外形象大打折扣，從而阻礙生產運營的正常運展。

2、企業對外信譽較低

出現信譽問題多數是因為，企業素質較低，信譽意識較為薄弱造成的。好名聲都是傳出來的，一個企業上也是如此，只有生產的產品質量好、性能高才能得到買家的欣賞，樹立良好的口碑，才會有下一步的合作。就好比企業規模的擴大，擴大生產規模需要一定的資金支援，企業內部的資金主要來源于客戶，只有與客戶建立了良好的合作關系才會有源源不斷的資金注入，當然這些都是建立在客戶對企業的信任關系上。

（二）外部融資的潛在漏洞

通過對我國制造型企業的融資的分析，不難發現我國的制造型企業在尋求自身的發展道路中，在融資管理方面仍存在許多漏洞例如：內部融資規模遠小于外部融資、資產負債比重偏高，超出了企業的承受范圍、不合理的負債結構、股權融資現象較為嚴重。這些問題嚴重阻礙了企業的健康發展。

1、內部融資規模遠小于外部融資

依照現代經濟的發展模式，多數企業會選擇先進行內部融資，其次再是外部融資。一個好的企業，首先會非常重視內部的資本原始積累，在以往企業發展的過程中內部資金的占有量往往是高于外部資金的，然而在當今的發展局面中，我國的制造型企業重視外部融資，輕視內部融資，出現了“重外融，輕內融”的局面。

2、不合理的負債結構

在制造型企業負債的比例中可以看出，短期負債的比率一直高于長期負債的比率，這就要求企業在發展運營期間必須具備較好的償債能力，一旦出現短期負債比率高于長期負債比率就會出現利率突然增高的局面，會導致企業經營困難，增加企業的風險。

3、股權融資現象較為嚴重

在我國股權融資成了大多數上多數上市公司融資的首選，過多地依賴股權融資來擴大公司規模，來保證企業資金鏈的正常運轉，形成了過度依賴于股權融資的局面。當然股權融資之所以“炙手可熱”是有一定的道理的。其自身沒有償債壓力、資金儲備量充裕、資金保障較強等因素為眾多企業解了燃眉之急，然而多數企業對股權融資產生的依賴性，導致企業出現管理上的疏漏，滋生了企業生長的惰性，再加上股份制公司管理權的分散，間接地加大了企業的經營風險，提高了公司的治理成本。過度的依賴于股權融資也可能造成企業資源浪費、公司在市場價值的降低，所以企業必須加大自身的資本積累，來穩定自身的市場地位。

三、制造型企業融資渠道問題解決措施

（一）轉變融資態度，更新融資觀念

融資問題是所有投資者一直關心的問題，資金是企業各種經濟活動的持續推動力和第一推動力。企業是否可以及時的充足的籌集到生產要素組合所要用的資金、并且獲得穩定的資金，對企業的發展和經營都能起到至關重要的作用。

（二）制定融資計劃，完善融資對策

隨著集團知名度的提高、生產規模的擴大，對資金的需求也越來越大，公司的資金已遠遠滿足不了自身的發展需要，必須獲得外來資金的支援方能解決資金需求的危機。制定融資計劃如下：1.整理和優化資產負債表，剝離和處置非核心、低效資產；2.深化成本管理，深挖內潛、開源節流，實現降本增效；3.轉換經營理念、進一步完善考核獎懲機制，強化對子公司管理；4.積極拓寬投融資渠道，提高資本的回報率并對主業形成良性補充，為集團的國際擴張提供了強勁的平臺。

針對外部融資方面存在的問題，公司首先應加強自身的資本積累，減小外部融資的規模；減輕資產負債的占有量，促進企業的長遠發展；減小短期負債的風險，增大長期負債比率；適當的控制股權融資的規模，擴大內源融資規模，這些方法在一定程度上對企業的發展具有一定的促進作用。

（三）發揮信托優勢，建立新型融資渠道

隨著市場經濟的不斷發展變化，由于企業自身的發展特點和性質的不同對融資的種類需求方面也存在著差異，為了滿足企業對融資的多元化需求和適應新時代經濟的要求，融資模式也隨著市場的變化而衍生出了新型的、具有中國發展特色的新型融資模式，這種融資模式是以間接融資為主但融資力度逐漸減小，以直接融資為輔但融資力度逐漸加強的新型融資模式。這種融資模式主要還是以發展企業內部融資為主要發展目標，既加強了企業自身的內部積累與此同時又開拓了融資的新局面。

這種新型的融資模式主要表現在企業與銀行的合作方面。企業可以與銀行建立起良好的合作關系，銀行在依法合規、風險可以有效控制的基礎上，可以增加借貸資金的投入比例，與此同時非信貸衍生工具也可以參與其中，改變傳統的結合方式，將信托、基金、租賃各個領域結合起來發揮其優勢，充分利用了金融資源、適應了市場變化、滿足了公司的多元化需求，為公司經營規模的擴大提供了充沛的資金支持，更好地將信托與非信托工具結合起來發揮其優勢。而這種新型融資模式從模式上進行創新，從根源上發現并解決了企業的融資問題。

（四）加強信用建設，規范市場秩序

制度是經濟活動得以展開的根本，沒有制度的牽制很難有規范的經濟行為。企業在發展的過程中信譽制度的建設也是一項任重而道遠的任務。信譽建設是指企業是否愿意去償還應付賬款、是否愿意向投資者分配股東紅利、是否愿意在約定時間內償還債務。為此企業應該遵循透明化原則，以實際行動來展示自身的信用并且努力得到同行及其投資者的認可，讓投資者從內心打消對于企業的懷疑，為企業得到融資奠定了基礎。企業除了加強信用建設，在經營上也得努力提高標準，學會在經營中合理的規避風險，減小投資成本。這樣做既穩定了投資者的心態，又減少了資本積累的支出，保障企業未來道路的健康發展可謂一舉雙贏。