現金流量表分析與應用研究

劉京強

（江蘇永和會計師事務所有限公司，江蘇 南京 210012）

現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流進和現金流出動態狀況的報表。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流進流出的影響，因為損益表可以通過會計政策、會計估計等方法調節利潤，但是現金流量表人為因素調整的難度比較大，因此現金流量表要比傳統的損益表提供更好的分析基礎。隨著經濟的不斷發展以及企業之間的競爭加劇，現金流量分析越來越引起企業管理者的重視?，F金流量表在企業分析中的應用也成為企業決策的重要手段。但是，對現金流量表的分析并不是靈丹妙藥。下面，本文討論現金流量表的分析及其問題和解決方案。

一、為什么要對現金流量表進行分析

現金流量表分析的目的受到使用者不同的制約，不同的使用者目的也不同，不同的使用者所關心的問題也不同。

（一）對獲取貨幣資金的能力作出評價

一個正常經營的企業，在獲取利潤的同時應該同時獲取相應的現金流收益?，F金及現金等價物凈增加額是由經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量構成的，現金流量表可以反映企業的一段時期內現金流入主要由哪些項目構成的，流入的現金又流出到哪里。一般來說經營活動產生的現金流量最能為企業帶來持續的現金流入，也最能客觀反映獲取現金的能力。

（二）對公司償還債務、支付股利以及對外籌資能力作出評價

盡管企業能通過借款、股東投入等方式對外籌集資金取得資金，借款、股東投入從長期開看不具備持續性，同時也受到經營規模、經濟情況的制約，因此償還債務、支付股利最終還是要來源于經營活動產生的現金流量凈流入。評估一個企業償還債務、支付股利以及對外籌資能力從根本上主要取決于經營活動產生的現金流量凈流入的大小。

（三）對企業利潤質量情況進行評價

凈利潤與經營活動現金流量之間差異的原因主要是由于確認方法不同造成，損益表是依據全責發生制原則確定的凈利潤，且有些經濟事項雖然影響企業最終的凈利潤，但是不會影響企業的實際現金流量，而這些經濟事項都是人為調整的重點事項，經營活動現金流量是依據收付實現制編制的，某一時期肯定是存在差異的。企業通過對差異原因分析可以評價企業利潤質量的好壞。

二、如何對現金流量表進行分析

（一）現金流量表總體分析

在獲取現金流量表后,首先對現金流量表一個總體情況進行分析,重點關注企業總體現金流量是正數還是負數，即“現金及現金等價物凈增加額”這個項目，這個項目金額是正數的話比負數要好，但是不是正數越大越好，如果過大的話可能會導致閑置資金過多而會對企業的獲利能力發揮產生不利的影響，如果負數過大的話可能會加重企業財務風險，在企業對外融資產生困難的時候容易導致企業資金鏈斷裂?！艾F金及現金等價物凈增加額”并不一定等于資產負債表中的貨幣資金變動額，現金流量表的現金包括庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金、現金等價物等四個內容，其中銀行存款不包括不能隨時支取的定期存款，而資產負債表中的貨幣資金中包括不能隨時支取的定期存款。

（二）比率分析

財務報告的使用者，尤其是股東和債權人，不光關注企業的盈利的大小，更關注盈利的質量大小，這就需要根據現金流量表數據作為基礎進行分析。比率分析就是通過進行對比分析現金流量表與其他報表中的相關指標以達到財務報告的使用者需求的。具體分析如下：

盈利現金比率即經營現金凈流量與凈利潤的比值。一般來說，一個盈利的企業這個指標從長期趨勢來看應該是接近于1或者大于1。若該指標＜1時候,分析時候要參考分析主要變動較大項目，如果系經營性應收項目(主要為應收賬款)增幅較大時候，這說明企業經營活動中有大量資金未能收回，要考慮應收款項能不能按時收回的潛在風險。企業分析時候還可以參考同行業同類型企業的比值，如果在同行業同類型企業平均值以下，即使這個比值接近于1或者大于1，也應當引起重視，分析差異原因。

現金再投資比率即經營現金凈流量與資本性支出比值。一般來說，這個比值越高越好，比值越高說明企業進行再次投資的現金越多。若比值小于1，這說明企業資本性支出包含融資資金。一般來說只有這個比值超過1企業才具備進行股東分紅的能力，不然股東分紅中就說明包含融資的資金，這樣分紅不僅不具備持續性，還可能導致公司資金鏈斷裂。

（三）趨勢分析

對現金流量表進行趨勢分析的時候應以至少3年時間越長以上的數據為基礎，根據主要變動項目歷年以來增減變動的趨勢來預測未來可能的變動結果進行預測。報表使用者可以根據主要變動項目歷年以來增減變動情況來判斷哪些變動時對企業產生有利的影響 ，哪些是不利的影響。另外還可以通過經營現金凈流量的變動趨勢同營業收入的變動趨勢進行比較，一般情況兩者變動趨勢應該是同向變動。

三、現金流量表進行數據分析時的局限性

（一）報表信息的有效性

對報表使用者而言，其所得報表數據反映的是企業過去業務事項產生的結果,相關的分析數據也是根據這些歷史數據產生的，時效性不強。因為來經營情況受到監管、財政、經濟狀況或國家宏觀調控政策等多方面的影響，如果報表使用者想對企業未來的現金流動進行預測,報表數據只能作為參考,并非完全有效。

（二）報表信息的可比性

報表使用者可以通過報表數據的縱向比較，對單一企業的整體經營狀況進行分析、對未來發展進行預測，但前提是該企業要保持自身會計原則的一致性。如果該企業的會計環境和基本交易的性質發生變動,則其報表數據的可比性將會大大減弱。報表使用者對同行業跨企業的數據進行對比分析，比對單一企業進行數據分析難度更大。雖然報表使用者可以通過橫向比較,編制建立在相同的會計程序和方法上的現金流量表, 以便對同行業不同企業在不同時期進行比較分析,判斷企業之間的償債能力和現金流動狀況的強弱和優劣。但由于同行業各企業的會計處理方法不同,如存貨計價方式、折舊分攤計提、收入確認依據及支出資本化與費用處理方法等,為報表使用者對同行業不同企業間的現金狀況進行對比分析增加了難度，也導致了最終分析數據的可比性不強。

（三）報表信息的可靠性

企業提供給報表使用者的數據信息,應以企業實際情況為依據,不以管理層主觀意志所左右,力求報表信息準確可靠。但實際情況是，現金流量表的編制所依賴的各項基礎財務資料的可靠性會受到各方面的影響,導致報表的數據的可靠性受到影響，例如：企業在報告期末的時候收取現金，報告期后又將現金返還給債務人。這樣，企業報告期末現金余額劇增，而對應的應收款項同樣減少，從而使報表信息相對好看，但實際上現金未發生實質上的變動；將籌資活動產生的現金流量計入經營活動產生的現金流量。所以報表使用者需結合企業其他相關資料進行綜合分析評價，不能完全依賴于報表分析的結果。

綜上所述，現代企業的現金流量對企業的生存和發展起著至關重要的作用，是企業存續的“命脈”。而現金流量表依然是企業對自身經營狀況進行分析的重要方法，財務人員應當活用各種分析手段，盡量減少現金流量表局限性對數據的影響，全面系統地展現企業生產經營情況，預測企業資金變動趨勢,方便企業經營者迅速做出決策,采取有效措施,改善經營治理,進步經濟效益,防范財務風險,審慎配置資源,從而實現企業價值最大化。