在利率市場(chǎng)化進(jìn)程下財(cái)務(wù)公司面臨的挑戰(zhàn)及對(duì)策

張岱

（山西焦煤集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司，山西 太原 030021）

一、利率市場(chǎng)化現(xiàn)狀

央行自1996年開(kāi)始利率市場(chǎng)化進(jìn)程，2013年7月20日起全面放開(kāi)貸款利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，2015年10月24日起全面放開(kāi)存款利率上限，至此央行推行的利率市場(chǎng)化基本完成。利率市場(chǎng)化的完成并不是說(shuō)央行再也不會(huì)管理利率，而是對(duì)于利率的調(diào)控會(huì)更傾向于采用貨幣工具進(jìn)行引導(dǎo)。當(dāng)前，市場(chǎng)上仍舊存在某些“雙軌”利率，一是在存貸款利率方面其實(shí)仍舊有各自可供參考的基準(zhǔn)利率，二是貨幣市場(chǎng)的利率是完全由市場(chǎng)行情確定的。央行正在為讓這兩個(gè)軌道的利率逐漸統(tǒng)一做出一系列改革，從而進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，推動(dòng)市場(chǎng)利率的形成。

二、面臨的挑戰(zhàn)

進(jìn)一步的利率市場(chǎng)化是金融發(fā)展的必然趨勢(shì)，是市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物。財(cái)務(wù)公司作為非銀行業(yè)金融市場(chǎng)中的重要力量，在享受進(jìn)一步利率市場(chǎng)化帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)也面臨著一定的挑戰(zhàn)。

（一）傳統(tǒng)盈利模式受到?jīng)_擊

財(cái)務(wù)公司最主要的盈利模式是靠存貸款之間的凈利差、凈息差來(lái)獲利。央行推動(dòng)“雙軌合一”后，存款利率會(huì)繼續(xù)上行，貸款利率會(huì)進(jìn)一步下行，存貸款之間的利差將進(jìn)一步收窄，財(cái)務(wù)公司的獲利空間會(huì)進(jìn)一步縮小，使得經(jīng)營(yíng)管理面臨雙重壓力。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的同業(yè)存款利率也會(huì)大幅減少，使得同業(yè)存放這一傳統(tǒng)業(yè)務(wù)名存實(shí)亡，最終會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司的盈利水平造成一定的沖擊。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)

進(jìn)一步的利率市場(chǎng)化最終會(huì)形成市場(chǎng)利率，而市場(chǎng)利率會(huì)隨著市場(chǎng)供求和市場(chǎng)行情隨時(shí)變化，使得利率波動(dòng)頻繁。利率的頻繁變動(dòng)首先會(huì)帶來(lái)多種利率業(yè)務(wù)記錄，為經(jīng)辦人員的操作提出了挑戰(zhàn)，同時(shí)利率業(yè)務(wù)的計(jì)算也會(huì)變得較為復(fù)雜，使得財(cái)務(wù)公司的操作風(fēng)險(xiǎn)提升；其次，為了獲得更多的利潤(rùn)，在市場(chǎng)利差較大時(shí)，財(cái)務(wù)公司會(huì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，而集中的資金使用會(huì)給財(cái)務(wù)公司帶來(lái)一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；再次，財(cái)務(wù)公司的資金特點(diǎn)是短期資金的長(zhǎng)期運(yùn)作，利率市場(chǎng)化對(duì)資金的調(diào)配和定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步提升，利率風(fēng)險(xiǎn)管理難度也將急劇上升①，多種風(fēng)險(xiǎn)的加大最終導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)。

（三）競(jìng)爭(zhēng)加劇

利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推行，會(huì)加劇外部銀行爭(zhēng)奪資金。在負(fù)債缺乏的背景下，外部銀行為完成存款指標(biāo)，會(huì)相競(jìng)提高存款利率，使用各種營(yíng)銷手段。而隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)，集團(tuán)對(duì)于財(cái)務(wù)公司的行政保護(hù)手段會(huì)逐漸弱化，成員單位有可能為了自己的利益將資金存入外部銀行，使得財(cái)務(wù)公司的資金來(lái)源發(fā)生難以想象的變動(dòng)。

三、應(yīng)對(duì)策略

（一）拓展中間業(yè)務(wù)

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到擠壓的情況下，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)可以有效彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)缺口。在以前的財(cái)務(wù)公司盈利模式中，中間業(yè)務(wù)凈收益所占的比重一直低于外部銀行，這說(shuō)明財(cái)務(wù)公司的中間業(yè)務(wù)還有很大的成長(zhǎng)和盈利空間。因此深入挖掘成員單位潛在的金融需求，豐富財(cái)務(wù)公司金融產(chǎn)品，從中間業(yè)務(wù)中探索新的盈利渠道，擴(kuò)大投資視野，將資金從利潤(rùn)空間收窄的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到有較大盈利空間的中間業(yè)務(wù)，以應(yīng)對(duì)存貸款利差收窄帶來(lái)的利潤(rùn)減少。

（二）爭(zhēng)取集團(tuán)和成員單位的支持

面對(duì)外部銀行的競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)務(wù)公司需要獲得集團(tuán)和成員單位的支持。財(cái)務(wù)公司應(yīng)該取得企業(yè)集團(tuán)的支持，使集團(tuán)認(rèn)識(shí)到比起財(cái)務(wù)公司的利潤(rùn)完成情況，服務(wù)才是財(cái)務(wù)公司建立的宗旨，同時(shí)建議集團(tuán)增加管理的多元化，將財(cái)務(wù)公司為成員單位的讓利程度換算成考核指標(biāo)，以減輕利潤(rùn)指標(biāo)帶給財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)壓力②。此外，財(cái)務(wù)公司應(yīng)提高對(duì)成員單位的服務(wù)深度和廣度，充分利用自己作為集團(tuán)內(nèi)部銀行資金成本低、對(duì)成員單位信息掌握全面的優(yōu)勢(shì)，較快較靈活地做出業(yè)務(wù)決定，為成員單位提供優(yōu)于外部銀行的服務(wù)和更優(yōu)惠的貸款利率，并積極營(yíng)銷。

（三）完善信息系統(tǒng)，加強(qiáng)人員培訓(xùn)

財(cái)務(wù)公司應(yīng)提升金融管理水平，完善信息系統(tǒng)，使用高科技手段，提高結(jié)算效率和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析能力，成為集團(tuán)內(nèi)部可令人信服的金融管理平臺(tái)。有了完備的高科技信息操作手段也要配備同樣素質(zhì)的業(yè)務(wù)操作人員，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代金融從業(yè)人員除了專業(yè)知識(shí)外，還要具備相應(yīng)的計(jì)算機(jī)操作能力。因此，加強(qiáng)人員業(yè)務(wù)培訓(xùn)就變得相當(dāng)重要。財(cái)務(wù)公司應(yīng)該加強(qiáng)在崗人員新興業(yè)務(wù)的金融知識(shí)培訓(xùn)和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)培訓(xùn)，為公司的發(fā)展儲(chǔ)備人才。

（四）建立適應(yīng)市場(chǎng)的定價(jià)體系

在利率市場(chǎng)化背景下，提高利率自主定價(jià)能力，建立健全科學(xué)的利率定價(jià)機(jī)制，是能夠與商業(yè)銀行進(jìn)行有力競(jìng)爭(zhēng)的必要條件③。在存貸款利率放開(kāi)后，財(cái)務(wù)公司采用的是在幾大全國(guó)性銀行本地分支行利率的基礎(chǔ)上適度上浮或下浮，來(lái)確定財(cái)務(wù)公司的利率。這種定價(jià)方式取數(shù)標(biāo)本較為狹隘，而且受制于外部銀行。在利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)，甚至形成市場(chǎng)利率的市場(chǎng)行情下，原來(lái)的定價(jià)模式迫切地需要改變。建議財(cái)務(wù)公司對(duì)存貸款利率都使用差別定價(jià)法，即分別為成員單位的資金歸集度、規(guī)模等級(jí)、利潤(rùn)貢獻(xiàn)度、信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素設(shè)定相應(yīng)的權(quán)重，之后進(jìn)行分項(xiàng)打分匯總，根據(jù)得分情況，對(duì)成員單位的存貸款利率進(jìn)行分級(jí)定價(jià)。在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上，設(shè)定各等級(jí)成員單位上浮或下浮的比例，給予成員單位在辦理具體業(yè)務(wù)時(shí)一定議價(jià)空間，從而更好地獲得成員單位的資金支持。

四、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，本文結(jié)合央行繼續(xù)推行利率市場(chǎng)化的市場(chǎng)形勢(shì)，客觀分析了財(cái)務(wù)公司面臨的各種挑戰(zhàn)，并針對(duì)性地提出了財(cái)務(wù)公司相應(yīng)的對(duì)策，以促進(jìn)財(cái)務(wù)公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。