一帶一路倡議下中國能源企業海外投資潛在風險及治理策略

(杭州電子科技大學 浙江 杭州 310018)

一、背景分析

(一)“一帶一路”戰略背景分析

十八大以來，“一帶一路”戰略已經成為中國發展的關鍵戰略，為我國企業的進一步發展提供了廣闊的前途與希望。同時“一帶一路”沿線分布著眾多發展中國家，技術、資金相對短缺、發展經驗不足，中國企業的投資能夠有效帶動當地基礎設施建設、并推動當地經濟發展，而且有助于中國內部調整產業結構、消化富余產能并提高企業效益。

(二)能源企業海外投資背景分析

能源投資在中國企業對外直接投資中一直占據著半壁江山，是中國海外投資的最主要行業之一。

然而，中國對外能源直接投資也存在較大的風險。首先，在當今經濟民族主義和民粹主義高漲的時代背景下，跨境能源投資是一項高度敏感的商業行為，我國以國有企業為主導的能源投資戰略也引發了外國政府、業界和學界對中國能源投資動機和影響的擔憂。基于這些擔憂，東道國政府可能會采取干預措施，附加稅收等其他限制或者修改政策和法規，從而提高了中國對外直接投資的風險。其次，由于中國對外能源投資起步較晚，投資環境較好的能源國家都已被發達國家搶先占據市場，因此，中國對外能源投資較多配置于中東、南美等能源蘊藏豐富的發展中地區，這些地區的投資風險相對更高，經濟基礎薄弱、政治風險較高，投資失敗率相對更高。第三，近年來，在全球經濟增長乏力和中國經濟的結構調整與明顯減速的情形下，全球能源需求的增長顯著慢于供給增長速度，導致能源價格波動劇烈，并對包括中國在內的全球能源市場產生了深刻的影響。

二、主要投資風險分析

根據投資風險的定義，本文將中國能源企業海外投資風險主要分為政治風險、經濟風險和社會風險。

(一)政治風險

1.政府干涉風險

能源產業與國家安全息息相關。近些年來，中亞部分國家以國家安全為由的投資保護主義不斷抬頭，對中國企業的投資帶來了較大沖擊。比如，哈薩克斯坦受到全球經濟下行以及金融危機的沖擊，其國內的投資、市場等多類政策開始收緊，特別是在石油、天然氣領域，加大了國家控制，并通過國有化、并購、股份增持等方面加強了政府對油氣項目的控制力度，在一定程度上制約了中國企業在投資中的話語權，并加大了中國企業經營的經濟風險。另一方面，中亞五國深受前蘇聯計劃體制影響，其投資環境特別是金融體制計劃色彩濃厚，貨幣制度就是明顯的體現。在中亞能源投資的中資企業被迫在貨幣問題上頻繁“換軌”，不僅加大了投資的成本，也降低了經營的收益。

2.政策差異風險

一般而言，一個區域內的能源合作制度既包括區域內的各國能源合作制度，也包括與國際通行制度、大國主導性制度之間系列層級制度相銜接的制度。能源合作制度是一項政策性強的制度體系，具有主體多元、目標差異以及層級協調等特征。長期以來，由于地緣政治的需要，中亞地區一直是世界能源格局的重心，也是大國之間博弈的戰場。就這些制度本身而言，由于各自制度體系的目標和體系結構不同，各類制度處于互相不兼容的狀態，各大國際組織、經濟體之間的制度目標存在競爭關系，加大了中國企業投資的政治風險。這給中國企業與這些國家政府、企業之間的合作帶來了諸多的不穩定因素，對相關項目的運營帶來了較大的考驗。

(二)經濟風險

經濟風險一般主要指的是經濟自由風險。而經濟自由一般指的是市場經濟自由、金融市場自由和營銷環境自由。國際上衡量市場經濟國家的相關標準主要包括貨幣可自由兌換的程度、生產方式控制程度和政府對資源分配、企業產出和價格決策的控制程度等。金融市場的自由化的問題包括利率和匯率兩大金融參數形成的市場機制和適用范圍的公平性。營銷環境主要用以衡量企業開辦、運作效率及商業退出的時效問題，主要包括對外商投資的領域、區位及股權設置嚴格的核準和管制制度等。這些因素都將反映東道國吸引外資水平的不確定性。

(三)社會風險

1.社會動蕩風險

“一帶一路”沿線存在著一些政治格局不穩定的國家或是地區，這也導致了這些地區發生各種形式沖突的可能性。尤其是一些多黨派、多宗教或者多種族的國家或地區，爆發社會動蕩的風險較高。而由于石油天然氣等資源的分布特點，導致有較多能源企業在非洲國家進行投資活動，而非洲國家更具有政局動蕩、種族沖突頻發以及恐怖主義滋生的現象，這也給我國的能源企業帶來的巨大的風險。

2.文化差異風險

文化差異風險是指能源東道國的社會風氣、教育背景和宗教信仰與中國文化意識的不同而導致的不確定性。尤其在對待工會、環保以及知識產權等問題，中國政府和企業還存在著許多需要進步和改進的地方，例如在中亞地區，從2018年開始，吉爾吉斯斯坦的吉爾吉斯族、烏孜別克族之間的沖突不斷，土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦邊境地區受到極端宗教勢力滲透嚴重，這些潛在的不安定因素，使中國能源企業面臨投資后的整合文化風險和經營風險。

三、中國能源企業海外投資風險應對策略

(一)國家層面

首先，在投資的主體結構上，進一步推動民營企業，尤其是新能源電力民營企業對外投資，改變以往一直以來國有企業為主的投資特征。目前，我國光伏和風能產業中民營企業較多，生產能力已經超過國內需求，將其引入海外是一種互利共贏的投資方式。改善國有能源企業的股權結構，向民營化方向發展可以有效的避免政治風險。

(二)企業層面

1.防范區域投資風險，因地制宜制定區域投資戰略

一方面，我們需要加強防范區域投資風險，減少對風險較高的地區的能源投資，對投資風險較低的地區，則可以適當多進行投資。此外，對于不同區域的風險類型需要仔細甄別，區別處理，盡可能減小企業投資可能的風險與損失。另一方面，還需要因地制宜，合理優化能源投資的區位結構。根據不同國家和地區的投資特點不同，合理制定投資戰略，利用相關區位優勢。

2.加強企業投資調研工作，提高企業社會責任意識

中國企業在進行海外投資需要做好調研工作，評估投資風險，積極與東道國政府溝通，提高社會責任意識。首先，投資企業應制定長期的海外能源投資戰略規劃，并且進一步健全完善企業內部投資決策程序，提高項目運作效率和市場反應速度；其次，能源企業對外直接投資時，還需要積極與東道國政府溝通，以便判斷選擇合適的并投資時機和方式；最后，企業還需要提高社會責任意識，維護當地居民的合法利益，積極參與社會建設，勇于承擔社會責任，從而建立起與當地社會和居民的和諧共生關系。

3.完善對外投資管理機制

最后，進一步完善海外能源投資管理機制，建立健全相關法律法規，簡化審批程序，建設服務型政府，為能源企業海外投資提供咨詢、風險評估、保險等服務業務。此外，加強海外能源投資復合型跨國管理人才的培養，建立科學的人才培養機制對我國能源企業海外投資也有良好的促進作用。

四、結語

本文從對中國能源對外投資現狀入手，對“一帶一路”沿線國家投資過程中的主要風險表現進行總結，并在從政治層面、經濟層面和社會層面的角度來分析能源企業海外投資風險的構成，最后再結合過往經驗，從國家層面和企業層面對我國能源企業對外投資中的風險控制提出合理的建議，進而提高我國能源企業的投資質量和效率，助力“一帶一路”戰略目標的實現。