供應鏈金融在電力企業中的應用實踐研究

文/朱曉文，中國人民大學

發電企業以及電網企業作為電力供應鏈的主體結構，互相為上下游企業，符合SCF之下主體要求的必然條件。發電企業與電網企業要滿足SCF要求存在的真實貿易背景。發電企業在整體上來說，在市場金融環境中沒有優勢，對此要針對經濟與金融兩種類型企業產生大量的預付款以及應收賬款，在整體上來說存在著平衡資金以及信貸資金配給的等相關需求。發電企業可以通過對一些電網企業資信為基礎，進行融資管理，可以通過與電網企業開展貿易活動，進而豐富融資手段。也就是說，發電企業符合在SCF模式中的相關條件與要求。

1 電力企業供應鏈金融發展現狀

電力行業具有資本密集型的特征，在發展過程中前提投入相對較大，其固定資產為總體資產總額中固定資產高達80%。其財務結構具有較為顯著的特征，項目在開展過程中需要的資金投入較大。目前，火電發電項目的發電機組單位的造價在每千瓦4000元左右，投入相對較高，這樣就導致在投入初期項目投資比例相對較大。基于相關規定自資本金在項目中整體投資比例的份額為整體的20%。燃料成本也耗費了大量的資金，導致電力企業日常現金流入與流出金額較為角度大。燃料支出在火電企業日常經營的現金流比例較大，隨著電煤價格的持續上漲，火電企業燃料成本也在不斷的增長。

1.1 資產負債率較高

資產負債率較高，財務費用負擔過重是現階段存在的較為主要的問題。綜合現階段電力項目資本金的要求分析，一些項目資本金如果無法全額到位，就會導致電力企業存在先天性不足等問題，導致電力企業建設、投產、負債率高于80%，而多數的都是帶息負債。

1.2 現金流流轉問題

基于電力企業生經營的現金流流轉分析來說，其存在著如下的特征：

第一，燃煤款支付時點與電費收入之間不匹配，火電企業在月初就要支付稅款與燃煤款項，而企業的現金支付的時間在月初；火電企業主要收入來源就是電費，在每個月中旬與月末結算上個月的電費，這樣就會導致企業資金收支存在時間的不匹配問題。第二，火電企業存款與貸款余額相對較高。在整體上來說，為了實現收支時點的匹配性，火電企業會預備存款，保障相關費用的支出。在此種狀況之下不會產生經濟收益，也無法通過償還貸款緩解企業財務的費用，這樣就會導致企業出現存款、貸款雙高的局面。第三，在整體上來說，火電企業的資金吞吐量相對較大，這樣就會導致企業出現財務損失等問題。

分析電力企業的財務結構、資金現狀以及現金流的運行狀況可以了解到，企業必須要解決現金流收支時間不匹配的問題，要解決負債率過高的問題，同時要解決支付巨額的燃料款項的問題，在整體上來說，財務費用的負擔是電力企業供應鏈金融模式發展中較為顯著的問題。

2 電力企業供應鏈金融模式限制因素

在整體上來說，電力企業供應鏈金融模式在發展中還是存在一些制約因素，而為了推動電力企業供應鏈金融模式的發展，就要分析各種制約問題，探究合理的應對對策與手段，其主要如下：

2.1 商業銀行限制影響

經營意識的制約與影響是主要的問題。現階段商業銀行會受到短期利益的限制與影響，此種問題在基層銀行中較為顯著。為了解決此種問題，就要在銀行意識形態上轉變，要基于客戶為中心的發展理念，基于發電企業的上下游企業，為企業的發展提供融資服務，進而為企業的發電企業供應鏈金融模式的發展奠定基礎。

2.2 業務流程的制約

多數商業銀行逐漸的推出完善了SCF的相關產品，但是在整體上來說，缺乏完善的規范標準，在SCF產品推廣中缺乏具有針對性的審批流程，決策的流程環境較長，在整體上來說耗費了大量的時間，而出現此種問題主要就是因為審查人員與專業團隊人才的缺失造成的。

2.3 產品營銷制約

缺乏系統的、專業化的營銷管理模式，導致SCF產品的開發力度不足，無法投入充分的資源，不利于產品的而營銷發展。

風險控制政策手段的制約供應鏈融資的基礎就是貿易活動。核心企業融資的主要對象以及市場地位、核心企業貿易關系都是發現企業供應鏈金融發展的重點。要綜合主體企業授信要求，基于商業銀行的風險評估系統，對供應鏈融資客戶進行對應的風險評估分析，才可以大面積的進行SCF的應用。

3 供應鏈金融在電力企業中的應用實踐

3.1 預付賬款模式在發電企業的應用

3.1.1 票據融資

發電企業的上游公司采購主要就是購買燃煤，在燃煤采購中發電企業要預先支付貨款。對此，可以基于供應鏈金融理論，通過票據以及短期流動資金貸款的方式進行預付賬款處理。隨著電力體制改革，發電企業具有一定的資本與規模優勢，基于企業發展戰略角度分析，在不同的電力企業中，受到經營環境與外部因素不同可以衍生出不同類型的票據融資模式，其主要如下：

第一，通過單一發電企業融資方式進行處理，利用票據一般模式、財務公司介入模式、燃料公司、財務公司介入模式進行處理。第二，企業“代開”融資模式。企業代開融資模式就是一種利用企業財務以及燃料公司為基礎，共同參與SCF管理，基于電力企業資本運作、規模以及信譽等優勢，充分的凸顯SCF的優勢與作用。

3.1.2 循環貸款融資模式

循環貸款模式可以有效的彌補電力企業存在的短期資金缺口問題，可以緩解長期收支時點不匹配的規律性問題，通過循環貸款的方式可以有效的緩解資金缺口，填補不匹配的周期，進而保障資金有序運轉。同時可以豐富火電企業資金調配方式，有效的減少了火電企業現金沉淀等問題。

3.2 應收賬款模式在發電企業的應用

發電企業的下游公司為電網企業，其主要的應收狀況就是電費，金額較為固定。電力企業受到供應企業以及電網企業的影響，在購買過程中要通過現金支付，而電費無法及時回收。對此，SCF應收賬款模式的主要作用就是釋放應收賬款，推動資金流轉，提升資金應用共效率。現階段，主要可以通過銀行承兌匯票貼現以及應收賬款保理等相關金融產品的方式實現。

3.2.1 銀行承兌匯票貼現模式

電網公司會通過票據的方式支付款項，導致電力企業無法及時回收資金，電力企業作為電煤的供應鏈上核心企業，會受到銀行承兌的相關匯票以及電網企業虧欠的電費，導致電力企業資金短缺等問題的出現，對于此種問題，電力企業可以通過承兌匯票的方式獲得資金。此種模式就是普遍的一種應收款項業務模式，其主要的價值與作用就是釋放法定企業收到的承兌匯票，也加速了現金回收，是一種提升資金流動性的有效方式。

3.2.2 應收賬款保理模式

應收賬款保理就是企業把賒銷形成的一種沒有到期的應收賬款在滿足特定的狀況之下，將其轉給商業銀行，進而獲得銀行流動資金支持的一種方式，此種方式可以加速資金的周轉與流動。應收賬款保理業務的種類具體如下：

第一，有追索權以及無追索權保理形式。其中有追索權的保理就是企業將應收賬款轉讓給相關保理商，企業在保理商融通到相關貨幣資金之后，如果購貨方拒絕付款或者沒有能力付款，保理商則有權利要求企業償還預付的貨幣資金。無追索權保理就是保理商放棄追索預付貨幣資金款項的權利，保理商則要獨立承擔購貨方拒絕付款或者無力付款的相關風險問題。

第二，融資型以及非融資型保理

根據企業是否可以在保理商獲得融資款項劃分處理。如果企業有融資需求，則可以索賠融資，款項高達貸款金額的80%，此種模式屬于融資性保理；如果不需要保理商提供融資，則只需要辦理賬戶管理，催收貨款等相關事項，此種類型屬于非融資型保理業務。

第三，明保理以及暗保理

基于保理商能否獲得保理協議，將其通知給債務人進行劃分。

3.2.3 應收賬款保理在發電企業的應用

電力企業應收賬款保理的主要作用就是盤活企業資金，推動電力企業資金的應用效率。而基于SCF模式的應收賬款保理模式，可以提升電力企業應收賬款的管理，提升資金的運轉效率，增強企業的整體收益。可以合理規避企業應收賬款帶來的風險問題，減輕企業存在的資金匱乏的壓力問題，利用SCF應收賬款保理方式進行處理可以提前釋放應收賬款占用相關資金，進而化解企業資金匱乏的壓力問題，可以提升企業資金的流動性，也可以降低企業的融資成本，在根本上改善企業運營的財務指標。

4 結束語

電力企業SCF模式的發展，可以利用統一規范的物流、資金流為基礎，在融資成本較低，融資便利的環境中，增強煤電供應鏈系統的競爭能力，重塑上下游企業關系，形成產業鏈。進而保障電力企業融資渠道的多樣性與有效性，可以化解電力企業財務風險問題，提升電力企業的市場競爭優勢。同時在電力企業中應用供應鏈金融模式可以形成一種戰略合作關系，提升供應鏈系統的穩定性，是一種推動我國電力行業發展的有效方式。在整體上來說，供應鏈金融在電力企業中應用可以提升電力行業的綜合能力，緩解電力企業發展中存在的各種溫特與不足，進而為提升國家經濟水平，增強科技力量奠定基礎，這對于社會經濟與國家發展來說均有重要的價值與意義。