低通脹原因的研究現(xiàn)狀文獻(xiàn)綜述

(北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 北京 100191)

發(fā)達(dá)國家與新興市場的低通脹現(xiàn)象已經(jīng)引發(fā)眾多學(xué)者和各國央行的關(guān)注。當(dāng)談到低通貨膨脹的問題時，人們經(jīng)常會談?wù)撘恍├仙Ｕ劦脑掝}，比如人口結(jié)構(gòu)、全球化、石油價格和大宗商品、中國經(jīng)濟放緩以及其他“暫時性因素”。本文從技術(shù)進(jìn)步和全球化的角度對低通脹問題的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，以期更加全面認(rèn)知產(chǎn)生低通脹的原因。

一、技術(shù)進(jìn)步對通脹的影響

技術(shù)創(chuàng)新直接影響著信息和通信技術(shù)價格的變化，導(dǎo)致計算機和家用電器產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。由于技術(shù)變化，一些信息和通信技術(shù)(ICT)產(chǎn)品的價格自20世紀(jì)90年代以來迅速下降。Masse和Beaudry(2015)研究了加拿大ICT產(chǎn)品對通貨膨脹的影響。由于資訊及通信科技的價格構(gòu)成在消費者物價指數(shù)中占很大比重，因此其價格變動主導(dǎo)其他資訊及通信科技的構(gòu)成。因此，加拿大ICT產(chǎn)品(通信和IT)對CPI增長的貢獻(xiàn)偶爾為負(fù)。此外，隨著產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)計變得更加專業(yè)，對價格變化的預(yù)測變得更加困難。

技術(shù)將對市場競爭和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。它將降低許多領(lǐng)域新公司成立的壁壘，加劇市場競爭，從而影響產(chǎn)品價格。Blix(2015)表明，電子商務(wù)的快速增長是數(shù)字化提高競爭力和影響通貨膨脹的另一種方式。新技術(shù)已經(jīng)改變了消費者搜索和比較產(chǎn)品價格的方式，這些客戶受益于價格透明度和可比性的提高。Yi和Choi(2005)使用1991年至2000年的全國面板數(shù)據(jù)測試了電子商務(wù)對通脹的影響。

結(jié)果表明，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提高了生產(chǎn)率，由此將壓低通脹。此外，來自數(shù)字公司的競爭正在侵入非技術(shù)領(lǐng)域，外國競爭更容易進(jìn)入國內(nèi)市場，這可能會在當(dāng)?shù)亓闶蹣I(yè)創(chuàng)造具有競爭力的低價。

此外，技術(shù)進(jìn)步還可以提高生產(chǎn)率，降低相對于生產(chǎn)率的工資增長率，這會延緩?fù)浀纳仙＜夹g(shù)創(chuàng)新是勞動力的補充，對通縮的影響是顯而易見的。Autor等(2017)發(fā)現(xiàn)，隨著富人邊際消費傾向降低，收入分配的惡化可能會繼續(xù)拉低總需求，并可能抑制不斷上升的通貨膨脹，勞動力份額收入的下降與美國大公司的興起之間存在顯著的相關(guān)性。

二、全球化對通脹的影響

關(guān)于是否應(yīng)該將全球化因素納入通脹驅(qū)動因素的范圍，近年來學(xué)術(shù)界仍有爭議，現(xiàn)有研究還遠(yuǎn)未達(dá)成共識。例如，Gamber和Hung(2001)在NKPC曲線框架下研究了全球化對美國通脹的影響效應(yīng)，實證表明，全球化僅在10%的顯著水平對美國通脹有正向效應(yīng)。如果貿(mào)易伙伴國家改為經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)國家，那么全球化指標(biāo)變量(由國外產(chǎn)出缺口衡量)對美國通脹的影響在此時就不再顯著。Calza(2009)在檢驗全球化是否已導(dǎo)致國內(nèi)通脹對全球產(chǎn)出缺口更加敏感時，也得出了類似的結(jié)論。

然而，也有一些文獻(xiàn)證實了全球化與通脹之間存在影響效應(yīng)。Milani(2012)研究了日益全球化對美國宏觀經(jīng)濟變量動態(tài)的影響，發(fā)現(xiàn)隨著時間的推移，美國通貨膨脹對全球產(chǎn)出指標(biāo)的敏感性有所增加。Chang(2015)利用1970年至2010年的面板因果分析，調(diào)查了21個經(jīng)合組織國家的全球化與通脹之間的因果關(guān)系。研究結(jié)論表明，全球化顯著改變了一些主要工業(yè)化國家的通貨膨脹，全球化對通貨膨脹的影響表現(xiàn)出高度的異質(zhì)性。

這些研究成果驗證了全球化對通脹的影響，其中部分結(jié)論認(rèn)為全球產(chǎn)出缺口對國內(nèi)通脹的影響已經(jīng)超過了國內(nèi)產(chǎn)出缺口對通脹的影響。Manopimoke(2015)發(fā)現(xiàn)，全球產(chǎn)出缺口已經(jīng)取代國內(nèi)產(chǎn)出缺口，成為17個發(fā)達(dá)國家和新興國家通脹的主要驅(qū)動變量。Zhang等(2015)對全球化是否增加了全球因素在推動中國通脹方面的作用進(jìn)行了評估。實證表明，全球產(chǎn)出缺口對中國通脹存在顯著的動態(tài)影響效應(yīng)。特別是在預(yù)測國內(nèi)通脹方面，全球產(chǎn)出缺口優(yōu)于國內(nèi)產(chǎn)出缺口。

本文的文獻(xiàn)綜述表明，技術(shù)和全球化對通貨膨脹的影響仍然是一個重要的問題，這兩個因素是中央銀行在實現(xiàn)其通脹目標(biāo)時面臨困難的重要原因，因此決策者應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注這兩個因素對通脹的影響。