上市公司股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究
——基于A股視角

白新艷

一、股權(quán)質(zhì)押綜述

（一）股權(quán)質(zhì)押含義

股權(quán)質(zhì)押的含義在這個(gè)《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》中簡解釋為股票質(zhì)押是指具有資格的出質(zhì)人把股票質(zhì)押給特定的質(zhì)權(quán)人，然后獲得貸款，同時(shí)也規(guī)定在未來某一天要償還債務(wù)的約定。

股權(quán)質(zhì)押是一種權(quán)利上的質(zhì)押，就是理論上來說為擔(dān)保債務(wù)的正常履行義務(wù)，債務(wù)人或其他人把他們的股權(quán)質(zhì)押給債權(quán)人，如果債務(wù)人到約定時(shí)間不還債，或者出現(xiàn)其他違約情況，則債權(quán)人有權(quán)優(yōu)先受償。

（二）股權(quán)質(zhì)押功能

股權(quán)質(zhì)押的功能是為擔(dān)保權(quán)而設(shè)立的，股權(quán)質(zhì)押的能力的大小與其擔(dān)保力的大小和債權(quán)的安全有關(guān)，也與質(zhì)權(quán)人的切身利益相關(guān)。股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物，就是股權(quán)。

二、A股上市公司股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀與成因分析

（一）M公司股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀與成因分析

1、M公司股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀

M公司在1987年成立。是一家集運(yùn)動(dòng)鞋、服及配套產(chǎn)品生產(chǎn)與發(fā)展和營銷于一體的綜合性企業(yè)，是近年發(fā)展最快的中國民族運(yùn)動(dòng)品牌，先后榮獲中國馳名商標(biāo)、中國名牌產(chǎn)品、國家免檢產(chǎn)品、納稅3A級企業(yè)等榮譽(yù)稱號。公司即刻擁有著極具現(xiàn)代風(fēng)格的標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)廠地15萬平方米，員工數(shù)千名之多，全國27個(gè)省市有著當(dāng)?shù)氐墓尽＝?000家品牌專賣店，建立了一個(gè)全國范圍內(nèi)的、擁有網(wǎng)絡(luò)的終端專賣體系，成為一個(gè)大家都知道的運(yùn)動(dòng)品牌。

表3.1 M公司股權(quán)質(zhì)押情況

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫整理

自從2015年至今為止，M公司總共進(jìn)行54次股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押比例都異常的高?！?br>