上市公司股權質押現狀與風險防范問題研究
——基于A股視角

白新艷

一、股權質押綜述

（一）股權質押含義

股權質押的含義在這個《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法》中簡解釋為股票質押是指具有資格的出質人把股票質押給特定的質權人，然后獲得貸款，同時也規定在未來某一天要償還債務的約定。

股權質押是一種權利上的質押，就是理論上來說為擔保債務的正常履行義務，債務人或其他人把他們的股權質押給債權人，如果債務人到約定時間不還債，或者出現其他違約情況，則債權人有權優先受償。

（二）股權質押功能

股權質押的功能是為擔保權而設立的，股權質押的能力的大小與其擔保力的大小和債權的安全有關，也與質權人的切身利益相關。股權質押標的物，就是股權。

二、A股上市公司股權質押現狀與成因分析

（一）M公司股權質押現狀與成因分析

1、M公司股權質押現狀

M公司在1987年成立。是一家集運動鞋、服及配套產品生產與發展和營銷于一體的綜合性企業，是近年發展最快的中國民族運動品牌，先后榮獲中國馳名商標、中國名牌產品、國家免檢產品、納稅3A級企業等榮譽稱號。公司即刻擁有著極具現代風格的標準工業廠地15萬平方米，員工數千名之多，全國27個省市有著當地的公司。近5000家品牌專賣店，建立了一個全國范圍內的、擁有網絡的終端專賣體系，成為一個大家都知道的運動品牌。

表3.1 M公司股權質押情況

數據來源：根據wind數據庫整理

自從2015年至今為止，M公司總共進行54次股權質押，質押比例都異常的高。……