電商和物流促進宏觀經濟穩定

黃益平

物流和數字經濟都是很重要的問題。作為經濟學者，講兩個我觀察到的非常重要、非常有意思的現象。

第一，過去十幾年，通貨膨脹出現了非常有意思的現象。我們通常用生產者價格指數（PPI）和消費者價格指數（CPI）來反映通脹。2013年以前，CPI和PPI高度不穩定，2013年以后，PPI和CPI的波動率降低了很多。我們和國際清算銀行聯合研究了為什么在2013年前后發生這么大的結構性變化，原因之一是線上市場的融合，其中包括物流的統一。中國是一個統一的市場，但過去交通成本比較高，信息不對稱，所以各地區的市場在一定程度上有融合，但分割的程度比較高。假如東北發了水災，南方出現地震，價格波動就會一下子變得很激烈。

2013年以后出現一個顯著變化，就是電商在整個社會零售中的比重直線上升，現在應該超過30%。電商的發展和物流的發展緊密相關。為什么電商市場對宏觀經濟穩定有這么大的影響，有兩個因素：一是信息對稱。以賣牛奶為例，像京東和淘寶這樣的電商企業有一個全國統一的參考價格時，對線下的價格實際上起到了引導作用;二是物流。物流發展的結果是把全國各地的產品、市場融合到一起。如果云南發生地震，全國的產品都可以流到它那里，那么它的價格波動就會降低很多。電商和物流不是形成統一市場，原來的市場就是統一的，但它們加強了這個市場的融合程度，也就是說，物流和電商的發展改變了宏觀經濟。

第二，近兩年，中國政府一直關心中小微企業融資的問題，但很難解決。我們曾和國際貨幣基金組織一起研究了國內大型科技平臺如何利用大數據做信貸服務。這些信貸效果不錯，但大多數規模較小、期限較短。另一個潛力很大的領域是，在供應鏈上利用數字技術開展信用風險管理。比如，很多金融機構用預付款融資或抵押資產來做信用決策，但這對中小微企業來說很難，大科技信貸其實是用大數據幫助做風控，但將來更有前景的可能是“數字供應鏈金融”，利用供應鏈上的交易信息或洞察來幫助人們做信貸決策。它會在已有的物流系統上，利用大數據和區塊鏈技術來驗真、控貨，同時提供金融服務。它的融資規模相對更大，且直接嵌入生產經營活動，所以對支持中小微企業的意義更大。

從更大角度講，“十四五”講的是經濟發展新格局。新格局里的第一個核心就是雙循環，而雙循環就是支持國內大循環和國際循環一起合作。國內循環就是兩個方面：一方面是如何更多地依靠國內消費需求來支持經濟增長;另一方面是支持創新，提升效率，所以數字經濟變得比較重要。未來新基建會大力推動數字經濟發展，央行即將推出數字貨幣，這意味著2021年是我們數字經濟長足發展的關鍵時期，但數字經濟的發展和物流系統的發展緊密相關。

（本文為作者11月25日在京東數科研究院舉辦的“健全現代流通體系，支撐雙循環新格局”內部研討會上的演講）

學術觀點

中國是否應當開征房地產稅？

中央財經大學 邵磊 任強

美國西拉丘斯大學 侯一麟

“基礎教育均等化措施的房地產資本化效應”

《世界經濟》2020年第11期

近年來，中國大力推進基本公共服務均等化，其中教育、醫療等地方公共服務受到重點關注。地方公共服務均等化是否產生顯著的資本化效應，直接影響政策的福利分配結果。

本文的研究表明，公共服務均等化措施推進之后，本應由地方政府獲得的增量對價，被原房產所有者在出售房產或出租住房中捕獲，未形成為提供公共服務輸血的通道;而持續改善公共服務的成本卻由全體納稅人承擔，這不符合受益原則和“讓全體國民享受經濟發展成果”的善政大計。設計合理的持有環節房地產稅應當具有寬稅基、低稅率、及時評估的特點，可以充分發揮價值捕獲功能，穩步改善基本公共服務，形成可持續的地方公共財政的完整閉環。

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資料來源：《財經》APP