新疆乳制品上市公司盈利質量分析

一、企業盈利質量的相關理論

（一）盈利質量有關概念。盈利質量即收益質量。企業的收益質量是指從會計角度所表達的與企業經濟價值有關信息的可靠程度。其強調企業是否具有未來發展潛力，而不像盈利能力只關注企業獲得利潤總額。

（二）企業盈利質量與盈利能力的區別。衡量企業盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、盈余現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率等。而衡量企業盈利質量的指標有銷售凈現率、凈利潤現金比率、現金毛利率等。

二、針對新疆乳制品行業上市公司財務發展能力的現狀分析

（一）對于新疆乳制品行業上市公司的基本現狀總結。自改革開放以后，我國市場經濟體制逐步確立以后，新疆乳制品企業蓬勃發展。截止到2019年，新疆廣義上的中小企業已有50多萬家，占到全區企業總數的90%以上，中小企業從業人員達300余萬人，占全區總量的80%以上。而在新疆乳制品行業上市的公司僅有4家，占新疆省上市公司總量的12%，這4家新疆乳制品行業上市公司分別為：[300106]西部牧業、[600359]新農開發、[600419]天潤乳業、[002719]麥趣爾。

（二）新疆乳制品行業上市公司財務發展能力評價指標的選取。本文以指標體系構建的可比性原則、可操作性原則以及重要性原則為基礎，從盈利質量（也可稱為創現能力）選取新疆乳制品行業發展能力評價指標，與乳制品行業企業的發展特點相結合，選擇主營業務收入現金比率、營業活動收益質量比、凈利潤現金含量和資產現金回收率來衡量新疆乳制品行業上市公司盈利質量。

三、新疆乳制品行業上市公司盈利質量指標分析

（一）主營業務收入現金比率分析。通過對比2019年新疆乳制品行業上市公司年報，其中主營業務收入現金比率指標，西部牧業1.31、新農開發1.12、天潤乳業1.05、麥趣爾1.22，由此可以看出新疆乳制品行業上市公司主營業務收入現金比率均大于1，說明乳制品行業上市公司可在當期以現金的形式收回本期的銷售款和勞務費程度較高，從而不會造成現金流失與拖欠，這可能是因為企業的經營特點，也可能是因為企業當期財務狀況良好，大部分壞賬基本能夠有序收回，在其基礎上提高了企業的盈利質量。

（二）營業活動收益質量比。通過2019年新疆乳制品行業上市公司年報中，營業活動收益質量比指標對比，西部牧業3.65、新農開發-0.13、天潤乳業1.76、麥趣爾-0.38，平均值1.25。由此可以看出乳制品行業上市公司的營業活動收益質量比平均值一半顯現負值，一半呈現正值，即西部牧業、天潤乳業上市公司的盈利質量均高于新農開發、麥趣爾上市公司。說明西部牧業上市公司盈利質量較高，經營狀況在四家上市公司中較為良好。

（三）凈利潤現金含量。通過對比2019年新疆乳制品行業上市公司凈利潤現金含量，西部牧業4.23、新農開發-0.14、天潤乳業2.0、麥趣爾0.34，平均值1.61。由此得出西部牧業上市公司的凈利潤現金含量平均值最高，其次為天潤乳業、麥趣爾、最次為新農開發上市公司，說明西部牧業公司與天潤乳業當期實現的凈利潤有一定程度的現金流做保證，麥趣爾公司盈利質量水平不太理想，但是在一段時期內提升水平具有較大可能性。新農開發的凈利潤現金含量呈現負值，則說明該公司當期現金回收存在問題。

（四）資產現金回收率。通過對于2019年新疆乳制品行業上市公司年報中資產現金回收率指標的對比，西部牧業-2.29、新農開發0.05、天潤乳業0.07、麥趣爾0.03，平均值-0.54。我們可看出新疆乳制品行業上市公司資產現金回收率的平均值基本都接近于零，說明新疆乳制品行業上市公司資產的利用效率并不理想，反映出企業日常生產經營活動中獲取現金流量的能力較弱。具體看來，其中西部牧業的比率值顯負值，說明西部牧業公司資本成本利用率較低，日常經營活動獲得現金的能力欠佳，從另一方面表明其很有可能存在大量未收回應收賬款等，導致其現金流得不到保障，盈利質量水平不高。

（五）新疆乳制品行業上市公司盈利質量存在問題。從上述指標對比分析，新疆乳制品行業上市公司資產現金回收率呈現負值，說明行業日常經營獲得現金盈利的能力較弱，導致盈利質量不高。現金周轉率低說明企業利用現金獲取收益能力低，同時，乳制品行業因其行業特殊性，經營現金流量增長較為緩慢，積累能力受到較大影響，對外融資能力較弱。當期支付能力指標差距較大，并出現負值，說明新疆乳制品行業上市公司支付能力水平較低，說明當前收入不能充分的滿足企業本期正常債務償還和日常經營活動支出。

四、對于提高新疆地區新疆乳制品行業上市公司盈利質量的建議

（一）促進公司可持續發展

1.進一步加大成本控制力度，提高相關產品技術含量。降低生產成本對于乳制品行業實現長久發展是非常重要的，原因在于，如果想要實現對乳制品企業的生產、加工、銷售，以及對乳制品企業的正常運營周轉提供有效幫助，一方面引進國外先進技術，自身經濟實力雄厚的企業可以通過借助國家研究設計會所或者由企業直接投資設立內部實驗室來專攻技術研發，提高企業自身的科學研發能力，從根本上降低生產成本。另一方面，加強成本控制，提高技術水平是企業加強自身管理的重中之重，技術水平的提高可以從根本上解決企業發展后勁不足的問題。針對企業缺乏其競爭優勢的問題，乳制品企業應當打破以往傳統的技術落后的局面，集中注意力在產品創新上，提升自身產品的品牌競爭力，大力推動企業自主研發創新和經營管理創新，提高新疆乳制品行業發展水平、發展質量和發展效益。

2.調整負債，優化企業結構。調整負債水平，優化企業產業結構，對企業未來長遠經濟發展有著舉足輕重的位置，企業的資本結構與產業結構的優化對企業發展方向有深遠影響。新疆乳制品行業上市公司應當堅持一切從實際出發，實事求是的精神，以提高企業短期償債能力為基礎，調整企業現金比率，盡量增加企業現金凈流量的流入，優化流動資產結構。同時通過資源并購等融資方式，進一步合理解決資金缺失的問題。一個較為合理的負債結構有利于提高公司經濟效益水平，推動該公司的良好的發展。本文研究結論表明，新疆乳制品上市公司的流動負債過多，造成上市公司的短期償債能力較低，財務風險指數較高。因此，新疆乳制品上市公司必須在不斷調整負債水平的基礎上，達到優化產業結構的最終目的。

（二）積極發揮政府的有效作用

1.加大科技研發投入，積極推動相關產品創新。調整負債水平，優化企業產業結構，對企業未來長遠經濟發展有著舉足輕重的位置，企業的資本結構與產業結構的優化對企業發展方向有深遠影響。新疆乳制品行業上市公司應當堅持一切從實際出發，實事求是的精神，以提高企業短期償債能力為基礎，調整企業現金比率，盡量增加企業現金凈流量的流入，優化流動資產結構。同時通過資源并購等融資方式，進一步合理解決資金缺失的問題。一個較為合理的負債結構有利于提高公司經濟效益水平，推動該公司的良好發展。本文研究結論表明，新疆乳制品上市公司的流動負債過多，造成上市公司的短期償債能力較低，財務風險指數較高。因此，新疆乳制品上市公司必須在不斷調整負債水平的基礎上，達到優化產業結構的最終目的。

2.打造良好外部環境，為企業發展創造優先條件。當地政府應當發揮其服務型政府的職能和責任，進一步擴大政府服務范圍，為本土民族企業創造優越的經濟發展環境。幫助乳制品企業提高經濟效益的同時，調整內部環境，同時為其提供良好的外部環境。內部環境主要依靠企業自身不斷的改進制度、調整產業結構等，而外部環境則更加需要政府積極支持，將當地養殖業、食品加工業的福利政策落實到位，為乳制品企業迅速發展保駕護航。