地方政府專項債券發行情況分析

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一、地方專項債券發行現狀

地方政府債券是指為了籌集資金建設某專項工程而發行的債券。對于專項債券，地方政府往往以項目建成后取得的收入作為保證。

當前，地方政府專項債券發行已經成為推動和促進區域經濟社會高質量發展的有效財政手段，并且取得了較好的實際效果。但是，也應當看到當前專項債券發行過程中還存在著一定的問題，主要表現在以下幾個方面。一是債券評級水平與質量有待提升。地方專項債券發行的評級工作開展時間較短，在項目風險、政策限制以及財務信息公開等方面還存在著一定的短板與實踐經驗的欠缺，導致相關評級工作與實際需求還存在著一定的差距，使區域內政府的專項債券發行工作合法合規性、安全穩定性等方面還存在著一定的問題。二是發債權責有待明晰。按照專項債券管理工作的相關法律規定，省級政府有專項債券的發行權，但在實際操作過程中，往往發行工作轉移給地市級政府，導致了操作的不合規性，使投資者的風險加大。三是財務信息披露不及時。在地方政府專項債券發行后，會計師事務所應及時對發行情況進行審計，并按照相關法律法規進行債券財務相關信息披露，但是在實際執行過程中，往往相關財務的信息披露時間滯后、內容不全。為了更好的發揮地方政府專項債券的作用，服務地方經濟社會高質量發展，依托于信息技術，加強對地方政府的專項債券發行工作情況分析顯得十分必要而緊迫。

二、地方政府專項債券發行情況分析

地方政府的項目專項債券發行情況，可以從不同的維度對專項債券發行情況進行各類數據分析。本文在對地方政府的項目專項債券發行情況分析的過程中，基于地方政府專項債券發行流程進行逐一分析。一是地方政府的專項債券發行項目是否符合地方經濟社會高質量發展的目標和要求。對于地方政府的項目專項債券，首先應明晰發行的目的、發行的意義、發行的預期效果是否符合地方經濟社會發展的實際情況，這是發行情況分析的基礎，只有明確地方政府的項目專項債券發行的目的、意義和預期效果才能夠使發行情況分析有意義、有價值。二是分析的重點是編制預算及發行方案的合法合規性。對于地方政府的專項債券發行情況分析應注重專項債券發行的社會效益和經濟效益，在此基礎上，對地方政府的專項債券發行情況分析更應將重點放在編制預算及發行方案的合法性、合規性方面，通過對預算編制、發行方案的規范性為下一步進行發行效果分析及財務分析提供有力的支持。三是發行情況分析的難點是債券承銷及利率招投標。專項債券在滿足發行的目的性、發行的合規性基礎上，其難點在于債券承銷及利率招投標工作，只有科學、合理、規范的債券承銷及利率招投標工作部署，才能夠保證達到發行目的、實現效果。四是專項債券發行情況分析的關鍵點是償還機制的嚴謹性。舉例說明，2020年以來，媒體披露多家國企債券違約事件，如：河南某集團2020 年第三期超短期融資券“20永煤SCP003”到期不能足額償付本息構成實質性債務違約，永媒集團作為河南省最大國企河南能源化工集團的下屬核心骨干企業，截至到2020的9月末合并報表貨幣資金400多億，但卻不能償還到期的10億債務。對于該事件的暴雷，投資者對國企的熱情下降。此事件的發生，也讓投資者有了深層次的思考。社會大眾也在議論，企業聘請的評級機構、證券公司、會計師事務所是否做到盡職盡責，是否與發行單位做虛假承述與披露，會計報表披露的資產是否全面且真實，信用評級是否真實等等。上述事件也給國企敲了警鐘，舉債的國有企業應高度重視和加強債務管理和風險管控，平衡好債資結構、加強企業風險管控能力同時制定完善風險應急預案。

三、地方政府專項債券發行情況分析工作建議

對于地方政府專項債券發行情況分析工作，各個行業、各個部門從自身角度出發，進行了多維度的地方政府專項債券發行情況分析。就一般情況下的地方政府專項債券發行情況分析，本文結合工作實踐，提出以下三方面工作建議。一是加強對地方政府專項債券相關法規、政策、文件精神的學習。隨著經濟社會高質量發展目標和要求的提出，地方政府專項債券更多的應用在地方經濟社會發展中，相關的法規、政策、文件、指導意見不斷健全和完善，在地方政府專項債券發行情況分析過程中，應始終將對于上述宏觀政策性內容的學習作為開展地方政府專項債券發行情況分析的理論和政策支撐，使分析的結果更加具有公信力、參考力。二是樂于學習地方政府專項債券發行情況分析的先進做法和成熟經驗。不同機構在地方政府專項債券發行情況分析過程中，都有自身較好的做法和成熟的經驗，在進行地方政府專項債券發行情況分析過程中應樂于學習他山之石，以豐富自身分析能力和分析水平，使地方政府專項債券發行工作高質量開展。三是善于運用信息技術提升地方政府專項債券發行的公正性、科學性、全面性和準確性。