運用財務報表分析企業運營管理能力研究

俞艷紅 東軟集團股份有限公司

一個企業的會計信息集中體現在其財務報表上，企業的財務報表數據，可以說明一個企業在最近一個報告期的經營情況、現金流應用、財務情況等等。經由對這些報表的深入分析，就可以對一個企業的運營情況有一個充分的了解，以此作為基礎，有助于提高對企業營運情況的認識，對為管理層提供決策依據來說意義重大。

一、對盈利能力的分析

（一）總資產收益率

凈利潤除以總資產，所獲得的比值就是總資產收益率，在財務分析指標當中，該指標是最為籠統的一個，計算的是單位資產可以帶來的收益。在正常情況下，其并不能準確反映股東資產的增值，所以其作為一個盈利分析能力指標來說，并沒有得到大多數投資者的重視。

（二）凈資產收益率

企業凈利潤和企業凈資產的比值就是凈資產收益率，與總資產收益率相比，該指標可以更科學合理地體現出股東權益資產的盈利能力，適用性和綜合性都更強。該指標可以更科學地體現出企業在某一時期內的運營能力，但是其局限之處也正是如此，其僅僅可以反映出在單一某個時期的發展情況，并不能體現出其經營活動當中的風險，無法作為一項長期指標來使用。

（三）每股收益

盈利能力分析指標當中，除去總資產收益率和凈資產收益率之外，最常用的盈利能力分析指標就是每股收益。凈利潤除以發行在外的普通股加權平均數，就是每股收益，可以說每股收益越大，其發放股利的能力就越高。但是這個指標也并不是沒有缺點的，其不能應用到不發行股份的企業當中，同時其考慮出發點也是股東，并不關注其他的利益相關者。

二、對營運能力的分析

（一）資金周轉率

將企業的銷售收入除以總資產，就可以得到總資金周轉率，該指標是一項用于體現企業資金周轉效率的數值，可以說資金周轉率越高，其利用效率越高，這代表著企業有較好的生產和銷售能力。為了提高資金周轉的速度，很多企業會選用薄利多銷的手段來經營，可以說每次資金周轉都會帶增值，這樣一來，就實現了其自身營運能力的提高。作為一個財務報表指標來說，其非常重要并且較為簡單，但是其在下面幾點上存在問題：

其一，其銷售收入和總資產之間的計算標準并不總是一樣的，其銷售收入當中也要將商業折扣計算進去，計算的是凈收入額，而總資產計算的則是各類資產的總和，無論是經營資產還是金融資產都包括在內。在我們的認知當中，已經對外投資的這部分資產并不會產生銷售收入，常見的有長期股權投資、債權投資、交易性金融資產等等，這些投資并不會帶來直接的收入。所以收入如果按照其由總資產的所有資產來產生的就不合理，其很容易導致資產產值的降低。

從另一方面來看，其銷售收入本身也不是一個恒定的數值，有著動態性，總資產可以視為一個靜態參數，所以這種計算方式也缺乏準確性。

（二）應收賬款周轉率

將銷售收入除以應收賬款算出比值，就是應收賬款周轉率，其反映出的是應收賬款的周轉速度。資金的運用效率是一個企業核心競爭力之一，如果其應收賬款的管理能力較高，那其營運能力也會處于較高的水平，有著較強的賬款管理能力。對于一個企業來說，應收賬款也作為企業資產的一部分，但是其變現能力也會受到影響，不能隨時隨意使用，如果企業的應收賬款周轉率高，其呆賬壞賬就越少。但是作為一個指標來說，其也不是非常全面，比如很多產品的銷售量有著很強的季節性特點，結算過程中也會大量使用現金，同時也會有很多合同規定要使用分期收款的方式來結算，對于這些企業來說，其應收賬款周轉率就不能準確反映出其資金使用效率了。

三、償債能力的分析

償債能力的評價可以分為兩個方面來進行，分別是長期償債能力和短期償債能力，這也是應用最多的分析角度。評價長期償債能力的指標主要為資產負債率，等于企業總負債除以總資產，該指標主要反映總資產對總負債的承擔能力；短期償債能力則考慮的是企業償還下一個會計年度的流動負債的能力。

（一）速動比率

速動比率等于速動資產除以流動負債，速動資產指的是企業中變現能力最強的那些流動性資產。例如存貨資產，就存在著變現速度較慢，或者已經抵押給某些債權人的情況，所以就不能夠用于快速地償還負債。速動比率是最能直觀的反映企業短期償債能力的指標。

（二）流動比率

流動比率等于流動資產除以流動負債，該指標反映的是企業的每一單位流動負債需要由多少的流動資產來承擔。企業是否具備足夠的短期債務償債能力，需要看企業短期債務的數量，以及這些流動資產變現用于償還債務的速度與能力。該指標維持在2左右，說明企業具有較好的短期償債能力。流動比率與速動比例用于分析企業短期償債能力時，也帶有一定的局限性，主要體現在以下幾個方面：第一，該指標也是一個靜態指標，不能用該指標來計算企業的動態債務償債能力。第二，對于那些存貨數量較多的零售型企業，其流動比率在反映短期償債能力時就會產生一定的誤導性。

四、總結

經過前文分析，我們不難發現，經過對企業財務報表的解讀，其可以從多個方面來了解企業的發展情況，不僅僅可以衡量企業的盈利能力，同時也可以評估企業的償債能力，并且也可以分析出其營運能力。但是我們也不能將財務指標作為唯一的渠道來分析企業的運營能力，還要將企業的外界環境、戰略目標都作為參照，這樣才能更加準確地分析企業的經營狀況。