商業企業應收賬款融資風險分析及防控建議

寧夏尤尼泰稅務師事務所有限公司 黃 瑛

一、目前我國商業企業對供應鏈金融的運用情況分析

（一）供應鏈金融市場分析

當前，我國供應鏈市場發展情況及大小主要受以下幾個因素的影響，如企業合作信任度、存貨價值的估值、存貨價值的管制能力等。而目前我國供應鏈金融企業中，最大的模式便是應收賬款融資模式，它是以信用強的核心企業確認后的應收賬款來作為還款源，利用高信用企業，降低風險，這也是當前我國市場中較為成熟的一款供應鏈金融產品。一般而言，根據企業實際情況，應收賬款融資限額一般為0.6-0.75，即應收賬款與企業對比下的數據區間。在這個區間有利于降低企業融資風險，保障企業資金安全。

（二）一些典型的供應鏈融資模式分析

從我國目前供應鏈金融業務開展的形勢來看，大部分商業企業在結合互聯網技術下，發掘了多種運用模式。本文則主要對基于第三方物流企業和B2C 電商平臺這兩種模式進行分析，來探討我國供應鏈金融市場。

首先是基于第三方物流企業模式，該模式是利用第三方專業性強的物流企業來對其他企業的物流活動進行承擔，并對物流進行全程監管控制。從這個角度來看，第三方物料企業實質上，對商品沒有任何的交易權，僅僅是在商品運輸、搬運、包裝、倉儲等方面具有優勢。作為第三方物流企業，想要減少物流成本，便必須通過新的供應鏈模式來產生新的業務，如部分企業實施倉單質押這種新的金融業務，把物流、信息流、資金流等進行統一管理，從而提高企業利潤。

其次是B2C 電商平臺模式，該模式是以電商平臺為核心，通過電商平臺來整合供應鏈上下游產業信息，如資金、信息、物流、上流等，它主要優勢是能把握消費者動態，讓廠家掌握消費者喜好。對于商業企業而言，通過電商平臺模式，能利用廣大的數據信息來掌握整個供應鏈情況。能根據企業真實的交易情況來決定給企業提供相關額度的周轉資金，從而解決企業回款慢的問題。目前，我國主要的電商平臺商業企業如阿里巴巴、京東等。

二、以“京寶貝”為例對商業企業應收賬款融資模式進行分析

隨著我國互聯網技術的快速發展，不少商業企業采取了B2C 模式來加強對供應鏈金融管理，創新企業應收賬款融資模式。本文就以京東旗下“京寶貝”為例，簡單分析商業企業應收賬款融資模式現狀。

（一）“京寶貝”模式分析

當前，“京寶貝”作為新的創新融資工具，主要有三種融資模式，分別是應收賬款模式、信用融資和訂單融資。其資金來源與京東的自有資金。在進行融資時，主要是通過大數據分析和企業在電商平臺的經營狀況，來給出企業的融資額度，當企業進行申請時，會得到不高于額度的融資量，相比于銀行，其融資時間快，審批迅速。

（二）應收賬款模式分析

通過對“京寶貝”模式的分析，商業企業在進行應收賬款融資時，其模式應具備以下幾大特點，首先是應收賬款走位還款來源更加安全，與訂單融資相比風險更低、審批流程也更快。其次是業務基本上圍繞著核心企業開展，從而能使核心企業信用等級更高，融資額度更大。再次是與其他融資模式相比，供應鏈融資能以較小的成本來獲得客源。最后，供應鏈融資減少了小微企業對接系統費用。

三、目前我國商業企業應收賬款融資風險

隨著我國互聯網技術和電商平臺的蓬勃發展，目前我國商業企業向互聯網銷售發展已經是必然趨勢。而在這個發展過程中，主要有兩種模式，一是在他人平臺上設置店鋪，來直接批發商品。二是自身打造電商平臺，對接廠家和批發商或銷售商。作為產業鏈上一員，目前商業企業在應收賬款融資上有以下風險：

（一）資金回收風險

商業企業在供應鏈融資過程中，存在著受貸方企業償還延期甚至因經營不善而導致的無力償還風險，使商業企業資金回收難。在整個產業鏈上，盡管是通過信用高的企業進行融資管理，但實際上，很多受貸方多為中小型供應商。對于中小型供應商而言，資金實力較差，運營不穩定，因此中小型供應商在銀行中，也較難成功貸款。而在應收賬款融資過程中，由于對受貸企業了解程度不足，尤其是其資金使用情況和經營實際情況，僅僅通過應收賬款作為借貸依據，使融資不確定性和融資貸款風險有極大增加。同時，在融資過程中，其貸出資金回收也存在較大風險，如果申請貸款企業對貸款額進行延期償還甚至抵賴，且商業企業對貨品價值評估不高，便對商業企業及平臺帶來很大損失。因此，資金回收的不確定性給商業企業供應鏈融資帶來了一定風險。

（二）商業企業自有資金不足

與一些大企業和平臺相比，商業企業供應鏈融資模式明顯的缺陷便是其自有資金不充沛。商業企業在開展供應鏈融資時，必須在保障企業自身經營穩定的前提下進行，為上下游企業提供資金借貸。但實際上，目前我國大多數商業企業自有資金不足，尤其是隨著融資規模的不斷擴張，給自身流動資金帶來了極大壓力。平臺規模的擴張也給商業企業本身實力提出了越來越高的要求。但同時，賬期和資金回收的不穩定性增加了商業企業和平臺的資金風險，一旦企業資金出現周轉穩定將可能對整個產業鏈造成嚴重的影響。因此，現金流不足是商業企業供應鏈融資業務的重要難點痛點。如上有供應商在不能及時獲得資金情況下，容易造成資金鏈斷裂，生產困難，進而整個供應鏈企業都將受到影響。

（三）商業企業融資鏈條連帶風險

對于傳統金融企業而言，其對盈利核心的資源進行差異化配置，而這種差異化配置需要較強的資金流動性。互聯網金融相比于傳統金融，對資金流動性的要求則更高。在互聯網時代，資金流速大大提升，但與之同時，不同板塊間的獲利聯系也被加強。在過去，供應鏈金融需要以一家核心企業為擔保方進行擔保，通過和物流企業及銀行的深度合作實現風險分擔，且發生意外災害和市場經濟變動時，國有商業銀行擁有著強大的資金實力和國家政策，因此很難對銀行造成毀滅性打擊。但在互聯網供應鏈金融下，商業企業是把自身作為核心企業及資金源頭，缺乏必要的風險分擔機制和風險分擔企業，一旦發生較大金融危機，將會受到較強的沖擊，甚至對自身及以自身為核心的整個產業鏈的崩塌。

（四）市場競爭風險

隨著我國互聯網技術的快速發展，各大企業也開始向互聯網金融進行布局，這對供應鏈金融模式帶來了行業好處，但也給商業企業造成了極大的市場競爭風險，尤其是一些大的互聯網企業本身便擁有極大的用戶群體，如螞蟻金融、京東金融等，各個小額借貸企業平臺則層出不窮。各個平臺都有自身優勢，如果商業企業應收賬款融資沒有建立起優勢，那么很容易導致客戶群體優勢，前期投資成本難以回收，對企業經營造成風險。

四、加強商業企業應收賬款融資風險的建議

（一）建立健全信用評價機制

首先，商業企業可以加強對受貸方企業的信息評估，對企業經營狀況、企業實力、資金流、盈利等方面進行綜合評價，并通過長期的數據分析，來保證評估結果的可靠性，建立一個信用評價體系。對一些長期客戶進行持續觀察，定期更新客戶數據，從而使金融借貸額度科學有效。其次，加強賬單評估，對于應收賬款融資模式，商業企業應加強對賬單的評估，實施ABC 分類法，即通過產品市價、銷售情況、質量等維度來把企業分成三類，根據類別進行借貸，從而降低風險。

（二）采取風險分擔模式

商業企業在開展應收賬款融資模式業務時，可以采取“主輔結合”方式來分擔風險。與小額信用貸款金融服務機構進行合作，尤其是一些開展小額信用貸的銀行，如招商銀行、平安銀行、光大銀行等，雙方共享評價信息，從而降低商業企業所承擔的資金壓力和資金風險。利用商業銀行強大的資金實力，促進平臺快速發展。但在這個過程中，要注重平臺自身融資業務的決定權，這也是互聯網背景下，應收賬款融資方式與傳統供應鏈金融模式所區別的地方。商業企業在引入外部資金時，其資金主要用于借貸業務，通過資金來輔助平臺發展，在確保資金借貸安全和效率的同時，也要保證企業對平臺業務開展的決定權。

（三）建立健全貸款催收機制

前文提到，商業企業通過ABC 分級制放貸管理辦法，能有效降低企業應收賬款融資風險，同時，對于處在C 類的賬單及企業，商業企業要重點監控，建立健全貸款催收機制。首先，對一些在逾期界限的貸款，商業企業應友好撥打電話、發送郵件等形勢來提醒對方注意貸款，提醒還款，杜絕違約風險。其次，對于一些已經逾期的賬單，商業企業應與對方積極溝通，商量解決辦法，如企業處于困難期，則可以在力所能及的情況下幫助企業解決困難，加強感情。最后，對于一些始終不還的企業，商業企業應提出訴訟，借助法律來維護自身合法權益。

（四）加強衍生產品開發

當前，開發衍生產品能有效降低企業單一貸款模式風險，對于商業企業來說，利用應收賬款融資模式，從中開發對受貸方貨物期貨交易、期權交易等模式，來提高商業企業盈利點，降低企業風險。如對供應商企業提供的應收賬款，可以通過應收賬款池來進行金融業務的開展。其次，商業企業還可以對賬單進行資產證券化，通過基金來擴大企業融資規模，增加企業資金儲備，這樣既能增強企業自身現金流，也能利用資金來獲得更多利潤，實現商業企業應收賬款融資業務的順利開展，從而促進商業企業可持續發展。