信息披露視角下中小企業融資風險研究

商丘工學院 經濟與管理學院 韓依

1 中小企業融資背景分析

近年來，為了扶持中小企業的發展，我國對中小企業進行技術及服務方面的創新引導，促進中小企業產業升級；同時，較為寬松的信貸環境也使得我國中小企業的生存環境和發展環境獲得了不少改善。2011年末，銀監局專門下發了通知，要求從金融支持角度著力解決中小企業融資面臨的難題，同時積極引導商業銀行開展小企業金融業務。但是，商業銀行原有的信貸體系及風險控制模式在很大程度上限制了中小企業信貸業務的發展，中小企業融資難問題仍是制約其發展的瓶頸。

隨著利率市場化的不斷深入，商業銀行的存貸利差逐步縮小，傳統型利潤增長模式受到沖擊，加之金融市場的迅速發展使大型企業的融資渠道不斷拓寬，信貸市場的競爭日趨激烈。銀行從自身戰略發展的角度出發，必須拓展利潤渠道，中小企業融資業務作為商業銀行之前較少涉及的一個方面，具有較大的發展空間，因此，發展中小企業融資業務勢在必行。但是，在對中小企業進行貸款審批時，商業銀行與中小企業在很大程度上存在著嚴重的信息不對稱現象，銀行難以掌握企業的生產經營狀況、資金實力、管理水平、抗風險能力以及財務信用等真實信息。在發放貸款前，也難以從企業的資產現狀、貸款用途和違約記錄等資料上確定這筆信貸業務的違約風險，并且其對于這個不確定風險所造成的損失也不可預見。但是，銀行作為市場化經營以營利為目的的企業，信貸經營的重要原則就是進行合理的風險識別與管理，將風險控制在合理的水平上，以實現價值的最大化。因此，銀行在加大力度推進中小企業信貸業務時雖然有拓寬市場的意愿，但同時又面臨著一些困難。

在此過程中，銀行想要擴大其利潤來源的渠道，但中小企業的相關信息不透明，使得中小企業信貸業務的風險處于其管控范圍之外。而中小企業想要獲得資金支持，其提供的相關信息不能得到銀行的認可，二者之間的信貸矛盾在信息問題上不斷放大。要解決這一問題就必須重新審視中小企業信息發布的通道和相關的制度設計，通過對減少信息不對稱問題，為中小企業融資市場的擴展提供必要條件。

2 商業銀行對中小企業的信息要求

目前中小企業的融資渠道仍然十分狹窄，銀行充當了領頭軍。就形勢來看，中小企業進行銀行融資時，雖然國有大型商業銀行與中小銀行在規模、組織結構上存在一定的差異，但是作為商業銀行，其經營原則及策略都是大致相同的。在發展中小企業信貸業務時，商業銀行都是本著提高交易效率、減少交易成本、降低交易風險的原則，因此在具體的規章制度中存在些許差異，但是目的要求及業務的流程是基本一致。

在進行中小信貸業務時，商業銀行為了提高業務效率、防范信貸風險，各個商業銀行及其分支行結合各地的情況對能夠進行信貸申請的企業給出了具體的準入標準，各地的具體要求是不同的，但綜合來看，都要求中小企業必須具備營業執照、有納稅登記、年檢報告等，這同時也是一個企業規范發展的標準。符合準入標準的中小企業在有信貸需求時，能夠按照商業銀行給出的信貸業務所需的基本申請資料，向商業銀行提出授信申請，商業銀行由專門的信貸人員接收這一申請，并對企業報送的信息進行初步審核；如企業符合商業銀行的要求，商業銀行將對中小企業的有關信息進一步的審核，為保證信息的真實性，商業銀行多采取現場審查的形式，并會從多渠道收集中小企業信息以實現對信貸風險的有效管控；如企業通過了審核與審查，商業銀行將其信息報送給信貸審批人員，由其再次審查無誤后進行審批簽字，完成信貸業務的貸前階段。在整個階段中，受到商業銀行規模與組織結構的不同，在具體的實施規范中肯定會存在一些差異，但都是秉著“效益、安全”的原則進行審查與審批。

在商業銀行開展中小企業信貸業務的過程中，雖然受到商業銀行自身規模及結構、地域等各種因素的影響，具體的實施細則及流程在一定程度上存在差異。但是都保證了中小企業信貸業務的風險在商業銀行的管控中，將風險管理落到實處。

商業銀行在對中小企業上報的信息進行審查時，還會從多個渠道對其信息進行了解與印證。工商管理部門、稅務征管部門和中央銀行企業信用信息基礎數據庫是提供企業注冊、經營狀況和信用狀況的主要官方渠道。中小企業在運作時，不可避免的要與稅務、工商等部門進行有關業務的辦理，在這些部門的信息系統中，都留存有中小企業的相關信息。因此，為了降低信息不對稱的程度，從而達到降低信貸風險的目的，商業銀行除了按照正常的審批程序完成對中小企業資料的收集和調查以外，還會從稅務、工商、征信系統等方面了解與印證中小企業的相關信息。

3 獲取中小企業信息過程中存在的問題

3.1 銀行方面

商業銀行在進行中小企業信貸業務時，為了提高交易效率、降低信貸風險，對進行信貸申報的中小企業的資產、負債、外來款項等基本的財務信息提出了調節要求，并通過核實賬簿、單據等多種手段進行核實確認。雖然商業銀行為達到信息平衡作出了各種努力，但仍達不到信息的平衡。中小企業對自身的真實生產經營情況有著非常完整的了解，其在信息方面占據完全的優勢，對現金流動、生產經營、償債能力、發展前景以及自身所存在的風險有著較為深刻地定位。為了獲取商業銀行的資金支持以獲得企業的發展，中小企業的經營者往往利用自身的信息優勢，對企業信息進行隱蔽性操作，如以虛增營業收入、虛減營業成本等行為達到虛增企業利潤的目的。在這個過程中，有些虛假信息甚至可達到以假亂真的程度，虛化了銀行的調節信號，將商業銀行對企業經營行為的調節變為中小企業對財務報表的調整，使得信貸審核在一定程度上喪失了其存在的價值。同時也應看到，信息不對稱現象在很大程度上提高了商業銀行在進行中小企業信貸業務時的成本。

3.2 征信系統方面

在工商管理部門，為了減輕企業負擔、促進企業發展，工商管理部門停止征收工商管理費，自2014年3月1日起施行的《公司法》放寬了企業在辦理注冊登記時的限制，在企業注冊資本方面也降低了門檻，即由原來的登記制轉變為認繳登記制，工商部門在辦理企業注冊時不再收取驗資證明文件，“寬進”的政策導向激發了中小企業的市場活力，但也在一定程度上造成了混亂，如有的中小企業臨時租借幾間商品房即可進行生產經營活動，有的在注冊資本上隨意填報出現造假現象等，這都使得商業銀行在工商部門進行信息獲取的初始即面臨信息失真現象。

同時，新公司法規定，將以往企業向工商部門遞交的年檢報告改為自行在企業信用信息公示系統上并在網上公示，供所有人查閱；為了保證企業能夠及時上傳公示其年度報告，工商管理部門對沒有按照規定要求及時提交年檢報告的企業給出了明確的處罰措施：不進行按時提交的企業將被列入“經營異常名錄”，如連續超過3年不履行此義務的企業將被載入“嚴重違法企業名單”，進入這一名單的企業在貸款、交易等方面將受到一定的限制。但是也要看到，即使企業按時報送年度報告，工商部門能夠對其進行監督管理，在企業信用信息公示系統中，為了保護中小企業的信息，根據規定，中小企業可以選擇在信息公示時只公示部分信息，這些信息對于商業銀行開展中小企業信貸業務時對商業銀行能構成采納意見的信息不多，商業銀行難以獲取有效信息為其信貸業務開展服務。

央行組織建立的企業征信系統是健全現代市場經濟社會信用體系的重要組成部分，對商業銀行等金融機構控制信用風險、擴大信貸范圍等方面發揮著重要作用，但是企業征信系統仍需進一步完善。

目前，雖然信用體系的建設一直在推進，但還沒有一個統一的全國性的征信法律法規對整個系統的建設、使用及管理進行規范，相關法律法規的缺位使得在整個征信體系建設中無章可循。企業信用信息基礎數據庫中納入的企業信息，大多是由商業銀行等金融在辦理企業的相關業務時收集，征信系統要求企業提供資產負債表、利潤表和現金流量表等財務報表，但是受到企業規模、運營機制和財務制度的限制，只有少數大型的企業能提供現金流量表，大部分企業只能提供資產負債表和利潤表，對企業的生產運營情況缺乏整體的認知；對于真正有信貸需求的中小企業，在企業征信系統中只能查到其基本信息而無財務信息，商業銀行難以獲取有效信息為其信貸業務的開展提供參考依據。

同時，企業征信系統為了提高信息的協調與共享力度，在2005年以后拓展了信息來源及項目，要求企業提供法人代表及企業主要成員的身份證件、學歷證件等，在某種程度上涉及個人隱私，使得很多企業在提交相關資料時存在一定的抗拒情緒，這在很大程度上加大了收集信息的難度，商業銀行也難以獲取有效信息。同時，信息的多樣化輸入只在終端進行，具體規范的缺失也造成了監管上的漏洞，系統中有效信息的存在率降低。

3.3 稅務方面

稅務部門在對中小企業的所得稅進行征收時，不同的征收管理方式在進行資料申報時也不盡相同，中小企業點多面廣的不均衡發展現狀導致在進行稅收管理時的任務相當繁重：對于實行查賬征收的企業，企業的財務制度較為規范可依法自行申報，同時要求要按期及時報送資產負債表、損益表、現金流量表等財務報表以滿足征收、檢查等方面的需要。相對來講，查賬征收的企業在實際征收管理操作中也較為規范，商業銀行在稅務部門可獲得較為充分的信息。對于實行核定征收的企業來說，受到其并不十分完善的企業財務會計核算制度的影響，在實際操作中，稅務部門一般按照核定征收的方式在年初即對企業年度所得稅預繳額進行確定，在年終時企業按照其實際的所得稅額進行匯繳申報，稅務部門對這些企業進行重點檢查，對納稅額實行多退少補。因此，核定征收的企業其財務報表的報送往往采取一次性報送的形式，在這個過程中，缺少對其財務信息的監管與檢查，虛假信息的存在降低了商業銀行對此信息的采納度。對于實行定期定額征收所得稅的企業，稅務機關采取按期核定、分月預征的形式，在核定期限內所繳數額一般不做變動。但是，由于缺乏有效的財務機制，稅務機關難以把控其經營情況，不僅造成稅源的流失，商業銀行也難以獲得有效的信息。

4 降低中小企業融資過程中信息不對稱的建議

4.1 完善中小企業信息系統建設

對于商業銀行來講，規范化管理的中小企業在進行信貸申報時可以提供更多有效的信息，商業銀行對于企業的生產經營情況、資金實力、管理水平、抗風險能力、財務信用等信息有較為深刻地了解，對中小企業未來發展的定位也較為清晰，商業銀行對于所貸款項的去向較為明確，對于信貸風險也有較為清晰的把控，在進行信貸審批時才能得到認可。

同時，官方信息采集系統也要加大對規模以下中小企業的重視，設立所有法人(無論規模大小)報送財務報告的制度。規模以下中小企業雖然不在經濟統計的范圍內，但是其總體上保持了較快、穩定的發展，源源不斷的為規模以上中小企業注入了發展活力，是規模以上中小企業的母體。因此，加強完善對規模以下中小企業信息系統的建設是從根本上保證了中小企業的規范發展，間接地促進商業銀行中小企業信貸業務的發展。

4.2 加大在征信過程中的審核力度

應加大信息征集中的審核、監管力度，商業銀行在對中小企業報送的信息進行審核時要嚴格按照規范行事，才能降低信貸風險；稅務、工商等部門也要嚴格按照其規章制度，對中小企業報送相關財務信息作出硬性規定并在實際操作中有效實施，保證獲取信息的真實有效；企業征信系統在信息征集時也面臨同樣的問題，終端柜臺人員負責信息錄入，信息審核缺失。只有在信息收集的過程中加大審核、監管力度，才能保證信息收集結果的真實有效，使其能夠被商業銀行所用。同時，也要加強部門間信息的協調與共享，信息比對工作的進行也是對征集信息的審核，進一步保證了征集信息的真實有效。