宏觀審慎監(jiān)管對于我國銀行體系的影響

高 琦

(福建師范大學(xué) 福建 福州 350000)

一、宏觀審慎監(jiān)管的定義

1979年6月，庫克委員會(Cooke Committee)在一次關(guān)于國際銀行貸款期限轉(zhuǎn)換的討論會上首次提到了“宏觀審慎(Macro-prudential Policy)”一詞。幾年之后，Evans(2000)，基于亞洲金融危機(jī)的影響，從維持金融穩(wěn)定的視角出發(fā)，首次將宏觀審慎監(jiān)管定義為一系列有利于維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的方法。何東(2019)認(rèn)為宏觀審慎政策是指主要使用審慎工具來增強(qiáng)金融體系應(yīng)對沖擊的韌性、防止脆弱性隨時間累積以及控制金融體系內(nèi)部的結(jié)構(gòu)脆弱性，從而達(dá)到限制系統(tǒng)性風(fēng)險和降低金融危機(jī)的頻率和嚴(yán)重性的目標(biāo)。

在監(jiān)管目的上，傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管的主要目標(biāo)是控制單個金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的風(fēng)險，而宏觀審慎監(jiān)管的主要目標(biāo)是控制系統(tǒng)性風(fēng)險。在功能上，宏觀審慎將系統(tǒng)性風(fēng)險視為內(nèi)生的，單家金融機(jī)構(gòu)的合意行為可能對整個系統(tǒng)不利；微觀審慎認(rèn)為金融風(fēng)險會在單家金融機(jī)構(gòu)中產(chǎn)生，確保每一家機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營就能確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

2010年，巴塞爾委員會推出了第三版巴塞爾協(xié)議，簡稱《巴塞爾協(xié)議III》，協(xié)議明確地指出了金融監(jiān)管需要從過去單純的微觀監(jiān)管向宏觀審慎監(jiān)管過度，并針對金融順周期性提出了一系列應(yīng)對措施，形成自上到下的監(jiān)管框架?！栋腿麪枀f(xié)議III》首次提出了兩項(xiàng)新的逆周期政策工具，強(qiáng)制性要求商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)上升期留存部分資本以緩解經(jīng)濟(jì)低迷時期的不足，平緩周期波動，提高銀行抗擊風(fēng)險的能力。同一年間，巴塞爾委員會還頒布了《各國監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施逆周期資本緩沖指引》，就逆周期資本緩沖機(jī)制的計(jì)提、釋放和掛鉤變量的選擇給予指導(dǎo)性意見，為各國構(gòu)建本國的逆周期資本緩沖模型提供參考。中國對此也提出建立逆周期監(jiān)管框架，并在“十三五”規(guī)劃中要求監(jiān)管者要具備前瞻性，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架。

二、我國銀行監(jiān)管體系現(xiàn)狀

近年來看，金融危機(jī)頻頻發(fā)生，金融監(jiān)管也隨之相應(yīng)調(diào)整，但金融監(jiān)管的發(fā)展依然不成熟，監(jiān)管范圍還存在重復(fù)或空白的地方。金融監(jiān)管的不完善使得金融系統(tǒng)安全不能全面保障，因此，根據(jù)金融系統(tǒng)不斷暴露出的短板，逐步完善、修改金融監(jiān)管工具成為金融監(jiān)管發(fā)展的動力之一。

眾所周知，市場經(jīng)濟(jì)的核心是金融，而金融領(lǐng)域的核心當(dāng)屬銀行。一個國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是否強(qiáng)盛，市場上的流通貨幣是否充足，人民的生活是否有質(zhì)量，很大程度上在與一個國家的銀行體系是否合理。由于銀行的重要性，國家賦予了銀行很大的自主權(quán)以及發(fā)展空間，為了防范銀行體系可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險，銀行的監(jiān)管體系任重而道遠(yuǎn)。

我國傳統(tǒng)的監(jiān)管模式是以人民銀行和銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會為主體的“一行三會”的監(jiān)管模式。這這種監(jiān)管模式更適合分業(yè)經(jīng)營模式，對混業(yè)經(jīng)營模式監(jiān)管難免出現(xiàn)漏洞或重復(fù)監(jiān)管的地方。同時，“一行三會”這一監(jiān)管模式更為強(qiáng)調(diào)微觀監(jiān)管，在宏觀層面的作用并不大。隨著時間的積累，很有可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的順周期性，從而積累相當(dāng)大的金融風(fēng)險。所以，我國領(lǐng)導(dǎo)人充分汲取了2008年全球金融危機(jī)的前車之鑒，在2018年3月13日，國務(wù)院發(fā)布了機(jī)構(gòu)改革方案，銀監(jiān)會和保監(jiān)會合并，組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位。至此，“一行三會”成為歷史，“一委一行兩會”形成新的監(jiān)管格局。一委一行兩會的金融監(jiān)管框架包括國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(金穩(wěn)委)、中國人民銀行(央行)、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會。

變革后的中國面臨著巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，建立中國特色逆周期資本緩沖模型對于完善我國宏觀金融監(jiān)管，加強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定具有重要意義。同時，金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的正向反饋?zhàn)饔靡脖砻髁私鹑谙到y(tǒng)的脆弱性以及盡快建立逆周期的宏觀審慎金融監(jiān)管體系的必要性，從而防范可能發(fā)生的系統(tǒng)性沖擊，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定。

三、帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

2018年的中國金融監(jiān)管的改革在中國領(lǐng)導(dǎo)人的努力之下應(yīng)運(yùn)而生，這一變革不僅是順應(yīng)時代的潮流，更是為了中國將來更好的發(fā)展保駕護(hù)航。對于我國的銀行體系而言，這意味著機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，發(fā)展和羈絆同在。如何把握機(jī)遇贏得挑戰(zhàn)，不忘初心為人民創(chuàng)造美好生活是我們需要關(guān)注的問題。

眾所周知，順周期性是金融體系風(fēng)險積累的最大“幕后黑手”。順周期性在經(jīng)濟(jì)意義上是指在經(jīng)濟(jì)周期中金融變量圍繞某一趨勢值波動的傾向。因此，順周期性增強(qiáng)就是意味著波動的幅度增大。在經(jīng)濟(jì)上升的大環(huán)境中，順周期性會推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時，也會累積大量的風(fēng)險，久而久之，風(fēng)險會變成金融危機(jī)，給人們的生活質(zhì)量造成很大的影響。原中央銀行行長周小川(2009)對金融體系中的順周期性因素進(jìn)行了總結(jié)：一是投資者過度依賴外部信用評級，同時，評級機(jī)構(gòu)間的評級很相似；二是根據(jù)現(xiàn)有的國際會計(jì)準(zhǔn)則，以公允價值對可出售資產(chǎn)交易標(biāo)的資產(chǎn)和計(jì)價會加劇了資產(chǎn)價值的波動；三是投資組合的技術(shù)外包導(dǎo)致金融產(chǎn)品同質(zhì)化，當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨周期性波動時，資本價格隨之波動，因“羊群效應(yīng)”產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險；四是《新資本協(xié)議》中風(fēng)險權(quán)重的衡量來自金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部模型，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢調(diào)整杠桿率，具有較強(qiáng)的順周期性。

構(gòu)建合理的宏觀審慎監(jiān)管治理機(jī)制，有助于防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險。在全球金融危機(jī)爆發(fā)后，許多重要的國家加強(qiáng)了中央銀行對宏觀審慎監(jiān)管的統(tǒng)籌，其中英國的“雙峰”模式被公認(rèn)為宏觀審慎監(jiān)管治理機(jī)制的典范。從各國的實(shí)踐情況來看，不同的治理機(jī)制安排均有自身的特色，不存在一套可以照搬的最優(yōu)模式。因此，各國在構(gòu)建本國宏觀審慎監(jiān)管治理機(jī)制時，應(yīng)立足于本國國情，綜合考慮本國政治、經(jīng)濟(jì)和社會等因素。我國現(xiàn)行的“一委一行兩會”的金融監(jiān)管體系，旨在彌補(bǔ)金融監(jiān)管短板，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，有效防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險，促進(jìn)金融體系健康發(fā)展，提高金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。在此基礎(chǔ)上，宏觀審慎監(jiān)管可以為金融體系帶來逆周期性，抑制風(fēng)險的過度積累。

但是，由于我國宏觀審慎框架的體系尚未成熟，資本市場的發(fā)展還需完善，面臨了諸多的挑戰(zhàn)。首先，雖然我國的分業(yè)監(jiān)管的模式被打破，但行業(yè)間的藩籬仍未完全破除，在金融深化改革和金融創(chuàng)新越加活躍的背景下，各監(jiān)管部門之間的監(jiān)管區(qū)域難免會產(chǎn)生重疊或者盲區(qū)，相關(guān)部門可能處于自身利益的考量對審慎監(jiān)管加以阻撓或干預(yù)，使監(jiān)管難以實(shí)施到位。其次，“影子銀行”的發(fā)展會對宏觀審慎監(jiān)管造成一定的沖擊，由于影子銀行涉及的金融領(lǐng)域很廣，包含銀行、證券、保險、信托等，這種混合交叉的經(jīng)營模式使風(fēng)險極易積累，而宏觀審慎監(jiān)管很難去規(guī)避這種錯綜復(fù)雜的風(fēng)險。最后，互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展也會給宏觀審慎監(jiān)管造成一定的影響，提出更高層次的要求。