上市公司成長性影響因素分析

(長沙理工大學 湖南 長沙 410000)

一、公司成長性的概念

公司的發展始終處于一個動態變化的過程，公司的成長就是公司規模從小到大不斷擴張的一個變化過程，也是最終達到一定規模的過程。上市公司除了要能夠在激烈的市場環境中立足以外，還需要關注公司未來的發展能否能夠持續下去，這種持續發展的能力就是公司的成長性。

二、公司成長性的衡量

國內外學者釆用了多種方法來衡量和評價公司成長性，其中有定性的方法，也有定量的方法。有使用財務指標的，也有使用非財務指標或者兩者相結合方式的。有的學者運用比較單一的指標如盈利能力、發展能力等表示公司成長性，也有學者將各個指標綜合，釆用綜合性指標。

三、公司成長性指標影響因素分析

(一)外部因素

1.宏觀環境。公司的發展離不開宏觀環境。宏觀環境主要包括法律環境，經濟環境、政治環境、技術環境和社會人文環境。穩定的政治環境、健全的法律環境使上市公司行為有法可依，為其成長提供了可靠保證；社會經濟的快速發展為公司的發展提供了更多的機會；科學技術的進步使人們多公司產品以及服務有了新的要求。

2.行業環境。不同的行業對公司有著不同的要求。行業不同，其產品、公司的發展以及目標都會存在差異。不同的行業還影響著上市公司得到的各種優惠性政策的支持。例如，在國家科教興國、科技創新以及戰略性新興產業的政策影響下，高新技術產業快速發展。

3.經營環境。不同地區、不同消費水平等因素也會對公司的發展產生不同的影響。

(二)內部因素

1.發展能力。公司的發展能力是公司擴大自身規模的潛在能力，是其保持持續發展以及取得未來價值的重要動力。它是公司通過自身的日常經營活動，不斷發展積累而形成的潛力。本文認為凈利潤增長率、總資產增長率、營業收入增長率三個指標可以良好的衡量公司的發展能力。凈利潤增長率可以反映公司發展中的擴張速度，是衡量公司成長狀況的一項重要指標；總資產增長率可以衡量公司資產規模的增長情況，反映了公司規模的擴大。營業收入增長率可以衡量公司經營狀況和市場占有能力。

2.盈利能力。盈利能力是衡量公司運用其擁有資本、資產創造現金流的能力。它代表公司獲得利潤的能力，其對公司的成長是至關重要的。如果一個公司擁有很強的盈利能力，則表明該公司有足夠的資金支持自身發展，那么公司將具有很強的生命力。本文認為總資產凈利率、凈資產收益率、營業凈利率、營業毛利率四個指標可以較全面的衡量公司的盈利能力。總資產收益率可以衡量公司全部資產創造收益的能力；凈資產收益率代表公司為普通股東創造收益的能力；營業凈利率能夠衡量公司營業收入創造凈利潤的能力。

3.營運能力。營運能力是指營運資產的效率，是公司資產管理水平的重要體現。營運能力正體現了公司資本的流動速度，它的好與壞直接影響著公司規模的擴張。本文選用流動資產周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率三個指標來表示公司營能力。應收賬款周轉率越高，表明公司收回賬款的速度快，平均收回賬款期限短，壞賬損失少，資產流動速度快；流動資產表示流動資產的周轉速度，周轉速度的加快意味著公司擴大了資產的投入，增強了公司的盈利能力；總資產周轉率反映公司對自身總資產的管理水平，總資產周轉率越快則公司運用資產創造收入的能力越強。

4.償債能力。償債能力是指公司資金償還到期債務的能力。是否能夠及時償還公司的債務，能夠代表公司財務狀況的好壞。償債能力代表著公司持續經營的能力和風險。通過對償債能力的分析，有助于公司對未來收益進行預測。償債能力是衡量公司資本結構的關鍵性因素。本文選用流動比率、速動比率以及資產負債率三個指標來衡量公司的短期以及長期償債能力。流動比率、速凍比率可以代表公司短期償債能力，資產負債率代表公司長期負債能力。

5.創新能力。在科學技術快速發展的今天，一個公司要想處于不敗之地，必須緊跟時代的步伐，加強自身的創新能力。創新能力是衡量公司未來發展，公司創新效率高低的重要指標。本文認為研發投入強度、研發人員強度這兩個指標能夠較好的衡量公司的創新能力。研發投入強度是體現公司技術創新能力對財務績效影響的重要指標，研發投入與公司未來發展有著密不可分的聯系。

綜上所述，我們可以得出上市公司成長性影響因素是有很多種的，其指標體系的構建方法也是多種多樣。綜合各方面的研究成果，構建更加合理，更加完善的上市公司成長性指標體系是十分必要的。