央行公開市場操作力度加大金融市場信心十足

央行2月2日下午發(fā)布公告，為.維護(hù)疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運行，2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

央行通常是在開展公開市場操作當(dāng)天發(fā)布公告，這次則提前一天發(fā)布進(jìn)行公開市場逆回購操作公告。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在當(dāng)前疫情防控特殊時期，此舉有利于保持節(jié)后市場流動性充足供應(yīng)，有助于金融機(jī)構(gòu)做好流動性管理，避免市場恐慌情緒，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行，穩(wěn)定市場預(yù)期。

2月3日當(dāng)日公開市場逆回購到期量為1.05萬億元，這意味著當(dāng)日將實現(xiàn)凈投放1500億元。從歷史上看，春節(jié)過后，節(jié)前投放的現(xiàn)金大量回流銀行體系，且銀行體系季節(jié)性流動性需求下降，央行一般都會暫停公開市場逆回購操作，并通過逆回購到期自然回籠流動性。

此次央行將于節(jié)后開市第一天即開展逆回購操作凈投放流動性，對沖到期的逆回購資金，并保持在比以往年份更加充足的水平。溫彬表示，這體現(xiàn)了央行充足供應(yīng)流動性的決心和操作上的靈活性，為金融機(jī)構(gòu)支持疫情防控、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和保持金融市場穩(wěn)定送出了“定心丸”，有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，提振金融市場信心。

本次人民銀行將通過公開市場逆回購操作方式投放1.2萬億元資金，這是2019年2月份以來單次規(guī)模最大的一次，預(yù)計本次銀行體系整體流動性將比去年同期多9000億元。

“這清晰傳遞出央行前瞻性地保持流動性充裕的政策信號。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說，此次央行于節(jié)后沒有讓逆回購自然到期，而是立即開展逆回購操作凈投放流動性，并保證銀行體系整體流動性比去年同期要充足，主要是考慮到了疫情特殊時期不確定因素比較多，市場流動性需求可能增加。央行此舉有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持疫情防控、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，有利于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，提振金融市場信心。

2月3日，股市將迎來節(jié)后的首次交易日，受前期股市暫時休市的看空壓力累積和集中爆發(fā)影響，各方持有資金的需求上升。中國銀行研究院高級研究員李佩珈認(rèn)為，這要求貨幣政策加大逆周期操作力度，為金融市場的平穩(wěn)運行提供條件。與此同時，出于防控疫情的需要和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的需要，也需要貨幣政策加大逆周期操作，為疫情地區(qū)企業(yè)和受疫情沖擊較大的企業(yè)提供更多金融支持，幫助實體經(jīng)濟(jì)渡過難關(guān)。

人民銀行副行長潘功勝此前表示，2月3日金融市場開市后，人民銀行將提供充足的流動性，加大逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)度，保持金融市場流動性合理充裕，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行。特別是考慮到疫情特殊時期和延期開市的雙重影響，人民銀行將通過公開市場操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具向市場提供流動性。

銀保監(jiān)會副主席曹宇強(qiáng)調(diào)，近兩年金融市場的韌性顯著增強(qiáng)，抗沖擊能力大幅提升。目前，銀行保險機(jī)構(gòu)對金融市場資金供給保持穩(wěn)定。銀行業(yè)債券投資占整個債券市場規(guī)模80%左右，是主要的債券市場資金供應(yīng)方，在貨幣市場等領(lǐng)域也是參與主體。其向合格投資者發(fā)行理財產(chǎn)品投資于股票市場的資金也保持穩(wěn)定。

在李佩珈看來，加大公開操作.市場力度是確保流動性合理充裕的及時之舉，有利于熨平金融市場的過度波動，也有利于降低金融機(jī)構(gòu)融資成本并最終推動企業(yè)融資成本下行。

受春節(jié)提現(xiàn)需求上升、信貸投放“開門紅”、地方債集中發(fā)行影響，每年的1月份都是資金需求的高峰期，這使得貨幣市場拆借利率維持在相對高位。節(jié)前最后一個交易（1月23日），Shibor隔夜拆借利率為2.44%，相比去年同期高18個BP。

“疫情對金融市場的影響將是暫時的和可控的。”李佩珈指出，從2003年SARS疫情發(fā)生的歷史經(jīng)驗看，疫情對我國經(jīng)濟(jì)的影響是暫時的，如果肺炎疫情的擴(kuò)散能夠得到有效控制，市場的恐慌情緒就會下降，其對經(jīng)濟(jì)的影響會逐漸消除。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)長期向好、高質(zhì)量增.長的基本面沒有變化，這決定了在疫情防控取得積極進(jìn)展后，投資者情緒將有所緩和，疫情對金融市場的影響將是短期的、暫時的和可控的。與此同時，中國金融體系總體穩(wěn)健，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險抵御能力較強(qiáng)，也為我國應(yīng)對潛在金融波動創(chuàng)造了條件。