對央行數(shù)字貨幣使用與風(fēng)險防范的幾點(diǎn)建議

（中國人民銀行延邊州中心支行，吉林延邊 133000）

央行數(shù)字貨幣，是指由央行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣。中國人民銀行副行長范一飛9月份撰文指出：央行數(shù)字貨幣“由指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔和硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。”

央行數(shù)字貨幣的推出，將對目前的支付結(jié)算、現(xiàn)金流通體系產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。提前研究央行數(shù)字貨幣可能面臨的風(fēng)險防范問題，對于完善我國相關(guān)制度體系建設(shè)，推進(jìn)央行數(shù)字貨幣盡早應(yīng)用，提升客戶體驗，都具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國央行數(shù)字貨幣的結(jié)構(gòu)設(shè)想和特點(diǎn)

我國是在央行數(shù)字貨幣研究和應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)展最快的國家，目前正在深圳、蘇州、雄安、成都四個地區(qū)試點(diǎn)，已經(jīng)進(jìn)行了運(yùn)用數(shù)字貨幣發(fā)工資、發(fā)“數(shù)字紅包”等場景測試，應(yīng)用實(shí)例總數(shù)超過6700個，涉及從賬單支付到政府服務(wù)交易等多個環(huán)節(jié)。我國央行數(shù)字貨幣主要具有以下特征：

具備貨幣的基本屬性和無限法償性。由于有國家信用背書，數(shù)字人民幣具有幣值相對穩(wěn)定、來源可靠等特點(diǎn)，貨幣的價值尺度和流通手段等屬性完全能夠?qū)崿F(xiàn)，和現(xiàn)金一樣具有無限法償性，任何單位和個人都不能拒收。

發(fā)揮對M0的部分替代作用。在規(guī)避紙鈔、硬幣在印制、發(fā)行和保管等各個環(huán)節(jié)存在的成本高昂、容易偽造等問題和風(fēng)險的同時，能夠滿足公眾對于匿名支付、便于攜帶的需求，是行使M0功能的理想工具。

采用“雙層投放雙層運(yùn)營體系”。央行先把數(shù)字貨幣投放給銀行或者其他運(yùn)營機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)向央行全額、100%繳納準(zhǔn)備金，再由這些機(jī)構(gòu)將數(shù)字貨幣兌換給公眾，央行不直接面對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣。此方式可以充分發(fā)揮商業(yè)機(jī)構(gòu)的資源、人才和技術(shù)優(yōu)勢，并避免操作風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險等過度集中于央行一家機(jī)構(gòu)。

可實(shí)現(xiàn)“雙離線”支付。與微信、支付寶和Libra等必須依靠網(wǎng)絡(luò)才能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)賬的支付工具相比，央行數(shù)字貨幣只需要兩個手機(jī)碰一碰即可實(shí)現(xiàn)貨幣的轉(zhuǎn)移。對于網(wǎng)絡(luò)無法普及到的偏遠(yuǎn)地區(qū)，以及因自然災(zāi)害導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)中斷、網(wǎng)絡(luò)信號不佳或因負(fù)載過大導(dǎo)致交易卡頓等場景，“雙離線”支付的優(yōu)勢不言而喻。

采用央行調(diào)控的中心化管理體系。不同于加密比特幣等所謂數(shù)字貨幣的去中心化，央行數(shù)字貨幣和現(xiàn)鈔一樣仍然是中央銀行對公眾的負(fù)債，中心化管理體系有利于加強(qiáng)央行宏觀審慎管理和發(fā)揮貨幣調(diào)控職能。

能夠有效防止洗錢、恐怖融資等犯罪行為。央行數(shù)字貨幣采用賬戶松耦合模式，在滿足用戶匿名支付需求的同時，經(jīng)過用戶允許后，銀行和商家能夠查看數(shù)字貨幣交易流程等信息。這種可控匿名既保護(hù)了數(shù)據(jù)安全和用戶的隱私，又可以使央行通過大數(shù)據(jù)分析追溯、打擊洗錢和恐怖融資等違法犯罪行為。

二、央行數(shù)字貨幣衍生出的風(fēng)險防范問題

央行數(shù)字貨幣作為對現(xiàn)有貨幣形態(tài)的創(chuàng)新和部分替代，必須在制度設(shè)計、法律定位等方面考慮風(fēng)險防范問題，主要包括：法律主體地位不明的風(fēng)險，用戶交易信息泄露的風(fēng)險，以及在反假、反洗錢、反恐怖融資等領(lǐng)域的其他風(fēng)險。

一是現(xiàn)行法律沒有對數(shù)字貨幣做出專門的界定和論述。例如，《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定：“人民幣由中國人民銀行統(tǒng)一印制、發(fā)行”。《中華人民共和國人民幣管理條例》規(guī)定，人民幣“是指中國人民銀行依法發(fā)行的貨幣，包括紙幣和硬幣”。根據(jù)以上表述，人民幣是一種價值的實(shí)物載體。數(shù)字人民幣作為完全經(jīng)由網(wǎng)絡(luò)發(fā)行、流通和贖回的數(shù)字價值表現(xiàn)形式，并非實(shí)物載體。央行數(shù)字貨幣在流通和使用環(huán)節(jié)沒有現(xiàn)成立法可以適用，容易產(chǎn)生法律糾紛。近日，人民銀行就《中國人民銀行法（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見，其中提到了數(shù)字人民幣的法律地位、行使職能等，預(yù)計未來將對有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行進(jìn)一步完善。

二是用戶交易信息泄露的風(fēng)險。與紙幣交易完全匿名不同，央行數(shù)字貨幣是可控匿名，央行和商業(yè)銀行會保留數(shù)字貨幣發(fā)行記錄，同時出于驗證交易的真實(shí)性、追蹤網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險和非法活動等需要，對個人交易記錄進(jìn)行存檔。如果交易數(shù)據(jù)大量集中在央行或者有關(guān)機(jī)構(gòu)手中，則會引起用戶對于個人隱私問題的擔(dān)憂，降低央行數(shù)字貨幣的吸引力。

三是金融脫媒引起的金融穩(wěn)定和社會融資成本增加風(fēng)險。當(dāng)居民和公司將持有的紙幣和銀行存款兌換成央行數(shù)字貨幣時，會對整個銀行系統(tǒng)產(chǎn)生潛移默化的影響，兌換量越大，對銀行系統(tǒng)的影響也越大。為保持銀行存款的競爭力，金融機(jī)構(gòu)可能會提高存款利率，同時為了保證銀行的盈利相應(yīng)提高貸款利率。貸款利率的增加會把成本壓力傳導(dǎo)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本增加。

四是跨國支付引起“弱勢貨幣”被“強(qiáng)勢數(shù)字貨幣”替代的風(fēng)險。強(qiáng)勢國家數(shù)字貨幣可能會在通貨膨脹率高和匯率波動大的國家被更便捷更廣泛地應(yīng)用于國際結(jié)算，增加弱勢貨幣被替代的可能性。目前的跨境支付存在周期長、費(fèi)用高等問題，通過央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)將多國的支付清算系統(tǒng)進(jìn)行連接，國內(nèi)需求方可以直接通過數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)與國外供給方進(jìn)行交易。網(wǎng)絡(luò)順暢、信用程度高的央行數(shù)字貨幣將更有可能成為國際貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣。

五是因技術(shù)不成熟產(chǎn)生的造假、影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定等風(fēng)險。若要推出成熟的央行數(shù)字貨幣，需要中央銀行在整個供給支付鏈中的多個環(huán)節(jié)保持活躍，包括與客戶進(jìn)行交互、構(gòu)建數(shù)字貨幣錢包、監(jiān)控交易，以及反洗錢和反恐怖融資等。作為央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，將會是網(wǎng)絡(luò)攻擊、造假、偷竊的全球性目標(biāo)。若因為網(wǎng)絡(luò)攻擊、技術(shù)故障或是工作人員人為因素導(dǎo)致其中一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，可能會嚴(yán)重?fù)p害中央銀行的聲譽(yù)，并影響一個國家或者地區(qū)的金融穩(wěn)定。

三、提前布局風(fēng)險防范、穩(wěn)步推進(jìn)央行數(shù)字貨幣使用的政策建議

首先，需要通過立法對央行數(shù)字貨幣進(jìn)行法律定位。明確數(shù)字貨幣的法定地位，進(jìn)一步完善涉及央行、代理發(fā)行機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)、終端用戶以及大數(shù)據(jù)分析中心、認(rèn)證中心等各利益關(guān)聯(lián)方的規(guī)章制度和操作管理細(xì)則，建立健全反洗錢、反恐怖融資、反假、防盜等監(jiān)管和處置體系。

其次，減少無關(guān)交易方可見的信息規(guī)模。可由中介機(jī)構(gòu)對每一筆已完成的交易進(jìn)行贖回，同時為每位對手交易方發(fā)放同等數(shù)量的新數(shù)字貨幣。通過重置用戶貨幣單元的歷史，減少其他用戶可獲得到的交易信息。此外，還可通過輪轉(zhuǎn)公鑰、零知識證明和安全區(qū)域計算等機(jī)制進(jìn)一步加強(qiáng)用戶隱私保護(hù)。如輪轉(zhuǎn)公鑰通過為用戶不斷變換化名，節(jié)點(diǎn)將交易信息與個人用戶聯(lián)系起來的能力將受到限制。

第三，多措并舉減少“金融脫媒”產(chǎn)生的負(fù)面影響。為防止因央行數(shù)字貨幣使用可能導(dǎo)致的金融危機(jī)發(fā)生，需要設(shè)置適當(dāng)機(jī)制對風(fēng)險波動加以限制。可參考股市熔斷或漲停跌停機(jī)制，限制賬戶單日或一段時間內(nèi)可兌換的央行數(shù)字貨幣數(shù)量，減少銀行存款（尤其是金融危機(jī)或是經(jīng)濟(jì)不景氣時期）的流失。

第四，開展監(jiān)測預(yù)警和聯(lián)調(diào)聯(lián)測應(yīng)對跨境數(shù)字交易領(lǐng)域風(fēng)險。在央行數(shù)字貨幣和跨境數(shù)字支付網(wǎng)絡(luò)推廣初期，可對有支付結(jié)算需求的企業(yè)或居民給予一定的兌換折扣，提高數(shù)字人民幣的吸引力。加大對跨境數(shù)字貨幣流動的監(jiān)測力度，推動數(shù)字人民幣實(shí)現(xiàn)跨境雙向流動，建立單邊匯率升/貶值預(yù)警機(jī)制，防止本幣出現(xiàn)單方面大幅升值。可積極聯(lián)合他國央行開展聯(lián)合測試，及時發(fā)現(xiàn)跨境數(shù)字支付結(jié)算存在的問題，提升系統(tǒng)在接入國際支付網(wǎng)絡(luò)時的表現(xiàn)。

第五，加強(qiáng)對有關(guān)技術(shù)的研究，保證數(shù)字貨幣安全性。央行數(shù)字貨幣在給用戶帶來方便、快捷、高效體驗的同時，更要保持?jǐn)?shù)字貨幣支付網(wǎng)絡(luò)和整體經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的穩(wěn)定，確保新技術(shù)問世不會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。為了保證交易、存儲和流通安全，央行數(shù)字貨幣應(yīng)當(dāng)采用更加嚴(yán)格的加密和信息傳輸技術(shù)，不斷對后臺技術(shù)進(jìn)行測試和完善，制定應(yīng)對黑客攻擊和系統(tǒng)漏洞的應(yīng)急預(yù)案，切實(shí)維護(hù)數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定和公眾資產(chǎn)的安全。