金融科技文獻綜述

饒方利

（贛南師范大學，江西 贛州341000）

一、引言

20世紀90年代，金融科技在我國開始受到關注.雖然到21世紀初我國金融科技熱潮由于受到美國經濟的影響中道而止，但由于互聯網技術的迅猛發展，最近幾年，大數據、區塊鏈技術、人工智能等前沿科技迅速興起，又掀起了金融科技浪潮。作為新興行業，其業務類型十分多樣，如移動支付、網絡信貸、智能金融服務理財、區塊鏈等，尤其是在移動支付方面，中國在國際上優勢明顯，處于領先地位。金融科技不是一個新生事物，在人類歷史的發展過程中，科技創新和金融創新始終有著密切聯系，金屬冶煉技術淘汰了實物貨幣，推動了金屬貨幣的使用；造紙術帶來了紙幣的流通；信息技術的運用，豐富了金融體系。

當前金融科技的發展已經形成了政府支持、互聯網企業與銀行等金融機構深度合作的良好局面。中國人民銀行于2017年成立了金融科技 （Fin-Tech）委員會，2019年8月發布《金融科技（FinTech)發展規劃（2019—2021）》中強調：聚焦優化金融服務模式和豐富的金融產品供給，充分發揮科技成果在拓展服務渠道、擴大服務覆蓋面等方面的作用。2018年我國金融機構投入到大數據、區塊鏈、人工智能等前沿科技資金高達675.2億元,由此可見金融科技未來的重要性。

跨界化是金融科技的明顯特征，金融監管難度也因此大大提升，整個金融領域變得復雜，風險也在不斷積累，給金融監管體系帶來了挑戰。如何強化金融科技監管的全局性、針對性、統籌性和及時性將成為金融監管的重要趨勢。在20世紀90年代，我國就已經有學者開始研究金融科技，經歷了不溫不火的二十幾年的發展，自2016年以來，金融科技開始成為我國學術界的熱點話題。以中國知網為例，我國發表的有關金融科技的北大核心期刊和CSSCI論文從2016年的101篇快速增長至2019年的345篇。此外，各大高校對金融科技的研究也在增多，其中中國人民大學在北大核心和CSSCI上發表的論文多達32篇；對外經濟貿易大學為31篇，河北金融學院為28篇。從這些數據可以看出，有關金融科技的研究引起了學術界的高度關注。

本文力圖從四個方面對金融科技相關文獻進行整理，首先，介紹金融科技定義；其次，介紹金融科技在現實中的具體應用。再次，提出了幾點建議。

二、文獻綜述

（一）金融科技概念及內涵

金融穩定理事會（FSB）2016年在《金融科技的描述與框架分析報告》和美國國家經濟委員會2017年發布的《A Framework for Fintech》白皮書中指出：金融科技是指有潛力能從根本上改變金融服務業，甚至整個經濟領域的技術創新。金融科技在中國雖然沒有官方定義，但從中國人民銀行2019年印發的《金融科技（FinTech)發展規劃（2019—2021）》中，能大致了解到：金融科技是指技術創新帶動的金融創新。

金融科技是指利用科技服務于金融，因此其主體仍然是金融，而金融的本質離不開信用，金融科技的本質自然也離不開信用。易憲容等 （2019）指出，金融科技的本質是“去信用化”，這種“去信用化”是通過科學技術來推動。利用技術來定價信用的風險，也就是在金融交易中利用數學算法解決信用問題，不需要知道交易對手的品德，也不需要求助中心化的第三方機構，實質是在為人們創造信用，建立互信。從技術角度來看，巴曙松（2016）認為，金融科技是指金融對科技的良好應用，擴大金融服務群體，降低交易成本，提高行業效率的技術手段。Ma等（2017）認為，金融科技為金融發展注入了新的活力，提升了金融市場運行效率。皮天雷等（2018）認為，金融科技是以前沿新興科技為后端支撐，給傳統金融業帶來新的業務模式的金融創新。

金融科技在國際上已經成為一個熱點話題，但目前學術界沒有一致化的定義。本文根據以上各種定義認為，金融科技以先進的計算技術為核心，全面用于支付、清算、融資租賃、保險、互聯網金融等方面的金融創新，提升產業效率。其特點主要體現在以下幾個方面：一是金融與科技的融合加深。在金融市科技場上金融企業和科技企業已不再涇渭分明，金融業務開展方、技術提供方和金融科技方案提供方相互融合，邊界正在變得越來越模糊。此前，金融與互聯網技術的融合僅體現在去中間化，而金融科技時代的到來，使得這種融合不僅體現在去中間化，而且是整個金融體系的重構和替代。二是以信息技術為依托。周小川（2019）認為，金融業的本質是信息產業，因此金融科技的核心是信息技術在金融領域的應用。金融科技由大數據、人工智能、區塊鏈等前沿技術帶動，這些技術都依賴于信息技術的發展。三是金融科技具有可獲得性和普惠性。“長尾”群體難以在傳統金融市場上獲得金融服務，主要是由于信息不對稱、信息缺失、信息獲取成本高等原因造成的。對于個人來說，很難以低成本收集和處理客戶的全方位信息，而金融科技的應用卻能在短時間內獲得客戶的全方位信息，而且還省去人力成本，提高了之前被排斥在金融體系之外的貧困人群的金融可獲得性，使金融普惠性成為可能。

（二）金融科技的主要應用

一是支付清算。區塊鏈技術的運用可以提高支付效率，使交易流程變得更加公開、透明、有效，市場參與者都可以享用平等的數據來源。Lamarque（2016）表示，區塊鏈技術實際上是一個分布式賬本，能準確實時地記錄交易者的關鍵信息，不需要中間人參與，而且能保證交易記錄不會被篡改。使得交易流程更加快速、透明、高效，提高了金融市場交易效率，減少了暗箱操作。去中心化是區塊鏈最突出的本質，不依賴于第三方的管制，各個節點的數據可以自我驗證、傳遞和管理，只要不能控制數據節點的51%，數據篡改變得幾乎不可能，體現出安全性。螞蟻金服就是通過區塊鏈技術，打破數據孤島，將計算移動到數據端，達成數據可用不可見，有效解決了數據安全和隱私保護的問題。馬理等（2018）指出，區塊鏈技術改變了傳統支付結算模式，能夠有效地降低信息不對稱風險，降低了交易成本，提高交易效率。區塊鏈技術應用于票據能形成新興的有價證券——區塊鏈票據。李愛君（2019）認為，區塊鏈票據比紙質票據和電子票據效率高，能實現個人隱私保護和低成本交易。區塊鏈票據根據交易主體通過智能化合約實現自動履約，無須第三方機構參與，這種點對點的信息傳遞在降低交易成本的同時還能避免交易主體的道德風險。此外，區塊鏈票據分布式賬本技術能防止數據被篡改的風險，因此能有效抑制票據造假問題。狄剛（2017）提出，區塊鏈技術的應用可以幫助監管機構實現票據市場的穿透式監管，交易流程透明性和交易信息不可更改的特性，通過智能化合約建立統一約束代碼，可以實現票據貼現、轉讓、背書等整個流程的監管。

二是智能投顧。智能投顧是指將人工智能技術運用在投資組合中，為用戶提供個性化分析和建議。李佳等（2018）指出，智能投顧通過一系列智能算法和投資組合理論獲取個人用戶風險承擔水平和收益目標，為客戶提供定制化的投資方案。智能投顧可以戰勝人性弱點，克服情緒化交易。在極端市場中，比起人工投顧，周正（2017）觀察到，智能投顧能更理性地判斷市場，而不會改變既定的投資組合和風險控制策略，從短期看這種行為可能會給客戶帶來損失，但從長期來看是在保護客戶利益。很多投資者會把智能投顧和一些相關業務混為一談，如智能客服、投資資訊等，但從其定義看這些并不屬于智能投顧范圍。陳娟等（2019）強調，真正意義上的智能投顧應涉及投資咨詢和投資組合管理。李苗苗等（2017）介紹了智能投顧通過以投資組合理論為基礎的算法，自動向投資者提供投資建議，推薦與風險相匹配的產品和服務，而且整個過程只需較少甚至完全不需要人工干預，降低了交易成本。

三是金融產品定價。姜明宇等（2019）提出，大數據技術、互聯網與金融深度融合能降低金融產品價格，推動普惠金融發展。運用大數據技術和云計算可以進行征信畫像，完善個人征信體系，為“長尾”市場人群提供低價信貸產品。邱晗等（2018）證明了金融科技的發展變相推動了利率市場化。其原理是，金融科技的發展減少了傳統存款市場資金，增加了銀行間市場資金，商業銀行會從銀行間市場吸儲，銀行間市場資金雖貴，但是不需要繳納20%的存款金，這使得市場上資金變多，貸款利率下降。徐崚峰（2017）指出，大數據應用有助于實現精準定位的金融產品差異化。商業銀行可以根據積累的客觀數據，將客戶細分成不同層次的群體，發現“長尾”客戶群體中優質群體，提供差異化產品和服務。郭為民（2019）提出，銀行可以運用大數據和云計算等技術對海量小微企業數據進行批量、自動化處理，減少了人力成本的使用，能緩解小微企業融資難、融資貴問題，而且還能實時監控風險，防止欺詐等問題的發生。

四是風險管理。金融科技在金融業務領域被廣泛應用的同時，也能健全金融風險管理體系。監管和科技的結合延伸出了監管科技的應用，豐富了金融監管手段。大數據風控技術可用于互聯網金融信用風險管理領域；區塊鏈技術能用于支付清算等操作風險管理領域。俞勇（2019）提出，人工智能技術能用于風險控制模型優化問題。杜青雨 （2019）認為，監管部門也可以利用大數據技術迅速收集和處理數據，了解金融市場動態，找出潛在的高風險領域；還能運用云計算分析金融數據，提升監管部門合規監管的承受能力。蔚趙春等（2017）指出，金融機構可以利用金融科技技術提升自身風險管理能力。如運用大數據技術排查違約信息和檢測預警，及時跟蹤違約風險。金融機構可以利用云計算等技術手段開展自動化內部控制和合規審查。王海波等（2019）提出，監管部門可以采取“區塊鏈+監管”的“法鏈”監管模式，利用區塊鏈等技術緩解監管者和被監管者之間的信息不對稱，引導金融市場主體主動披露相關信息，消除信息隔閡。

（三）金融科技作用機理

王均山（2019）指出，金融科技發展迅速的原因之一在于滿足了“長尾”客戶的需求。傳統金融機構利用人力資源來獲取客戶信息，過高的成本導致金融服務很難下移到“長尾”群體，而云計算和大數據技術的結合無須人力資本就可以精準定位到不同客戶的風險偏好和收益目標，形成個性化分析。李娜（2018）發現，金融科技能助力實體經濟發展，“融資難，融資貴”一直約束著小微企業的發展，金融科技促使金融機構在吸收低成本資金的同時，也能為小微企業提供低成本貸款；此外，金融科技帶動金融產品創新，能增加小微企業金融服務的可獲得性。李楊等（2018）表示，低成本的智能化金融服務可以大規模匹配“長尾”客戶的金融需求，提升居民邊際消費傾向，拉動經濟增長。大數據、云計算、人工智能等技術搭建橋梁，一端對接銀行，一端對接消費者，能幫助客戶體驗高效、便捷、安全的金融服務，更重要的是在生活場景中的應用，這些技術緊跟消費者消費需求，從吃喝玩樂、衣食住行等各方面為消費者提供實實在在的便利。Mishkin（1999)指出，金融科技促進經濟的發展還體現在信息效應上，信息和通訊技術降低了金融市場上信息的不對稱程度。王小燕等（2019）通過實證分析證實了金融科技在金融產品和服務中能借助前沿技術，對數據進行智能搜集整理和分析，使交易各方都能共享透明化的數據信息，從而了緩解企業之間、企業與投資者之間的信息不對稱問題，拓寬了企業融資渠道、豐富了企業融資工具，優化了資源配置。徐冬根（2019）強調，金融科技發展帶來的風險也需要用科技技術進行監管，形成“以科技治科技”的金融監管模式。Broeders（2018）指出，大數據監管通過搜集和分析數據降低金融風險，金融機構通過搜集和整合購買數據、社交數據、交易數據和經營數據等對客戶進行授信評分，然后再抓取監管機構信息系統中的數據，通過數據反映出來的信息，進行違約排查、信息實時監測以完善貸款管理。楊東（2018）認為將區塊鏈技術用于金融監管可以提高監管的有效性和精準性，區塊鏈的不可篡改、共享賬本、分布式等特性，讓監管更加透明和便捷。

綜合上述文獻整理，可以總結出金融科技作用機理體現在業務發展和風險監管方面。業務上的作用機理體現在以下兩個方面：（1）信息化。喬海曙（2019）表示，金融市場上存在由于信息成本過高而不能被生產出和提供的金融產品和服務，而金融科技的發展，能減少信息不對稱性，降低獲取信息的成本，讓包括“長尾”群體在內的所有人都能共享相關信息。（2）普惠性。金融科技的發展能促進普惠金融的發展，讓社會上所有人、所有企業，不論收入多少，都有權利獲得所需的金融服務。覆蓋廣、成本低是金融科技作用機理的體現之一。風險監管上的作用機理在于：打破信息隔閡，形成金融市場參與者共同治理的監管機制。監管部門和被監管者都可以通過大數據、人工智能、區塊鏈等技術，將監管規則翻譯成雙方共識的數字化協議，再嵌入被監管對象的業務系統，從而自動監督和評估企業經營風險狀況。

（四）金融科技存在的風險

金融科技創造出了新的業務模式、新的監管模式，對整個金融市場帶來了重大影響，從而也改變了金融風險的特征。楊文堯天等（2019）認為，金融科技風險更具隱蔽性和傳染性，如區塊鏈技術實質上是一個共享數據庫，面臨著巨大的網絡風險，一旦被黑客攻破，會給整個金融市場帶來傳染性的風險，數據庫里的數據雖然是透明的，但也是匿名的，這也使得一些風險不能被迅速發現。金融科技風險體現在以下幾個方面：

一是技術風險。金融科技強調將科技技術用在金融領域。 鄒靖（2019）和俞勇（2019）認為，科技技術在穩定運行前本身就存在風險，技術在研發、測試、應用等任意環節出現問題，都可能造成信息數據泄露，給整個金融體系帶來傳染性風險。皮天雷等（2018）指出，人工智能通過自我學習建立模型數據進行處理，如果模型錯誤，可能導致數據脫離可控范圍，造成人工智能失控風險。劉江濤等（2019）介紹了以互聯網為支撐的金融科技能在短短幾秒成交大量交易，頻率和總額都大幅度提升，如果存在技術漏洞或編程錯誤會對市場交易造成不利影響，使風險更容易集中爆發。

二是數據安全風險。廖凡（2019）觀察到金融科技需要依賴大量的數據，客戶身份信息、賬戶信息和消費信息被廣泛使用，一旦信息被泄露出去，會給用戶帶來巨大的風險。這種風險很可能傳導至多個行業，甚至整個經濟體系。李廣乾等（2018）指出，大數據技術儲存著海量數據，幾乎包括了所有個人的隱私信息，極大地威脅著用戶個人信息的保護，如果沒有高度的風險意識而盲目相信技術，數據庫很容易遭到黑客攻擊。劉倩（2019）發現金融機構可能出于牟利將用戶數據轉售他人，或在未經客戶允許下，將客戶數據用于商業目的，這將導致數據使用不當的風險。

三是監管風險。金融科技帶來的業務創新、工具創新等可能導致監管滯后、監管真空。鐘慧安（2018）認為我國在支付領域的監管體系雖然已經逐步成熟，但對于金融科技其他技術方面還處于摸索狀態，容易造成監管套利、規避監管風險。由于金融科技跨越了金融和技術兩個部門，其業務也涉及多個行業，因此，張永亮（2019）認為，金融科技監管權很難明確具體到某一監管機構，某些行業可能存在多方監管，且監管力度不一致，而某些行業又可能處于無監管狀態，從而導致監管空白。孫國峰（2019）關注到我國金融監管模式為中央與地方雙層監管，這導致一些地方監管邊界模糊、多頭監管以及中央與地方監管缺少協調機制，再加上金融科技本身的跨界化特性，會使得這些現象更加明顯。

四是合規風險。主要是指金融機構在使用金融科技技術過程中，與法律、法規、政策等規定不一致的行為而導致的風險。俞勇（2019）指出，金融科技的發展需要龐大的數據庫做支撐，而金融機構獲取數據的途徑、以及數據的使用可能存在不符合國家法律規定的現象，而且金融科技相關法規的制定總是滯后于金融科技創新。因此，這很容易導致合規風險。金融科技的發展加快了金融機構業務、模式等創新，使得金融體系變得更加復雜，陳彥達（2020）認為，數據口徑不統一、業務標準不一致等都給監管帶來了挑戰，易引發合規風險。

三、結論及建議

1993年江澤民同志提出金融電子化，便暗示著我國金融科技的萌芽，到21世紀初互聯網技術的發展推動了我國互聯網金融的發展，在歷經了十幾年的發展過渡到了如今的金融科技時代，我國金融科技歷經了三十多年的發展，已經取得了明顯進步。金融科技的廣泛應用給人們帶來了很多便利，互補了傳統金融的不足，擴大了金融服務人群，金融科技降低了金融服務運營成本和融資成本，能讓更多的投資者參與到金融體系中。但是金融科技帶來的風險也不容小覷。本文提出以下幾條有關應對金融科技風險的建議：

（一）完善金融科技法律體系

首先，要明確金融科技監管主體，尤其是金融科技帶來的創新型金融產品和服務歸屬于何種監管機構。其次，要制定統一的金融執法尺度，監管部門之間要建立良好的互動機制，以避免監管套利。最后，金融科技監管要掌握適度原則，要做到既能激發金融創新又能控制風險。楊東（2018）認為，過嚴或過早的法律規定可能會扼殺金融科技發展，過松或太晚的法規可能會加大金融風險。科技在金融領域的應用需要一套合規方案來妥善解決。

（二）加強監管科技的應用

監管需要以數據為核心，面對金融機構報送的海量數據，需要借助金融科技提高監管效率。可以借助區塊鏈、人工智能、云計算等技術打造智能監管模式，實現穿透式監管。三是培養金融科技型人才。從技術層面看，需要做好隱私數據評估和加密、通道加密、傳輸行為審計等多方面工作，實時檢測是否有黑客入侵數據庫，而這些工作需要大量的金融科技人才。從管理層面看，需要建立多支金融科技人才團隊，負責保障數據安全，了解黑客的攻擊方法和技術手段，防范攻擊。