安森美：半導體確認復蘇

事件：安森美公司公告19Q4財報，單季度發布業績收入14億美元，毛利率34.6%，GAAP運營費用率9.9%，經營性現金流0.9億美元，自由現金流0.2億美元。

點評：需求逐季度改善，半導體開始底部復蘇。19Q4需求逐步改善，大多數終端需求市場在改善，目前的復蘇還是屬于適度復蘇，并不是急劇的上升，宏觀經濟數據越來越有利，工業活動顯示出適度的改善。

汽車、工業和云電源細分行業增速不斷加速。汽車、工業和云電源市場是所有市場里面增速最快的市場，客戶也越來越多元化。

中國汽車市場開始恢復，帶領行業強勁復蘇。中國市場持續的復蘇和改善，帶領汽車IGBT需求持續旺盛。ADAS自動輔助駕駛需求增長，碳化硅模塊持續得到終端客戶的認可，OEM廠商積極搶灘產品布局。儀表盤、車聯網和高級照明推動電源管理芯片強勁增長。

工業領域逐步恢復，工業CIS需求強勁。盡管宏觀經濟在逐步改善，目前庫存仍在調整中，但工業領域的CIS高速增長，主要來自倉儲機器人和送貨機器人。

消費電子需求旺盛，產品有望逐步漲價。需求旺盛，并且可以維持到2020年的上半年，不排除公司會對功率半導體等器件產品漲價。

12寸晶圓成為主流，6寸以下產線逐步淘汰。安森美出售位于比利時的6寸晶圓廠，這條產線符合車規級標準，同時開啟紐約的12寸晶圓廠。由于12寸晶圓產品成本更有優勢，預計未來公司的毛利率會逐步提升。