美聯儲宣布緊急降息50個基點

中信證券：疫情在全球范圍的擴散程度確實遠超預期，這將給原本脆弱的全球經濟需求帶來不小的壓力，各國央行審時度勢地推出加碼貨幣寬松是必要的。但美聯儲在流動性尚未急劇惡化的背景下選擇提前激進降息50BP，我們認為，其背后除了考慮疫情對經濟衰退造成的風險，也在一定程度受到大選年政治因素的影響。當前市場關注的核心是經濟衰退的風險，這很大程度取決于全球疫情何時得到有效遏制。如果疫情依舊持續擴散，僅憑央行的降息恐怕不足以驅散金融市場的恐慌情緒和經濟衰退的陰霾。

申萬宏源：美聯儲緊急降息通常是為了應對危機，政治周期壓力下，預防式降息已成“常態”。寬松預期短期兌現后，下一步后續海外新冠肺炎疫情的發展情況依然值得重點關注，如果繼續大幅擴散，全球央行仍有進一步寬松的可能性;如果開始改善，風險資產則會進入更為全面的反彈。目前從我們每日跟蹤的情況來看，短期仍然有進一步擴散的風險。長期來看，如果后續美國基準利率進一步下降，甚至進入負利率區間，或被迫采取進一步的量化寬松方式進行放松，黃金的長期配置價值將會提升。A股走勢和自身關系更大，這一次，我們的央行走在了前面，早已進行了短端流動性的投放，資產價格也早已隱含了寬松的預期，投資者應保持理性，著眼長遠尋找機會。

銀河證券：全球范圍內央行的寬松浪潮也為中國央行后續行動打開了空間，美聯儲降息之后人民幣匯率有所上行充分說明了這一點。對于新興市場國家而言，國際流動性環境無疑進入了有利的時期。央行繼續“降息”的可能性客觀存在，降準也存在可能性，中國央行的彈藥其實相對充足，中國的經濟表現在2020年全球各國當中預計會相對樂觀。

光大證券：這是美聯儲在次貸危機以來最大幅度的降息，也是首次在非會議期間降息。降息首先是為了對沖疫情擴散對實體經濟造成的負面影響，其次有助于降低企業償債壓力，防止金融風險擴散。往前看，如果疫情在美國超預期擴散，或是金融風險增加，不排除美聯儲進一步降息，其他央行也可能跟隨。由于日、歐央行已經執行了負利率，應對疫情可能更多要依靠財政政策支持。如果美國松貨幣、歐洲寬財政，美德利差或進一步收窄，美元指數易下難上，利好新興市場貨幣。

圖說

隨著疫情得到階段性控制，復工有序推進：城際和城市內的人員流動都有所恢復，但距離正常水平仍有一定距離。近期國外疫情發展較快，每日國外新增病例數已經連續多天超過了國內新增病例數，使得市場的擔憂由國內轉向國外，由供給側的沖擊轉向未來可能發生的需求側沖擊。對于放松地產以應對可能的外需沖擊的呼聲不絕于耳。我們認為，在中國金融周期下行的背景下，宏觀杠桿率仍高，采取大幅放松的政策一方面邊際效果不佳，另一方面還會大幅增加金融風險。從政策取向來看，“房住不炒”屢次被提及，政策更可能在堅持“房住不炒”的大前提下，更多采取“因城施策”的方式進行局部微調。

——摘自光大證券宏觀經濟研究報告