疫情沖擊 PMI 跌落榮枯線下方

上海證券：PMI指數雖創新低，但也在預期之中。我們始終認為“新冠肺炎”疫情對經濟更是只有擾動，并不改變趨勢。綜合來看，短期由于供求兩方面都受到影響，2020年一季度的經濟增長回升勢頭將暫時停止，原先已表現出的經濟內在動力回升趨勢將受阻，經濟增速將略有下降，下調一季度GDP增速至5.0-6.0之間。但當疫情消除、對沖性宏調政策出臺后，經濟將恢復正?；厣龖B勢。配合減稅降費、信貸支持等一系列逆周期調節政策，3月PMI有望迎來底部反彈。

中原證券：整體來看，疫情從爆發、蔓延、控制、修復尚需要時間。一季度宏觀經濟下滑風險較大，人民幣匯率震蕩下行，未來或多次破7，也需警惕外資的流動，短期避險情緒仍上升，中長期看好A股市場，此次回調或恰是逐步布局的時機，短期關注避險板塊和低估值藍籌，以及公共醫療、基建、抗病毒藥物研發領域的投資空間，繼續看好5G應用產業鏈;中期建議關注科技龍頭和金融龍頭;長期建議關注消費藍籌和區域經濟建設。

華泰證券：受新冠肺炎疫情影響，2月PMI指數大幅回落，供需兩端均出現明顯收縮，服務業和工業生產均遭受一定沖擊。目前我國疫情蔓延勢頭得到初步遏制，政策重心逐步轉向推動復工復產。我們提示，由于PMI體現的是環比變化，對外生沖擊反應較大，無需對于經濟增長過度悲觀，隨著生產生活秩序逐漸恢復，3月PMI大概率回升到榮枯線以上甚至更高水平，亦不能太過樂觀，逆周期政策加持下能否實現全面復工和充分就業對于經濟恢復內生增長動力更加關鍵。我們認為，3月降準降息的概率較大，未來基建投資將進一步發力，地產調控政策也有一定松動的空間。

中信建投：總體看，2月PMI的異常低值反映了疫情對國內經濟的最大沖擊，隨著疫情影響的消退，3月數據有望整體回暖。2月PMI反映了1月22日-2月25日的情況，覆蓋了從武漢封城開始，國內疫情最嚴重的時期。隨著疫情逐步得到控制、政策穩增長以及復產的推進，3月數據整體回暖是大概率事件。在需求端，金融數據可能是最先好轉的，由于春節錯位與貨幣政策放松，我們預計，2月融資規模同比持平或多增，貨幣增速也有望回升。其后，在專項債融資放量和政策推進項目盡早開工建設的共振下，預計基建數據有望好轉。在疫情影響進一步消退后，疫情期間被壓抑的購房需求得以釋放，疊加政策環境邊際放松、金融數據率先改善，房地產投資、銷售或可接下來回暖。

數說

12230億元財政部數據顯示，2月，地方政府債券發行4379億元，全部為新增債券，其中一般債券、專項債券分別發行2029億元、2350億元。截至2月底，2020年發行地方債券12230億元，全部為新增債券，完成中央提前下達額度的66.2%。

23.31萬億元中國期貨業協會統計，2月全國期貨市場成交量為302.69百萬手，成交額為23.31萬億元，同比分別增長53.06%和64.39%，環比分別增長14.95%和14.68%。1月至2月，全國期貨市場累計成交額為43.63萬億元。

1532億元外匯局數據顯示，2020年1月，我國國際收支口徑的國際服務貿易收入1156億元，支出2688億元，逆差1532億元。因海關1月和2月的貨物貿易進出口數據將合并發布，2020年1月國際收支口徑的貨物貿易數據也將與2月數據合并發布。

81%中國汽車流通協會數據顯示，2020年2月，汽車經銷商庫存預警指數為81.2%，環比上升29.5%，同比上升27.7%，庫存預警指數位于警戒線之上。

26.52月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得26.5，大幅下滑25.3個百分點，為2005年11月調查開展以來首次落入榮枯分界線以下。

65.85萬億元中央國債登記結算有限責任公司數據顯示，截至2020年2月，中債登債券托管量達65.85萬億元，較1月增加627億元。