關(guān)于中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系的研究

謝安珂

(河南大學(xué) 河南 開封 475001)

一、我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

(一)融資狀況概述

1.中小企業(yè)的融資渠道單一

我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道主要為銀行貸款。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、信用信息缺失，使銀行放貸審批流程復(fù)雜，審批時(shí)間長(zhǎng)，貸款難度高。此外，中小企業(yè)并不完全適用于現(xiàn)有的銀行信用評(píng)級(jí)政策，中小企業(yè)難以獲取銀行貸款。

2.中小企業(yè)的融資成本偏高

一方面，中小企業(yè)的融資成本會(huì)受到國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策和利率波動(dòng)的影響，對(duì)市場(chǎng)變化承受的風(fēng)險(xiǎn)更高，造成融資成本高。受近年來存貸款利率提高的影響，中小企業(yè)從銀行獲取貸款需承擔(dān)的融資利息也更高。另一方面，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、行業(yè)特征、資本結(jié)構(gòu)、融資期限等因素也將直接影響企業(yè)的融資成本。

3.中小企業(yè)的融資能力較弱

目前中小企業(yè)貸款多數(shù)需提供土地使用權(quán)或房產(chǎn)等抵押物，中小企業(yè)自身缺乏足夠的固定資產(chǎn)且沒有相應(yīng)的外部擔(dān)保，無法達(dá)到商業(yè)銀行的放貸要求，且銀行對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的存在疑慮，難以準(zhǔn)確估量企業(yè)的還款能力，因此僅靠企業(yè)資本從銀行獲取貸款的可能性較低。

4.中小企業(yè)的融資難度較大

中小企業(yè)的融資仍存在局限性，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，產(chǎn)品業(yè)務(wù)單一的特點(diǎn)使其不能滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)苛的審查條件。缺乏完善的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，金融機(jī)構(gòu)無法獲取企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和資信水平，只有少數(shù)企業(yè)能從金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資和發(fā)行股票的門檻較高，中小企業(yè)發(fā)行債券和股票籌集資金的可能性較低，企業(yè)難以從資本市場(chǎng)獲取資金。

(二)中小企業(yè)的融資方式

1.內(nèi)部融資

內(nèi)部融資是指企業(yè)依靠?jī)?nèi)部積累，即通過增加留存收益獲取的融資。中小企業(yè)將自身留存收益的增加額作為融資額，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。內(nèi)部融資具有低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是企業(yè)融資的可靠來源，在中小企業(yè)生存和發(fā)展中有著重要作用。但過度地依賴于企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)的積累，把內(nèi)部融資作為企業(yè)唯一的融資方式，會(huì)提高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，難以保證中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.外部融資

外部融資是指企業(yè)利用外部資金來滿足融資需要，分為外部直接融資和外部間接融資。外部直接融資通常是指企業(yè)直接在資本市場(chǎng)上發(fā)行股票或發(fā)行債券等獲得資金。外部間接融資主要是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)籌集資金。外部融資具有靈活性、機(jī)動(dòng)性的特點(diǎn)。

(三)中小企業(yè)融資問題的制約因素

1.中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大

中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，資本資金薄弱，承受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。企業(yè)缺乏嚴(yán)格規(guī)范的管理制度，內(nèi)部管理層級(jí)和職責(zé)劃分不明確，獎(jiǎng)懲機(jī)制和福利制度不完善，員工流失率較高，對(duì)雇主的忠誠(chéng)度較低。

2.中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息失真

中小企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)信息不完整，會(huì)計(jì)科目使用不規(guī)范，部分年度財(cái)務(wù)報(bào)表未經(jīng)審計(jì)等原因，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量差、整體財(cái)務(wù)狀況可信度低，提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)難以被銀行等機(jī)構(gòu)信賴。我國(guó)尚未建立完善的中小企業(yè)信用體系，無法提供權(quán)威的企業(yè)歷年財(cái)務(wù)信息和信用信息。

3.缺乏有效的融資政策

近年來，國(guó)家政策加大了對(duì)中小企業(yè)融資的扶持力度。但與大企業(yè)的融資狀況相比，中小企業(yè)的融資缺口仍然較大，資金需求難以得到滿足。我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融政策更有利于大企業(yè)的發(fā)展壯大，不完全適用于中小企業(yè)。針對(duì)中小企業(yè)的融資政策不夠健全，缺乏強(qiáng)有力的政策扶持，對(duì)中小企業(yè)融資政策和融資方式的重視程度較低。

二、建立中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系必要性

中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中普遍表現(xiàn)為產(chǎn)品業(yè)務(wù)單一，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。值得關(guān)注的是，中小企業(yè)卻越來越成為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的源動(dòng)力，在保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、深化經(jīng)濟(jì)體制改革、促進(jìn)市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)步、創(chuàng)造勞動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)等方面發(fā)揮著巨大的推動(dòng)作用。中小企業(yè)遍及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)領(lǐng)域，日益成為發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要力量。中小企業(yè)在一些行業(yè)更具有開拓創(chuàng)新的精神和改革實(shí)踐的勇氣，能高效地把科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力，更有利于提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開企業(yè)融資，加快推進(jìn)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的建立健全，為中小企業(yè)提供更多融資渠道和融資方式，滿足中小企業(yè)的資金需求，能夠使中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下發(fā)揮更大的積極作用，帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。

三、對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系的創(chuàng)新

(一)企業(yè)的償債能力

傳統(tǒng)企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系中對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)，主要選取企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，忽視了對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流量的劃分。因此，企業(yè)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)還應(yīng)考慮現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量與負(fù)債比率等與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~代替企業(yè)可償債資產(chǎn)存量，反映出的企業(yè)償債能力更具說服性。

(二)企業(yè)的創(chuàng)新能力

針對(duì)科技型企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)特別注重對(duì)研發(fā)費(fèi)用和無形資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核。考慮到科技型企業(yè)的特殊性，通常企業(yè)內(nèi)的固定資產(chǎn)較小，流動(dòng)資產(chǎn)和無形資產(chǎn)較大，不能完全適用于傳統(tǒng)的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。因此，可以將研發(fā)費(fèi)用、無形資產(chǎn)和營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率等數(shù)據(jù)納入財(cái)務(wù)指標(biāo)，并結(jié)合企業(yè)的創(chuàng)新能力、研發(fā)成果和專有技術(shù)等進(jìn)行綜合信用評(píng)價(jià)。

(三)企業(yè)的戰(zhàn)略管理

企業(yè)的戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略選擇對(duì)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起到了不可替代的重要作用。通過對(duì)中小企業(yè)的戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略選擇進(jìn)行考核，評(píng)估企業(yè)的發(fā)展能力。從內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境兩個(gè)方面來對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行分析。中小企業(yè)根據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域特點(diǎn)確定戰(zhàn)略方向，但在一些新興產(chǎn)業(yè)中存在戰(zhàn)略不確定性，需要從企業(yè)規(guī)劃、行業(yè)前景等其他方面考察。良好的戰(zhàn)略管理是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)中不可缺少的重要組成部分，可以據(jù)此反映企業(yè)將來的發(fā)展?jié)撃芎统砷L(zhǎng)空間。

(四)公司的治理水平

公司的治理水平很大程度上取決于公司領(lǐng)導(dǎo)者的個(gè)人能力。中小企業(yè)集權(quán)化的組織結(jié)構(gòu)使得領(lǐng)導(dǎo)者的個(gè)人能力作用更加突出，這種領(lǐng)導(dǎo)者的個(gè)人能力具有多種表現(xiàn)形式并且難以模仿，對(duì)中小企業(yè)對(duì)生存發(fā)展起到了決定性作用。領(lǐng)導(dǎo)者較強(qiáng)的管理能力、職業(yè)素養(yǎng)和創(chuàng)新精神，能夠提高公司整體的治理水平。因此，綜合中小企業(yè)的過分集權(quán)化特點(diǎn)，考慮將公司的治理水平和治理能力納入信用評(píng)級(jí)體系，更加公正客觀地對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。

四、構(gòu)建中小企業(yè)信用體系的建議

(一)分行業(yè)確立信用評(píng)級(jí)體系

將中小企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分類，細(xì)化到具體行業(yè)領(lǐng)域。針對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，如快餐業(yè)、理發(fā)業(yè)、修理業(yè)等，根據(jù)行業(yè)需求多樣化的特點(diǎn)，考慮在產(chǎn)品類型或產(chǎn)品細(xì)分的基礎(chǔ)上建立行業(yè)信用評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)生物工程產(chǎn)業(yè)和IT產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)，由于其產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)上不同主體差異較大，且企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)考慮把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)納入評(píng)級(jí)體系，從而有利于對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的評(píng)估。

(二)推進(jìn)企業(yè)間的信息共享

大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，優(yōu)先建立中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息共享機(jī)制，利用信息技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)企業(yè)間各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的獲取、收集、管理和分享，強(qiáng)化了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，為企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系提供便捷有效的數(shù)據(jù)來源。企業(yè)通過發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中存在的問題，對(duì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行合理調(diào)整，不斷提高共享信息的可靠性。

(三)建立健全法律法規(guī)

建立健全中小企業(yè)融資法律體系，為中小企業(yè)的生存和發(fā)展提供法律層面的保障。提高中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的活躍程度，滿足中小企業(yè)的融資缺口，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。通過借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的法律體系，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，打造中國(guó)特色的中小企業(yè)融資法律法規(guī)。

(四)建立中小企業(yè)融資平臺(tái)

利用扶持性政策建立中小企業(yè)的權(quán)威融資平臺(tái)。遵循以政府政策為導(dǎo)向，公開公平公正的提供中小企業(yè)融資服務(wù)。由于中小企業(yè)間的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和融資需求差異化明顯，融資平臺(tái)可以從融資需求及行業(yè)特征等方面提供不同類型的融資方式，結(jié)合中小企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，確立企業(yè)融資的使用期限和管理模式，幫助中小企業(yè)解決當(dāng)前面臨的融資問題。

(五)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量

中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量參差不齊，所反映出的財(cái)務(wù)狀況可信度較低。在推進(jìn)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系建立的過程中，企業(yè)需要按照所在行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定財(cái)務(wù)管理制度并嚴(yán)格執(zhí)行，提高企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理水平，加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)培訓(xùn)，建立財(cái)務(wù)制度性監(jiān)督，定期進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，逐漸提高企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量。