繼續看好三大方向

馬曼然

最近兩個月，如果剔除科技股，A股市場的其他板塊基本都以調整為主。有些基本面變好的個股，比如部分品牌中藥股，基本面變好了股價卻沒漲，這會成為潛在的利好，成為未來上漲的鋪墊。如果投資者手里拿的是基本面變好的公司，就不怕調整，正如巴菲特所言，好企業越便宜對我越有利。如果基本面變差的公司，股價下跌就是合理的。

作為投資人，應該關注企業的護城河、成長性和可持續性，未來這家企業的競爭力會不會因為疫情而削弱？這家企業在這次疫情中是受損還是受益，疫情過后是否還擁有成長空間？投資股票就是投資企業、投資生意，擁有股票就相當于擁有這份生意的一部分，站在這個角度思考，我反而內心踏實，有錢也會繼續買入。要注意的是，上市公司一季度業績不好是普遍現象，有些消費推遲了，比如汽車醫藥，有些消費錯過了就真錯過了，比如旅游餐飲等，總體大眾消費，醫療醫藥和新能源汽車的三大方向沒大問題。

現在怕什么，怕那些估值高高在上，基本面卻因為疫情而可能加速衰退的企業，怕那些可能會被疫情拖垮的企業;現在喜什么，喜那些因為疫情迎來訂單加速去庫存，但估值還在低位的企業，這樣的企業如果因為情緒導致下跌，那就是錯殺，所以抄底抄的就是錯殺的。總體而言，市場在這個位置的調整不會大，藍籌股的位置本來不高，整體已經調整一個月了。現在主要是部分科創板需要市場消化，但市場的成交量在這里，人氣下不去，整體估值也不貴。

投資要學會兩點，一是要學會合理估值，這樣才能買到低于價值的公司，二就是要有耐心。即便投資者在2010年買的茅臺，以當時來看，二十幾倍市盈率并不算高，那也要堅持幾年才能讓自己的資產繼續向上。我的意思是說，即使投資者買到茅臺這樣最牛的股票，有時候也難免要等個幾年才能賺錢，所以耐心是成功的投資者必須要具備的特質。我的云南白藥是在2006年買的，直到2009年才開始真正起飛，2013年至今總體沒怎么漲，但我也不會賣，因為云南白藥和茅臺是一樣的好企業，我把這家企業就當成超長線持有。我估計，云南白藥今年開始就將逐步進入新的起點，如果投資者想賺幾十倍上百倍，就得有這個耐心，如果你堅持不住，那么漲起來你也拿不住。

有些股票是非賣品，是保命的，比如我常說的一些核心國寶級別的企業股權。這種股權不能看短期如何波動，之所以布局這種企業股權，目的是讓投資者的資產有個長期的去處，只要投資者拿得住，最后的收益一定會跑贏全社會的，因為國寶級企業股權在一二十年的周期里一定是稀缺的，具備超常規升值的條件，當然這也需要組合投資，別買單一的一家股權。有些品種是有波段特征的，比如一些科技股和可轉債等，投資者無法評估這類企業二十年以后是否還存在，所以要持續動態評估，低了可以買，高了就要賣，就像尚榮轉債、以嶺藥業這樣的，就可以動態觀察。

短期而言，這次疫情對于很多醫藥醫療企業是利空，尤其是對于口腔、眼科這類醫療企業。西藥里的院線用藥則是喜憂參半，這對品牌中藥形成利好，大家主要屯的就是中成藥。當然從短期而言，股價存在與基本面不同步甚至背離的可能性，畢竟大環境不好。以長遠眼光看，首先，今年很多品牌中藥、防護服之類的企業的業績會非常好看，最終股價會反映基本面的向好;其次，國家從此將重視醫藥體系藥品的研發能力，老百姓會更加注重健康注重提高免疫力，這對整體產業是長期的向好！

這次疫情導致部分企業訂單暴增，不過有些企業的訂單增量是短期的，有些企業的訂單增量會是趨勢性的。口罩、防護服、方便面等企業的訂單增量，很難對產業造成根本性的影響，疫情過后將回歸平靜。相反，醫療器械和中藥現代化行業卻借助疫情有了一定的社會地位的提升，以后無論政府還是個人家庭可能都會擴大購買醫療器械的品類和品種，而隨著中藥在這次疫情中作出的重大貢獻，未來國家對這塊會重視起來，中藥的現代化進展可能會加速。

消費股的牛市以2013年茅臺見底為起點，目前已經走到后期。2013年消費龍頭見底，醫藥龍頭股總體見頂，當然片仔癀、恒瑞屬于逆天走勢，如今消費股整體進入后期，醫藥龍頭股總體也快見底了。2021年開始，醫藥龍頭股將大幅跑贏市場，進入一輪新的五到十年漲幅十倍到三十倍的上升周期。