市場仍處尋底階段

尹星

大膽躺贏才是上策

主持人：我發(fā)現(xiàn)，根據(jù)泛舟去年寫出的指數(shù)轉(zhuǎn)折點，哪怕來一把躺贏策略，效果也相當不錯。

泛舟：想好自己要什么就行，比如說你想要五個點的周升幅，那么就已經(jīng)到了。你想要一把吃個胖子，就要看你的能力了。借力打力事半功倍，自己又不會打，更不會借，還瞎折騰，就事倍功半了。

主持人：第一次大家沒感覺，這次估計很多人會覺得有點神奇了，你那一串數(shù)字是去年十一月份給的，至今觸發(fā)了前兩個數(shù)字，都是指數(shù)階段拐點。很多人一定想問，后面還有好幾個數(shù)字，是不是也都會到？如何做到提前幾個月知道當下的小拐點呢？

泛舟：后面的數(shù)字大家可以慢慢看下去，不急。這個可以驗證，沒法馬后炮了，早五個月前就寫了。至于怎么判斷出這些的，指數(shù)的波動是存在規(guī)律的，不然我也沒法在幾個月前能寫出小拐點，且前兩個都對了?？臻g和時間都有規(guī)律，后者略微更難一些。因為隨便來個事兒可能就會拉長或者縮短時間周期，但這也能大致算出來。核心內(nèi)容暫且保密吧，反正我把結(jié)果拿出來和大家分享就行了。聊作參考吧。

主持人：行，那你聊聊指數(shù)接下去大致的活動范圍吧。

泛舟：活動范圍和大致的趨勢也都在一個多月前說過了，觸及低位后彈一次，周期兩到三周，目標應該落在2830～2880點區(qū)間內(nèi)。此時能不能走出標桿性的票就很重要了。通俗點說，就是有沒有持續(xù)的短線賺錢效應，中線都知道躺贏隨便做，各種舒坦。短線則更容易帶起人氣。人氣一旦消散，成交量就會下滑，隨后就是人氣消散的更快，這是一個惡性循環(huán)。短線必須要等待龍魂的出現(xiàn)，才能扭轉(zhuǎn)乾坤?；蛘咧辽賮韨€龍頭開胃菜吧，不能像這周一樣都是猥瑣流。這兩周我?guī)缀醵荚趧穸叹€小散先緩緩，降下倉位。一年200多個交易日，20%左右的時段降倉位都是戰(zhàn)術(shù)性的撤退。是為了未來進攻時大部隊還在。想長期做下去，一定要真正做到收放自如，不然你該降的時候重倉，等賺錢效應出現(xiàn)了，你想重倉也沒錢了，這也是一個惡性循環(huán)。大家量力而行吧。

這輪大周期震蕩結(jié)束之后，就是新周期的開始，也就是長牛的開始。到那個時候，希望各位本事學到了，本金也都在，那么財務自由就靠這一波了。

主持人：指數(shù)這么折騰，這一周短線又沒法大展手腳，躺贏卻慢慢勝出，看來作為投資者也最好是兩條線齊頭并進的合適。

泛舟：這個躺贏也不費事，想再提高收益率，就要動腦子和用科學的手法。不然你就這么投，穩(wěn)中求進，這是防守！至于進攻，我也想天天有，但這確實很費勁，低位猥瑣，各種轉(zhuǎn)折，太燒腦！小散精力有限，也得不償失。不如等新東西出來，反正我微博也會寫，當前穩(wěn)住倉位，穩(wěn)住心態(tài)，大膽躺贏才是上策。

尋底絕非一蹴而就

主持人：借你吉言，本周美股到底是守住了底線，在多輪政策刺激下，出現(xiàn)了強勁的反彈行情，從絕對跌幅看，標普就跟我們國家的2015年第一輪大波動一樣是35%，這樣的暴漲暴跌，讓“成熟市場”的光環(huán)也褪色不少。

海風若雨蕭蕭：美股暴跌主要是高杠桿資金出現(xiàn)了流動性危機，這點與我們當年并沒有本質(zhì)區(qū)別。美聯(lián)儲連續(xù)兩輪降息效果不佳，直到本周提供無限流動性支持+2萬億的經(jīng)濟刺激計劃，再配合上黃金分割點技術(shù)位支撐才止跌反彈，也算是“美版的政策面+技術(shù)面”共振效應。當然，跌勢有多急反彈就有多猛，這也是彈簧原理具體體現(xiàn)。流動性危機告一段落后，市場還是會重新聚焦經(jīng)濟基本面情況。本周美國的初領(lǐng)失業(yè)保險人數(shù)高達300萬，破了歷史紀錄，日新增確診病例超萬人，都很難對其經(jīng)濟保持信心。市場普遍認為，美國陷入經(jīng)濟衰退是必然的，甚至有可能是大蕭條。我認為，主要看疫情防控情況，如果管控措施得力，疫情會在六周左右也就是四月下旬看到拐點，拐點出來了，經(jīng)濟影響也就清楚了。正常情況下，跌勢中流動性危機階段對市場沖擊是最大的，所以后期美股市場如果再度走弱，跌勢也會小于本輪35%的跌幅，除非美元又出現(xiàn)暴漲，市場再度出現(xiàn)流動性危機。我們2015年8月和2016年1月那兩輪沖擊主要與人民幣匯率影響流動性預期有關(guān)，原理上是一樣的。

主持人：本周A股并沒有跟隨美股強勁反彈，反而維持一個縮量震蕩局面，果然是韌性十足，A股又如何變化呢？

海風若雨蕭蕭：首先，我們早在2月底就提醒過投資者，僅靠央媽投放流動性是不夠的，會有一個邊際遞減效應，3月以后市場就會重回基本面因素?，F(xiàn)在看，雖然我們國家疫情是控制了，但是經(jīng)濟復蘇卻受到歐美國家明顯陷入衰退的影響，指望2季度就強勁復蘇是不現(xiàn)實的。其次，我感覺決策層也在審時度勢，并沒有像2008年那樣高舉高打，最新的G20會議提出全球計劃是5萬億美元的經(jīng)濟振興計劃，美國是2萬億，日本是5000億，歐洲國家是1萬3千億，還有1萬億缺口在哪里？手里的牌不多，那就要算好出牌的節(jié)奏，王炸更是急不得，畢竟地主家也沒多少余糧了。券商們上周就高喊獨立行情之類的，我認為口號可以很響亮，身體卻要很誠實，本周市場成交量日益萎縮，難道不已經(jīng)在反映市場的謹慎心態(tài)？最后需要提醒投資者的是，目前行情已經(jīng)逐步顯露出2018年2～5月行情的態(tài)勢，當然，2018年主要是內(nèi)有流動性緊縮，外有貿(mào)易爭端雙重影響，2020年目前主要是外部的經(jīng)濟衰退影響，環(huán)境要比2018年好很多，但是市場尋底絕非一蹴而就，還需要耐心等待政策面給出更加清晰的指引。

耐心等待海外疫情的轉(zhuǎn)折點

主持人：本周外圍暴漲，A股也得到強勢修復，怎么看待這種上漲？

驕陽：流動性危機僅僅是本輪下跌的重要導火索之一，疫情的發(fā)酵沒有得到解決，歐美依然處在快速爆發(fā)期，所以對于本周的快速上漲，更多為過快下跌后的情緒反應，后面將歸于市場常態(tài)走勢。想要真正見到市場拐點，必須要耐心等待海外疫情的轉(zhuǎn)折點，至少也要在4月中旬前后才能看到轉(zhuǎn)折點是否開啟。

主持人：本周A股雖然指數(shù)好看，但賺錢效應其實并不充足。

驕陽：之前也說過，不少核心藍籌品種明顯處于低估區(qū)域，資金回補的意圖只會隨著下跌而變強，所以流動性危機暫時解除也直接利好大藍籌。但本身市場趨勢已被破壞，上升后本身技術(shù)結(jié)構(gòu)壓制非常明顯，短線資金在這個位置說不擔憂是不可能的。所以這個階段，指數(shù)看起來不錯，但是真實性價比卻不怎么樣。

主持人：本周游資主要攻呼吸機、大米等短線消息股，機構(gòu)資金除了核心藍籌外，也回補了你之前說過的醫(yī)藥連鎖。好像還是圍繞疫情這塊來做？

驕陽：呼吸機是真需求，大米主要 靠海外漲價的消息，更多為題材匱乏階段的炒作而已。醫(yī)藥連鎖這塊之前就明確說過，是少數(shù)不受疫情影響的行業(yè)，而且是絕對受益的，且本身估值也不高，自然也容易在市場穩(wěn)定后得到資金回補，并且極有可能成為未來一段時間機構(gòu)繼續(xù)抱團的品種。

主持人：新基建老基建這塊本周依然還有表現(xiàn)，下周是否能夠延續(xù)？

驕陽：這也是少數(shù)確定的方向，但說實在的，能炒的也都炒過了，下周難以下手了，想要布局這一塊，更多得另辟蹊徑找尋低位底部小盤品種去博弈一下突發(fā)性行情了。