2020年，我們如何做投資？

辛國奇

前瞻者|深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長 但斌

2020年，是中國歷史上非常重要的一個關鍵年份！事實上，所有的投資、決策都圍繞著影響中國的重大方向性問題在做判斷。

歷史天平向中國傾斜的概率非常大

實際上這幾年做投資爭論非常大，抉擇非常難，爭論或疑慮主要集中在以下三個方面：第一，對于“國進民退”的擔心。第二，關于中美貿易糾紛。第三，經濟形勢問題。

其實，做投資犯“燈下黑”錯誤就是趨勢判斷失誤。2007年騰訊股價在48元左右的時候，不少人覺得價位很高可以賣了，但十多年后騰訊股價已然突破400元。

哈佛商學院的格雷厄姆·艾利森教授曾說：為什么中國更有未來——因為中國更有效率。他舉例道：在波士頓，哈佛商學院到本科學校之間有幾座橋，其中有一座橋在維修，用了12年還沒有修好，這就是美國的效率。艾利森教授又談到北京的三元橋維修，48小時就完成了重建！這就是中國的效率。

所以，以上三個爭論不必過多擔心，歷史的天平向中國傾斜的概率非常大。

相信“相信的力量”

不少企業家對2020年的經濟形勢都非常擔心，看上去傳統行業舉步維艱，一些上市公司的業績也有可能“爆雷”。

機會到底在哪里？2007年，《時間的玫瑰》出版時，曾經寫過一句話：巴菲特之所以偉大，不在于他75歲的時候擁有了450億美金的財富，而在于他很年輕的時候想明白了很多道理，并用一生的歲月來堅守。

從巴菲特早期的投資生涯來看，我們遇到的“難題”他都經歷過：經濟滯漲、刺殺總統、各種戰爭、石油危機、恐怖襲擊……

有人常問，投資行業怎么做決策？答案是：建立起對長期前景的信念，投資就會變得簡單多了。我們可以選擇國內最好的行業、最好的企業，去做長期投資。

當你在一個很賺錢的行業里面，選擇最賺錢的一兩家公司，將會賺很多錢。反之，在一個不太賺錢的行業當中，就算找出最賺錢的公司，也無濟于事。有個笑話：巴菲特說“帶輪子”的股票不能買，想成為百萬富翁，你就先成為億萬富翁，再買航空股就能變成百萬富翁了。

現在A股有18家酒類公司，如果早些年買了，就都會盈利。投資的思考極限是比誰看得遠，看得準，敢重倉，能堅持。在全世界最古老的16家公司中，5家是酒類公司，酒類公司生命周期是最長的。

總的來說，就國家、地區、企業、個人而言，就像2003年有一個人寫文章質疑“深圳被誰拋棄了”。但只要你不拋棄自己，努力奮斗，終會有成長、發展的機會。投資也一樣，只要相信“相信的力量”，相信“你相信的企業”，與偉大的企業共同成長，自然會有一個非常好的結果。世事艱難，年年難過年年過，年年過得都不錯，這就是偉大的中國。

2020管理風向標

在2020年如何發現好行業、好公司？

很多人擔心中國經濟出現滯漲，但教育和醫療能戰勝滯漲。我們總結了A股上市超過10年、回報超過10倍的好公司，大概有30家。這30家有以下共同點：第一，行業龍頭;第二，ROE中位數高達22.3%，盈利能力強;第三，2019年凈利潤增長中位數22.5%，強者恒強。第四，2019年中位數PE估值16.4倍，估值合適。

責任編輯：李靖