新監管背景下的證券公司流動性風險管理

王潔蕓

摘要：經過多年的發展以及創新，證券公司發生很大變化，呈現出跨越式發展特點。但證券公司的實際發展中，還存在著一定的流動性風險，需要加強對這種風險的管理，才能夠使證券公司在新形勢下發展。因此，本文分析新監管背景下的證券公司流動性風險管理問題，并提出自己的解決意見，強化流動性風險管理質量，促進證券公司發展。

關鍵詞：新監管背景;證券公司;流動性風險管理

近年來，出于我國經濟形勢、法律政策以及證券行業監管政策變化等因素，國內的證券公司在業務結構、經營范圍以及產品類型等都呈現出綜合化、多元化以及復雜化的特點。在2016年時，我國修改了證券公司風險控制相關的管理辦法，以此確定以流動性風險和凈資本為控制中心的管理體系。可見，新監管背景下證券公司的流動性風險管理應與資本管理處于同樣重要的地位。

1 證券公司流動性風險管理存在的問題

1.1 管理水平偏低

目前，在我國已經有很多證券公司建立流動性風險管理體系，規模較大公司已經取得一定成效，但是大多數公司還處于起步階段，其管理水平偏低，具體反映在以下兩個方面：第一，很多公司沒有明確如何系統防范流動性風險，管理也落后，體系化以及信息化并沒有在所有的公司中體現出來，其計算方法以及監控措施不滿足當前的流動性風險管理需要。第二，我國從事證券公司流動性風險管理的專業人員明顯不足，不利于公司從整體上把控風險點。風險管理人員來源于法律、財務等專業，對實際業務并不熟悉，導致其對實際業務中出現的風險辨識能力較弱，風險管理的水平不一，需要從整體上提升管理水平。同時，風險管理培訓也應該更加專業，更加貼近實際。

1.2 風險控制還需要進一步強化

很多公司雖然在市場環境和政策環境等條件變化的條件下制定風險管理制度，但其制度沒有細化，沒有考慮到公司的具體情況、忽視對證券行業發展前景的預測，且沒有對高風險環節實施密切監控，影響其風險控制效果。此外，證券公司雖然制定流動性風險管理制度，但其沒有進行進一步強化，導致公司流動性風險控制效果受到影響，進而影響到證券公司的發展^[1]。

1.3 融資渠道不足

融資渠道不足是目前證券公司流動性風險管理中存在的問題之一。證券公司從外部獲取資金的主要方式是持續滾動融資以及短期資金，而由于這些手段受到證券行業相關政策的限制，增加公司流動性風險管理的難度。因此，融資渠道的不足就成為影響證券公司流動性風險管理問題。

2 新監管背景下的證券公司流動性風險管理策略

在新監管背景下，證券公司分析流動性風險管理問題存在的主要原因，而后從根源上著手制定管理策略，優化流動性風險管理制定，并且注意強化其執行力度，提升管理效果，降低證券公司流動性管理風險發生的可能，達到促進公司發展的目的。證券公司主要從四個方面制定流動性風險管理策略，具體情況如下：

2.1 構建宏觀監控框架

在證券公司的流動性風險管理中，預防系統性風險，尤其是預防類似于“灰犀?！笔录絹碓街匾?。在2008年爆發全球性經濟危機之后，各個國家都已經意識到原有的風險管理系統不足，已經與當前的金融行業發展需求不相符。在這樣的背景下，各國開始以宏觀作為主線構建監控框架，進行風險管理改革，并且有針對性的出臺具有指導性的規范文件，如《多德-弗蘭克法案》、《泛歐金融監管法案》等^[2]。

目前我國金融行業發展是一種分業監管、分業經營的情況，沒有成立專門負責研究宏觀監控體系構建的可行性，在宏觀監控框架的構建工作中都提出自己的想法、要求和意見，但彼此之間缺少溝通，沒有形成完整的體系。我國針對這一點提出要進行改革，建立符合當前金融市場環境的監控框架。證券公司基于這樣的背景，積極構建宏觀監控框架，并且在構建過程中考慮到我國當前的證券行業發展環境，主要包括市場環境、政策環境等因素，確保監控框架的全面性;同時，從證券行業的整體發展情況出發，針對不同規模、不同發展目標的公司構建監控框架，預防不同層次的流動性風險，提高框架的系統性。只有從宏觀角度構建具有全面性和系統性的監控框架，才能強化流動性風險管理質量，為證券公司的發展提供科學、合理的管理措施。

2.2 完善風險管理體系

證券公司風險管理在管理工作中占據重要地位，如果能夠完善風險管理體系，不僅能夠強化流動性風險管理質量，更主要的是能夠提升公司的管理水平，有利于公司在當前的證券市場環境下生存和發展。制定完善的風險管理體系，有利于證券公司利用有效的監控措施在第一時間發現流動性風險。首先，需要明確證券公司流動性風險管理內容，即融資風險、風險控制力度不足等;其次，需要制定與公司實際情況相適應的風險管理制度，從風險預測、風險管理、風險應急以及風險處理等方面制定管理制度，保證風險管理的全面性。此外，證券公司需要積極使用多樣化的風險管理方法與工具。目前，證券市場基于我國市場經濟的發展變化以及宏觀政策的變化，研發并應用多樣化的風險管理方法與工具，尤其是能夠借助網絡監控風險，優化監控效果，進而在第一時間采用科學的方法處理風險，降低風險對證券公司生存和發展的影響。

2.3 健全證劵公司內部管理體系

證券公司內部管理體系是否健全、合理，直接影響其流動性風險管理質量，而在健全內部管理體系時，需要將風險管理作為管理重點內容，并且使其成為公司文化的重要組成部分，這既能夠滿足外部監督檢查的需求，又能夠更為嚴格的對公司的內部管理作出要求^[3]。在證券公司的內部，風險管理工作不應僅由風險管理控制部門執行，更加不是一個部門能夠單獨完成的任務，而是需要公司中的每一位工作人員都內容能夠正確認識到自身的管理職責;同時，公司在健全內部管理體系時，可以采用國際標準，并且組建風險治理部門，將公司在運營過程中可能出現的、已經出現的風險匯總在一起，將其納入到相同的系統中，從整體上對其進行評估和把控，使公司能夠從分析結論的各個方面進行嚴格且全面的監控。此外，證券公司在健全內部管理體系時，應以公司的發展目標作為思想指導，積極在新監管背景下創新管理體系，進而實施有效的流動性風險管理。

2.4 拓展公司融資渠道和手段

在新監管背景下，融資渠道不足是證券公司存在的問題之一，也是流動性風險管理的主要問題，而證券公司應借助政策部門提出的新監管政策、構建的新監管環境拓展融資渠道，在保證渠道合理合法的前提下，降低或是消除融資渠道方面存在的流動性風險，從而提高風險管理質量。在拓展融資渠道方面，證券公司可以與相關部門進行協商，使其能夠在不觸犯法律的基礎上適當放松監管、放寬限制，改善公司融資渠道不足問題。例如：在向銀行申請授信業務時，可以適當放寬限制條件，或是放寬資金拆借時間和額度，從而降低公司的流動性風險。在拓寬融資渠道方面，還可以增加公司與其他類型金融機構的合作，以同業業務合作、借貸、投資入股等方式進行融資，增加融資方式的靈活性，達到拓寬融資渠道的目的，降低流動性風險對公司運行的影響，最終推動證券公司在新的市場環境下穩定發展。

3 總結

從新監管背景角度進行分析，我國的證券公司可以通過構建宏觀監控框架、完善風險管理體系、健全證劵公司內部管理體系、拓展公司融資渠道等方法解決其經營過程中存在的流動性風險管理問題，降低流動性風險的影響，為公司的發展營造良好的內部環境和市場環境，并且在政府宏觀政策的約束與支持下快速發展，從而推動金融行業的發展。

參考文獻：

[1]賈巍巍.新監管規定下證券公司流動性風險管理研究[J].納稅，2019，13（23）：223.

[2]滕永超.國內新監管下證券公司流動性風險管理[J].經貿實踐，2018（12）：178-179.

[3]馬保明.證券公司風險管控工具有效性及動態決策研究——以債券自營業務流動性管理為例[J].金融理論與實踐，2017（05）：110-114.