監管新規下我國商業銀行理財業務發展探析

劉華富

摘要：理財業務作為商業銀行利潤的重要來源，扮演著非常重要的角色。“資管新規”和“理財新規”為商業銀行理財業務的發展帶來機遇與挑戰，現基于2013-2018年銀行理財數據進行分析，探析監管新規下我國商業銀行理財業務發展趨勢，并對此提出積極應對“資管新規”和“理財新規”;差異化管理;利用金融科技創新理財產品;培養高素質的專業理財人員等發展對策。

關鍵詞：監管新規;商業銀行;理財業務

中圖分類號：F832.2 ? ?文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2020）03-0088-03

一、引言

改革開放以來，我國商業銀行穩步發展，尤其是在我國資本市場逐步完善過程中，國有大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行等不同類型的銀行已經在證券交易所上市交易，利率市場化改革、民營銀行牌照的獲批與發放、存款保險制度的實行、普惠金融政策的實施等一系列舉措踐行著銀行的改革與發展之路。從工商銀行2018年年報顯示，全年實現凈利潤2 987.23億元，按360天/年來計算，日均凈利潤近8.3億元。金融是現代經濟的核心，而銀行在我國金融深化的過程中，扮演的角色更為重要。在《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會（以下簡稱“銀保監會”）、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局聯合印發，銀發[2018]106號，以下簡稱“資管新規”）和《商業銀行理財業務監督管理辦法》（中國銀行保險監督管理委員會令，2018年第6號，以下簡稱“理財新規”）發布后，《商業銀行理財子公司管理辦法》（中國銀行保險監督管理委員會令，2018年第7號）等監管文件連續出臺，2018年被稱為資管元年，針對銀行的理財監管更趨規范，商業銀行在未來的理財市場中機遇與挑戰并存。新規出臺的核心背景是我國金融周期與經濟周期的不同步，表現為“影子銀行”快速發展導致資產泡沫化、經濟泛金融和類金融化，若不及時引導金融和經濟周期同步演進，不及時規范和約束“影子銀行”無序發展，高債務和高杠桿的模式將有可能觸發“明斯基時刻”，進而吞噬中國改革開放以來不斷累積的發展成果（周月秋、藏波，2019）。因此，監管層適時推出“資管新規”和“理財新規”以及相應的監管文件，是從我國金融發展的實際出發，也是金融領域深化創新的重要舉措，對我國商業銀行的理財業務勢必產生重要影響。商業銀行必須抓住機遇，在理財領域深挖機會，建立良好的聲譽，實現銀行與投資者之間的雙贏。

二、我國商業銀行理財業務的現狀

（一）我國商業銀行理財業務穩步發展

隨著我國經濟的縱深發展，人民的收入水平逐步提高，其投資理財觀念隨著時代的更迭不斷地變化。我國對于商業銀行理財業務的定義最早出現在 2005年 9月中國銀行業監督管理委員會（簡稱“銀監會”）頒布的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》中，該辦法對商業銀行個人理財業務的定義為：“商業銀行為個人客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化服務活動”。而2018年9月銀保監會頒布的“理財新規”對理財業務的定義是：“商業銀行接受投資者委托，按照與投資者事先約定的投資策略、風險承擔和收益分配方式，對受托的投資者財產進行投資和管理的金融服務”。商業銀行針對金融消費者的需求推出了各種樣式的理財業務，在提高客戶數量的同時，進一步增強了老客戶的黏性，對于理財業務的界定，監管層進行了適時修訂，反映出隨著我國金融行業的發展，對相應業務的細化管理與規范化管理，而穿透式監管更體現了監管層對投資者的保護。

從表1數據可以看出，自2013年以來，在2018年“資管新規”和“理財新規”出臺以前，我國銀行業的理財產品的存續產品和賬面余額逐年提高，2017年達到存續產品9.35萬只和賬面余額29.54萬億元的峰值。2018年以后，中國理財市場報告中產品存續情況（同業理財部分除外）、發行情況、投資資產情況和收益情況均僅針對非保本理財產品進行分析，與2018年以前年度發布的理財市場報告口徑有所不同，不具可比性。但在“資管新規”“理財新規”發布后，銀行理財產品余額總體平穩，并未出現大幅波動，我國銀行理財業務在監管新規背景下將會更規范、更健康發展。

（二）我國銀行業理財產品的發行機構以國有大型銀行和股份制銀行為主

從表2數據來看，我國銀行業的理財產品中，國有大型銀行和股份制商業銀行居主導地位，在資金余額中，國有大型銀行和股份制商業銀行的理財產品資金余額之和占到了銀行業理財產品總資金余額的74%以上，2014年達到了80.8%，即使監管新規后，2018年仍然達到78.5%，充分顯示出國有大型銀行和股份制商業銀行在理財產品發行中居絕對主導地位。國有大型銀行和全國性股份制商業銀行，在資金實力和客戶資源方面，具有明顯優勢，而中小商業銀行以區域性銀行為主，在理財市場份額方面占比相對較少。

（三）理財業務中以個人投資者為主

從表3數據來看，在銀行理財業務中，個人投資者居首位，基本處于理財產品資金余額的50%左右，其中，2013年和2018年占比均超過了60%，值得關注的是，從2017年開始，對高資產凈值客戶的理財產品資金余額進行了專項統計，2018年在新口徑統計下，資金余額總額降低的同時，高資產凈值類客戶的資金余額不降反升，達到3.07萬億元，占理財產品資金余額的13.9%，預計在未來的業務對象方面，高資產凈值客戶是商業銀行重點營銷的目標群體。

三、發展對策

（一）積極應對“資管新規”和“理財新規”

理財回歸本源，理財有收益也有風險。“市場有風險，入市需謹慎”的觀念已經深入人心，但長期以來，銀行理財產品由于有穩定的收益一直是避險投資者青睞的對象，但此次“理財新規”明確指出，理財產品是指商業銀行按照約定條件和實際投資收益情況向投資者支付收益、不保證本金支付和收益水平的非保本理財產品。這意味著投資者必須從過去對銀行理財產品的感性認識轉到理性認識，正確看待銀行的理財產品。這同時意味著銀行理財也勢必脫去保本的光環，回歸理財本源，即理財本身有收益但也具有風險。打破剛兌是銀行和投資者必須面對的問題，理財有風險，投資依然要謹慎。

門檻降低，受眾面增加，重合度提高，競爭激烈。理財產品一萬元的投資門檻，會吸引更多各階層投資者的目光，必將改寫未來中國資管市場格局。投資門檻的降低將極大擴大投資理財的受眾面，理財的目標群體將增加，銀行的營銷對象也將擴大。但銀行的公募理財產品門檻大幅下調到一萬元后，與公募基金的客戶群重合度會增加，公募基金與理財產品的競爭將日趨激烈，這也是銀行必須面對的問題。商業銀行在未來理財業務的發展中，必須加大研發力度，打造優秀的理財隊伍，在理財市場中贏得口碑，樹立良好的聲譽。

（二）差異化管理

“理財新規”明確規定，商業銀行應當通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業務。暫不具備條件的，商業銀行總行應當設立理財業務專營部門，對理財業務實行集中統一經營管理。2018 年12月以來，銀保監會已批準多家銀行業金融機構設立理財子公司，中、農、工、建、交、郵儲六家大型商業銀行的理財子公司已經開業。

理財業務打破剛兌、凈值化管理，銀行理財非保本特性意味著投資銀行理財產品也面臨損失的風險。銀行成立理財子公司，作為獨立的法人承擔責任和風險，在法律上與母行權責清晰，理財子公司能夠自主經營、自負盈虧，在經營風險上與母行構建隔離墻，防止理財產品風險向母行傳染，打破剛性兌付。對商業銀行來講，一方面能實現風險隔離，另一方面能提升理財產品競爭力，未來的理財市場競爭日趨激烈，能否脫穎而出，理財產品的競爭力是關鍵。

從資金實力和客戶資源來看，國有大型銀行和全國性股份制商業銀行，設立理財子公司更有優勢，在研發團隊的構建與招募方面，大型商業銀行能夠提供較為充裕的人、財、物支持。因此，在監管新規下，銀行理財業務的發展也應該差異化管理，不可盲目跟風，只有穩健經營，為客戶創造價值，才能真正贏得市場。

（三）利用金融科技創新理財產品

銀行業的經營因與信息技術的深度融合產生了巨大變化，金融科技在銀行業經營過程中發揮了越來越重要的作用。金融市場的發展，離不開產品創新。在目前互聯網普及的背景下，銀行理財產品創新應充分考慮金融科技的發展。銀行資管需要提升核心能力，升級IT系統、風控機制、線上線下運營一體化等，充分運用區塊鏈、人工智能、大數據等新興技術，打破傳統時間、空間界限，實現理財產品存續期全口徑、全周期監測。

“理財新規”規定商業銀行只能通過本行渠道（含營業網點和電子渠道）銷售理財產品，或者通過其他商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行、農村信用合作社等吸收公眾存款的銀行業金融機構代理銷售理財產品。當今時代，金融科技為理財產品可及性提供了便捷，商業銀行在進行理財產品創新時，需要充分利用金融科技的優勢，挖掘大數據資源，開發有競爭力的理財產品，充分利用互聯網渠道。

（四）培養高素質的專業理財人員

銀行理財業務的發展離不開專業的理財人員，因此，銀行必須注重專業的理財人員培養，人才是促進行業發展的關鍵要素。相比于證券、基金等行業，銀行在理財方面，尤其是風險產品的運作上有一定的差異。因此，在監管新規下，銀行一方面需要招募控風險、擅理財的高端人才，另一方面，銀行也需要布局培養自身的專業理財人員。理財業務的競爭，就是為客戶創造價值的競爭，而能在競爭中居于主導地位，在于是否有優秀的理財隊伍。

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[責任編輯：王功巧]