實現金融服務供給與實體經濟需求的有效契合

韓磊

在工業化發展進程中，江蘇形成了完備的實體經濟體系，有力促進了地區經濟發展，提升了國際競爭力。在金融發展超前化與過度化、實體經濟收益率增長乏力、金融資源在實體經濟層面錯配等因素影響下，江蘇實現金融高質量服務實體經濟還有很大提升空間。金融服務若僅著眼于如何促進金融為實體經濟籌集和配置資金，雖能應對實體經濟資金短期約束問題，但融資難融資貴問題并未得到有效解決。構建高質量金融服務實體經濟體系，需要突破金融資源配置中的局限，實現金融資源供給與實體經濟企業需求的對接，疏通金融資源進入實體經濟的渠道，提高金融資源配置環節效率，實現金融服務供給與實體經濟需求的有效契合。

突破金融資源配置制度障礙

保障金融服務實體經濟體系發揮作用，最為基礎的是堅持市場在金融資源配置決定性地位，建立有序合理、政府與市場邊界明晰的金融支持實體經濟制度體系，突破制約金融資源配置的各種制度障礙。

確定政府作用邊界。政府作為金融服務實體經濟的制度供給主體，要堅決守住不發生系統性、區域性金融風險底線，明確政府在金融機構監督監管、金融資源流向引導方式等方面的作用界限，科學合理利用政府行政資源引導金融資源流向實體經濟企業，避免政府在金融資源配置中“越位”。同時，政府要以金融發展環境的營造充分調動金融機構服務實體經濟的主動性和積極性，整頓規范金融市場秩序，完善金融市場主體監管和風險處置機制，避免在促進政府、金融機構、實體經濟良性互動方面“缺位”。

建設金融信用體系。信用體系是金融業穩定發展的基礎要件，也是金融服務實體經濟的關鍵條件。完善企業信貸征信系統，為金融機構服務實體經濟開展信用評估創造便利條件，降低金融機構的信用風險。大力度推進企業征信，著力構建多層次、廣覆蓋的信用服務體系，形成由多樣化的金融機構、開放共享的政府征信系統、健全完善的擔保評估系統共同構建的信用監管網絡。

健全金融稅收政策。從稅收政策內容與納稅主體銜接的方向積極落實金融稅收政策，以優惠政策引導鼓勵金融機構發放實體經濟企業信用貸款，降低金融機構的服務成本。建立金融服務實體經濟稅收優惠長效機制，積極向金融機構宣傳稅收優惠政策，鼓勵金融機構持續跟蹤貸款流向，確保資金流向實體企業并運用到企業經營生產領域。

構建金融服務多元供給體系

由于產業門類、發展周期、生產規模、所有制類型等方面存在差異，實體經濟企業產生了多樣性異質性金融服務需求，要有效滿足金融服務的合理需求，需要構建金融服務多元供給體系，促進商業銀行與其他金融機構、直接融資方式與間接融資方式的有機結合。

深化金融服務供給體系改革。深化銀行主導的金融服務供給體系改革，充分發揮大型金融機構的服務供給主導作用，鼓勵國有銀行和股份制銀行設立實體經濟企業信貸專營機構，積極促進實體經濟企業運用銀行間債券市場直接融資。改變間接融資占比過高的不合理融資服務體系，幫助符合條件的上市公司通過定向增發、配股、發行可轉債等方式實施股權融資，提高直接融資比重。

保持非信貸融資合理適度發展。把握和控制好治理整頓信托貸款、委托貸款等“影子融資”的節奏和力度，確保不發生“處置風險的風險”。在“堵偏門”，即對不規范、有潛在風險隱患（通道業務、監管套利、資金空轉、高杠桿等）的非信貸融資開展治理整頓的同時，也要“開正門”，對那些真正能滿足實體經濟融資需求、規范合理的信托貸款、委托貸款等予以鼓勵和支持，促其平穩增長，發揮對銀行信貸融資的補充作用。

創新小微企業金融支持方式。創新資金支持方式，發揮財政資金杠桿和引導作用，建立貸款風險資金池，通過風險補償、以獎代補、貼息等方式，對小微企業貸款，特別是動產質押貸、信用貸、首貸等給予一定比例補償，降低小微企業貸款實際不良率，調動金融機構小微企業信貸積極性。

降低實體經濟融資成本約束

緩解實體經濟企業融資成本壓力可以從融資規模、供給渠道和融資成本三個方面著手。

強化實體經濟融資規模支持。整合融資資源，創新融資路徑，豐富融資方式，為實體經濟企業融資提供支持。充分發揮財政資金引導效應，鼓勵商業銀行采取小微信貸差別化管理、抵押品創新等多種方式提供貸款支持。針對中小微實體企業，推廣循環貸款、年審制貸款、預授信貸款等多種貸款方式，以借貸續貸轉貸新方式增加實體經濟融資規模，適度擴大對中小微實體企業授信規模。

拓寬有效融資供給渠道。融資供給渠道的順暢是實體經濟企業資金鏈的重要保障。結合現階段江蘇實體經濟企業融資以間接方式為主的特點，深化政府、銀行、企業三方對接合作機制，充分發揮政府聯通作用，以重大投資項目、重點產業發展等為依托開展經常性的企業、商業銀行和其他金融機構項目推介洽談會，擴大實體經濟企業對政策性、開發性金融的知曉度，幫助企業爭取低成本長期資金。針對一些實體經濟行業對資金價格不敏感，擠占正常融資供給資源的情況，使得正常融資供給渠道偏離具有實際需求的企業，應加大“僵尸企業”“虛置企業”等企業的清理工作，利用產業政策、定向扶持等方式確定融資需求的重點領域與產業方向，引導金融機構向有實際融資需求的領域流動。

切實降低企業融資成本。按照供給側結構性改革中降成本要求，督促金融機構認真貫徹落實各項利率政策，降低實體經濟企業融資成本。鼓勵金融機構按照市場規則在風險可控、盈利持續的前提下，根據實體經濟企業規模、生產經營、發展前景等因素，合理穩妥地確定貸款利率，建立合理的企業信貸風險定價機制。特別是鼓勵金融機構圍繞江蘇發展戰略，改進實體經濟企業借貸流程，對參與“一帶一路”、長三角一體化、蘇南自主創新示范區等發展戰略的實體經濟企業繼續給予信貸支持，并降低其融資成本。

補齊金融市場體系內在短板

金融市場體系是實體經濟獲取金融服務的基本場所，也是金融服務實體經濟的關鍵環節，應針對金融市場體系短板，大力度發展適應實體經濟發展需求的金融市場體系。

培育本土金融控股集團。將區域內、產業內的資金有效整合，發揮股權投資龍頭企業引領作用，鼓勵大型金融機構組建本土金融控股集團，通過地方性金融控股公司充分發揮資源共享和規模經濟效用。穩妥推動本土金融控股集團規范發展，將各類金融主體有效串聯，為實體經濟企業打通融資的各個環節。疏通在金融體系各層次間移動的通道，解決金融機構與實體經濟企業之間的資金供求不匹配、信息不對稱問題，提升資金供求匹配程度和配置效率。

健全多層次區域性資本市場。積極支持中小企業在新三板、票據市場直接融資，加大對在新三板成功掛牌的企業獎勵力度。加快票據市場建設，在政策允許的條件下鼓勵發行中小微企業債權基金，以及開展集合債券、集合票據和集合信托等票據業務。引導私募股權基金、創業投資基金及其他社會資金直接對接中小微企業，設立若干中小企業創業投資公司，由創業投資公司向銀行借款，再以資本金方式向成長型中小企業注資，引導創投公司縮短資金鏈條、簡化交易結構，降低企業融資成本。此外，積極培育私募股權投資市場，鼓勵有條件地區開展各類私募基金集聚區建設。

（作者系江蘇省戰略與發展研究中心宏觀經濟研究所副所長）

責任編輯：李佳婧