3月進出口好于預期 一季度順差大幅下滑

華泰證券：3月進出口數據好于預期，進口增速走出負值，內需修復形成支撐。出口增速邊際改善，前期因復工延遲積壓的訂單在3月陸續交付，而外需下滑對出口的拖累在3月中下旬才開始發酵。外需下滑壓力仍存，或將在4月體現，韓國4月上旬外貿數據已不佳。另外，醫療儀器及器械由于占比小，3月出口金額僅為74.5億元，對于出口的正向拉動并不強。在外圍環境不容樂觀的背景下，我國對內促進產業鏈升級加大出口競爭力，對外加強與“一帶一路”和東盟國家的經貿聯系，或能在一定程度上對沖外部不利因素。

中金公司：盡管近期歐美新冠肺炎確診病例增速有所放緩，但新冠肺炎疫情對全球經濟的影響剛開始顯現。世界貿易組織（WTO）預計，2020年世界貿易將下降13%至32%。韓國4月前10天出口同比下降18.6%，比3月份跌幅0.2%大幅下滑。海關發言人表示，外貿新訂單減少等問題開始逐步顯現。往前看，我們預計全年外貿增速面臨較大下行壓力，中國經濟穩增長需要加大擴內需政策力度。

光大證券：3月出口超預期主要由前期積壓訂單集中出口推動，但是隨著疫情在海外蔓延，各地紛紛采取“封城”等嚴格管控措施，同時國際大宗商品價格大幅下滑，二季度進出口預計將遭受“量價雙殺”。我們預計2020年第二季度中國出口將同比下滑25%左右。警惕貿易保護主義加劇。從歷史經驗來看，無論是20世紀30年代大蕭條，還是2008年國際金融危機，危機過后全球貿易保護總會呈現抬頭的趨勢，也會在一段時間內阻礙全球經濟復蘇。

中信證券：3月復工率顯著提升以及交運改善，對前期訂單的加工趕制導致進出口跌幅顯著收窄。向后看，海外疫情3月大幅擴散對國內出口的影響將在4月開始逐步顯現，預計隨著國內經濟秩序的逐步恢復以及逆周期政策帶動下的投資活動的展開，進口增速的表現可能將好于出口。

興業證券：海外疫情對海外經濟的拖累才剛剛開始，疊加低油價和金融市場震蕩的影響，全球性衰退的風險正在上升。這一方面可能導致中國出口部門面臨外需不足的困境;另一方面，各國推行“以鄰為壑”政策的風險上升，這也將拖累中國的出口。在中性情景下，假設海外疫情的影響持續四個月左右的時間，即海外疫情的影響持續到六七月份，我們估算對中國全年出口的拖累可能達到10-20個百分點。但是，在中國生產能力率先恢復的情況下，中國可以借此利用自身的生產能力加強在世界產業鏈中的地位。

數說

14.25萬億元中國基金業協會數據顯示，截至2020年3月底，管理基金規模14.25萬億元，較上月增加3599.14億元，環比增長2.59%。這是私募管理規模首次突破14萬億。

817.8億元商務部數據，一季度我國實際使用外資2161.9億元，同比下降10.8%。3月當月全國實際使用外資817.8億元，同比下降14.1%，降幅較2月當月收窄11.5個百分點。

2175.6萬部據中國信通院數據，2020年3月，國內手機市場總體出貨量2175.6萬部，同比下降23.3%;2020年1-3月，國內手機市場總體出貨量4895.3萬部，同比下降36.4%。

361.1%中汽協數據顯示，3月，汽車產銷分別完成142.4萬輛和143萬輛，環比增長399.2%和361.1%，同比下降44.5%和43.3%。新能源汽車產銷分別完成5萬輛和5.3萬輛，同比下降56.9%和53.2%。

4.94萬臺中國工程機械工業協會數據顯示，2020年3月，全國共計銷售各類挖掘機械產品4.94萬臺。去年3月，全國挖掘機銷量曾創下當時的銷量最高紀錄44278臺，最新數據在原紀錄基礎上增長了11.6%。

0.2%國家統計局數據，3月份，初步測算，4個一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月持平轉為上漲0.2%，但漲幅比1月份回落0.2個百分點。二手住宅銷售價格環比上漲0.5%。