茅臺再成“股王”折射出中國經濟和A股短板

周俊生

4月16日，貴州茅臺再度發力，股價重上1200元大關，截至17日收盤，總市值已超1.5萬億，再成A股“股王”。其總市值超過了A股市場上13個行業板塊的總市值，并已經超過可口可樂，成為全球飲料酒類股票的頂峰。從目前來看，在茅臺創出新高后，它的上升空間已經打開，因此，即使有所反復，但茅臺總的旋律將是上升的。但是，透過茅臺的優異表現，我們既可以看到A股的優勢所在，更應該看到A股所存在的短板。

茅臺優勢得天獨厚仍有望再創新高

在去年沖過1000元大關之后，茅臺股票繼續延續近年來的一路高歌。只是近期受疫情影響，茅臺也難以獨善其身。但當美股重拾升勢，A股也漸趨穩定之后，茅臺很快再度脫穎而出。

新冠疫情發生后，A股市場出現了不少熱門板塊，特別是一些與抗“疫”相關的制造業、醫療業股票出現了強勁上升，有的股價已經翻倍。其中雖有合理因素，但更多的是由機構做主力炮制出來的題材股。這種題材股的特性就是“各領風騷三五天”，看上去熱鬧，但大多缺乏持久性，對跟風投資者來說，往往是損失比收獲大。

相比之下，茅臺顯示出了它超越于題材股的優越性。作為國酒名牌，茅臺在國際上都擁有很高的聲譽。且這個聲譽早已家喻戶曉，在股市上也早已被投資機構用足。因此，對于茅臺來說，它的股價今天達到1200元/股的高度，真正支撐的因素只能是它永恒的品牌價值。改革開放以后，隨著城鄉居民收入的不斷增加，茅臺早已經“飛入尋常百姓家”，建立了不倒的口碑。這個口碑也就成為茅臺的永恒的投資魅力。這是茅臺得天獨厚的優勢所在。

在A股市場上，茅臺現在被歸類為“大消費股”，并引發了市場對大消費板塊的暢想。中國是個人口大國，這是A股市場上消費類股票的一個幸運機遇，像茅臺這樣獨一無二的優質消費品，置身于中國浩瀚的消費市場，永遠是稀缺品，因此它的投資價值不會消失，它將長久地成為長期投資的首選品種。盡管現在的股價看上去已經不低，但只要它在消費者中的認可度一直存在，它的股價在目前的基礎上再創出新高，依然是大概率的。

“茅臺現象”背后折射出A股不足

在A股市場上，茅臺已經成為一個現象級股票。然而，面對“茅臺現象”，我們卻又可以很清晰地看到A股市場存在的一個大問題，這個問題甚至可能溢出股市，燭照出整個中國經濟存在的嚴重短板。

今天，A股市場已經擁有4000家左右的上市公司，各個行業的領頭羊企業差不多都已經集中在股市上。但是，不僅在消費市場上只有茅臺這樣一只酒類股成為耀眼的明星，在實業制造上，同樣缺乏像茅臺這樣具備足夠投資魅力的股票。最近幾年，中國致力于發展高科技，希望以科技創新來實現中國經濟的提質增效。圍繞著這個目標，A股市場上出現了很多具有高科技概念的個股。有的紅極一時的高科技個股，甚至爆出造假，落了個聲名狼籍的可悲下場。

本周，ST華銳因股票價格連續20個交易日低于1元而被摘牌。雖然現在因此而退市的股票已經很多，但這個公司自上市以來走過的路程鮮明地反映出了高科技題材在A股市場上的虛弱。當年華銳IPO時，因為擁有還讓國人陌生的風電概念，“萬千寵愛集一身”，發行價高達90多元，遠遠高于茅臺，但它上市以后就走上了下坡路，甚至不惜造假，直到今天終于不得不黯然退市。華銳當然不能代表A股市場上高科技板塊的整體形象，但它走過的路卻正是很多曾經的高科技概念股的一個縮影。

另外，我們可以為茅臺的穩健走勢而高興，但茅臺畢竟只是一個酒類股，由它來充任A股市場的“股王”，這與A股市場肩負的職責，與中國經濟在全球市場上面臨的挑戰，都是不相稱的。疫情之后，在全球化體系中誕生的全球經濟模式正面臨挑戰，全球經濟運行很可能出現重組，中國要想在全球市場上占有更多話語權，不可能依靠茅臺這樣的企業。

A股市場要振興，需要各行各業涌現更多的“茅臺”，特別是高科技行業。假設A股市場上出現100個像茅臺一樣牢牢占據行業優勢、業績過硬的優質公司，A股就一定能成為投資者的樂園，中國經濟也就能基業常青。