長期樂觀　短期艱難磨底

尹星

滬指強阻力在2880點一線

主持人：市場活躍度沒有因為呼吸機和必需消費品的震蕩而消失，同時，指數也整體保持著相對強勢特征，不知道這個現象可以維持多久。

泛舟：呼吸機和必需消費品，兩個都屬于醫藥及消費品的分支。這周帶動人氣及指數的，依舊是這兩個板塊，雖然證券也有所貢獻，但相對小眾，在資金面有限的環境下，想出現大級別行情顯然也不現實。

主持人：依舊是重個股輕指數噢。

泛舟：對于職業選手來說，永遠是重個股輕指數，除非你是專業化機構，才要考慮指數的因素，否則根本沒有必要思考這件事。2018年，指數從3500多點一路震蕩到2440點左右，差不多230個交易日，其中指數出現趨勢明顯的單邊下跌僅45個交易日左右。同時出現了一批如貴州燃氣、盤龍藥業、東方通信等等多如牛毛的當時標志性的品種。那可是指數單邊震蕩最大幅度超過30%的年份里。當下更是如此。記得2018年我還說過，以后每個月都會有妖股甚至龍魂出現，現在，這樣的現象成為了常態。市場活躍度是和市場總資金量及投資者專業化程度不斷提高息息相關的，而非簡單的指數波動。都什么年代了，希望各位投資者不要再有這樣的想法了。選好個股，并且做對，才是你們當下應該做的。

主持人：未來的機會是否依舊在這些板塊內呢？

泛舟：目前看是的，醫藥、消費、5G應用、基建等等，你中有我，我中有你，反復糾纏穿插震蕩上行。機會在中間不斷涌現，這和基本面有著很大的關系，第一季度季報至今還能增長，并且出現爆發式增長的基本都出自這些行業。從呼吸機的一錘定音，再到上周的有妖必有藥，及周初的5G應用和基建龍頭短線信號的出現，都脫離不了上述這些板塊。這是一個現象，無論你認不認可它始終存在。大家少無病呻吟了，多找找自己的問題，多思考市場未來的動向，這樣有助于你的成長。

至于指數，我依然認為，短期沒有大的機會，現在一切的演繹符合既定劇本內容。沒有超出預期，周二我也在微博提示了，市場人氣穩住了，有機會沖擊滬指強阻力的上軌2880點一線。當然，這個點位不是什么大周期拐點，但是大家要知道，一旦情緒穩住，人氣開始回升。個股就會冒頭，之前不敢漲的就會盡情地利用這段好時光。所以你才會看到，市場從周二開始一路個股狂奔到周五，部分板塊還沒有結束的意思。這種情緒的周期才有理解的意義，這是無法提前很久預測出的，只能融入市場感知到，說白了，就是你的理解力至少和大資金同步才行。

磨底過程會相當復雜

主持人：本周市場維持在2800點區域震蕩，市場明顯縮量，顯然市場上行動力不足。

海風若雨蕭蕭：但是市場韌性較強，有一種跌不下去的感覺。

A股幾乎和美股是同步的，最大的差別主要在于，A股處于多年來的市場低位，所以A股韌性更多的表現在下跌空間有限，但是市場沒有出現能替代金融類的權重股出現，所以大金融類走弱，市場指數走牛幾乎就沒有可能。反過來講，金融藍籌類一旦反轉，市場漲到4000點甚至更高都是非常容易的事情。就拿工行來說吧，目前的股價5.1元，股息率都有5%，今天的十年期國債收益率才2.6%。一年期的只有1.2%，有時候真想不通，那些買國債的資金是不是有點傻？按照十年期國債收益率去推算，工行股價起碼要翻倍才對。要知道，年初十年期國債收益率還在3.2%。現在就等著傻錢們想通買國債還不如買工行。

主持人：等他們想通了，指數牛市就來了。

海風若雨蕭蕭：我感覺，傻錢們想通的日子不會太遠了，從2019年初的2440點算起來，已經是第16個月了，5年前的牛市，想通這個邏輯用了21個月，所以別著急，5年的艱難歷程都過去了，還差這最后幾個月不成？所以我經常跟你講，長期看，我是絕對樂觀的。但是短期這個磨底的過程會相當復雜，受到多重因素的影響。比如說我們分析過美股，現在的反彈屬于流動性寬松推動，實際上，美國目前的失業人數已經2200萬，按照勞動力人口算，已經超過10%，比2008年的金融危機失業壓力還要大，美股顯然還需要一個二次探底的過程，疫情即使新增人數形成了拐點，但最樂觀重啟經濟也要到7月，國內政策上，新基建其實規模有限，指望像4萬億那樣的效果是不可能的事情。最新公布的一季度經濟數據同比下降6.8%，這個深坑最樂觀也要到下半年才能填平。所以現在這個階段，市場炒來炒去都離不開我們上周分析的那三條線，疫情受益類、農業類和內需消費類。至于科技成長類，從大趨勢講，今天的中國，靠鋼鐵水泥那一套已經不可能了，就跟2009年以后出口導向型的經濟結構逐步讓位于內需消費型的經濟結構一樣，科技轉型升級是必然的趨勢。所以，作為長期市場主線，我感覺，要到牛市重啟后才會重新樹旗。牛市炒科技，熊市炒剛需嘛。

下周可能再次調整

主持人：本周市場震蕩突破30天線，怎么看待？

驕陽：下周從30天線的下行狀態看，還有6個交易日維持扣低，在這之前，市場還是會再次調整。

主持人：本周依然是疫情概念搶眼，RCS板塊的低位低價品種也出現了你預期中的上漲，但周五看也后續乏力。

驕陽：周五炸板率很高，這種情緒會一直伴隨市場，直到整體全面扭轉。所以題材類品種在兩周內還是要注意，買低賣高。

主持人：本周“老基建”的工程機械也有明顯強勢，這塊是否有進一步發酵的機會？

驕陽：“舊基建”雖然沒有什么太多的想像力，但可持續性是非常明確的，所以這塊后面一定會有資金反復關注。業績優秀，30億上下的底部舊基建類品種，不少還是具有突然啟動的可能，雖然這塊不是市場關注的主流，但小市值品種勝在暴發性強，幾天時間或許就有20%～30%的上漲。利用技術戰法，這塊應該是有機會抓到個別好品種的。從細分板塊來說，應該找尋必需品，之前的水泥就是如此，后面混凝土、防水材料等細分流域都可以好好思考。

主持人：C2M和RCS這兩個板塊之前是一起出現的，目前看，后者明顯強于前者，前者是否還有機會？

驕陽：不僅會有機會，沒準還是大機會。全面轉線上可謂是很多中小消費性公司的必然之路，否則死路一條。所以這是大勢所趨，但這個板塊暫時還不會具有很大的業績想像空間，只是經濟轉型中的一種重要嘗試，后期不斷有消息刺激是可以預期的，所以更多是行業發展預期的炒作，從這個角度來說，還是低價低位品種更具有可操作性。操作上仍以潛伏為主。