貝瑞基因2019年完美收官腫瘤早篩將成2020年業務新亮點

凱恩

4月15日，貝瑞基因（000710.SZ）發布了2019年年度報告。公司2019年實現營業收入16.18億元，同比增長12.35%，歸屬于上市公司股東的凈利潤達到3.91億元，同比增長45.70%，連續3年實現25%以上的增長，順利完成三年業績承諾。同時，貝瑞基因發布的2020年一季度業績預告顯示，因業務開展受到新冠肺炎疫情的嚴重影響，扣非后的凈利潤增長與去年同期相比基本持平。

公司表示，2020年腫瘤早篩產品有望在臨床落地，無創產前檢測（NIPT）的市場需求正在迅速向普篩發展，同時公司推出股權激勵等一系列計劃，刺激2020年公司全年業績增長。

三年業績承諾踏實完成

2019年是貝瑞基因借殼上市的第三年，對賭主體北京貝瑞2017年度、2018年度、2019年度分別實現業績金額為2.33億元、3.20億元、3.97億元，合計完成三年業績承諾金額。

2019年，基因檢測面臨行業重大變化。以往對基因檢測行業傾注熱情的資本突然遭遇系統性退潮，這直接導致過去靠燒錢搶占市場的模式難以為繼，新的市場趨勢意味著全行業都在謀求做深、做細，競爭難度加大。

在巨大的市場壓力面前，貝瑞基因持續升級產品并推出新產品。在最成熟的臨床基因檢測產品NIPT方面，貝瑞基因進一步凸顯龍頭公司的優勢，其升級產品NIPT Plus得到了近10萬臨床數據的支撐。2019年，行業專家形成共識推薦CNV-seq技術為一線產前診斷方法。

2019年測序儀NextSeq CN500獲得臨床腫瘤基因檢測資質，這使貝瑞基因穩固了其占有的國內主流臨床基因檢測平臺市場。同期貝瑞基因與PacBio簽訂戰略合作協議，在全球推廣三代測序技術的臨床應用，這為貝瑞基因后續推出更多的基于NGS和三代測序的產品和服務奠定了堅實的基礎。

2019年，貝瑞基因繼續保持渠道優勢，業務網絡覆蓋全國30多個省市自治區，與超過4000家醫療機構、科研機構、高等院校保持密切合作。

股權激勵、腫瘤早篩落地撐起2020年預期

2019年11月，貝瑞基因提出了上市以來首次回購股份用于員工持股或股權激勵的計劃，回購上限為3億元。截至2020年3月31日收市，貝瑞基因已累計回購公司股份390.74萬股，總成交金額為1.6億元，回購計劃實施過半。

貝瑞基因董秘金晉告訴記者：“未來幾年是貝瑞基因甚至是基因檢測行業發展非常關鍵的幾年，更多的基因檢測項目會在臨床落地。此時實施股權激勵計劃，主要是希望有志于基因檢測技術及其應用的人才能與公司一起更好地為行業發展做出貢獻。公司的目標是2020年營業收入增長率較2019年不低于24%，2021年營業收入增長率較2019年不低于60%。股權激勵也會與員工的業績考核指標緊密關聯起來。”

增長的信心來源于新產品的落地和成熟產品的升級換代

貝瑞基因的參股子公司和瑞基因，從2018年開始與國家肝癌科學中心、廣州南方醫院共同發起肝癌早篩項目PreCar。該項目在2019年即宣布，其預測模型能做到比現有診斷金標準提前6～12個月篩查出極早期肝癌患者，有望讓患者的5年生存率提高5倍以上。PreCar模型實現了真正意義上的前瞻性肝癌早篩，是全球同類項目中的首次突破。預計今年，肝癌早篩將以特檢的形式在PreCar項目參與醫院開展，明后年有望進行臨床大規模推廣。今年4月國信證券研究報告指出：中國每年有46萬肝癌新發病例，和瑞基因的肝癌早篩檢測產品估計在2020年底-2021年初落地和申報注冊，產品正式獲批之前將以LDT模式開展業務，長期市場潛在空間為450億。

在生育檢測領域，以NIPT為主的檢測市場比較成熟，近兩年市場份額逐漸向龍頭公司集中。在擴大NIPT業務版圖的同時，2019年貝瑞基因已經為升級的NIPT Plus做好了技術和臨床應用上的準備，預計2020年內申報注冊。據國信證券研報，NIPT和NIPT Plus的市場容量為75億元左右，隨著測序成本的降低、大眾健康意識的增強，以及醫保支付政策的鼓勵，市場滲透率有望從目前的20%提升到50%左右。

針對更廣泛人群的遺傳病基因檢測是另一片正在開發的藍海。2018年，國家衛生健康委印發《全國出生缺陷綜合防治方案》，明確要求實現2022年新生兒遺傳代謝性疾病篩查率達到98%。貝瑞基因為此打造微量級全外顯子檢測技術（nanoWES），輔以CNV-seq檢測，能夠根據臨床需求提供靈活的檢測方案，可覆蓋單基因疾病和染色體疾病。該市場容量預計為百億級。