經濟最差的時期也是投資最好的時期

潘玉章

當下的行情無論從市場的熱情還是從成交量來看，A股的真正底部還沒有出現。如果將滬指的2646.80作為“政策底”的話，投資者似乎還在等待真正的“市場底”出現。那么，困擾股指上漲的真正原因是什么？首先，全球新冠疫情越演越烈，疫情對經濟的影響將遠超預期，從近期國際油價屢創(chuàng)新低可見一斑;此外，國家統計局17日公布一季度GDP同比下降6.8%，前值為增加6%。其次，本月是A股年報與季報疊加披露期，還有超過半數的公司沒有披露業(yè)績。按照以往慣例，越往后披露的公司往往是預期越差的公司，可以說最不確定的時期還沒有過去，投資者很難此刻下手。如果按照巴菲特的說法，就應該在別人最恐慌的時候我們最貪婪，那么在當下經濟最壞的時候，我們是否應該分批布局A股呢？答案是肯定的，因為我們沒有能力在最恐慌的時候買到最低價的心儀標的。而且對于價值投資者來說，擇股優(yōu)于擇時。

第一，核心資產仍然是當下布局的首選。既然當下是經濟最爛的時期，也是投資者最恐慌的時期，我們就應該選擇那些過往一直高高在上，不給我們任何機會的A股稀缺品種。僅以茅臺為例，受疫情引發(fā)全球股市暴跌外資被動流出影響，今年3月19日，茅臺股價創(chuàng)出960元近期新低，但不足1個月，股價反彈兩成以上，遠遠跑贏大盤。事后方知是北向資金不斷回流買入。穩(wěn)健型投資者應效仿北向資金，對家電等白馬股在最恐慌的時期逐步介入。

第二，券商板塊頻頻異動，值得中線關注。近期股指縮量明顯，市場熱點多以題材概念為主，而且切換較快，不易把握。期間，券商板塊時常盤中異動，在權重板塊中尤其亮眼。“春江水暖鴨先知”，券商板塊異動，很可能預示著接下來A股市場將會迎來一波不錯的行情。更何況券商板塊是此次年報與季報預期均不錯的品種，而且調整時間足夠充分，是中線布局的不錯選項。

第三，中藥板塊將會有更持久的成長空間。此次疫情在國內得到有效控制，這首先得益于我國的社會制度與管理層的措施得力。不僅如此，全國人民的齊心協力與我國的醫(yī)療衛(wèi)生體系成為抵抗疫情的萬里長城，其中，我國的中醫(yī)藥文化在抵抗疫情的過程中發(fā)揮了重要的作用，讓世界人民對中醫(yī)藥有了更深刻的了解，相比口罩西藥等相關個股，中醫(yī)藥概念股將會有更持久的成長空間，值得中線布局。